இந்திய பொருளாதாரம்: மே மாதத்தில் வளர்ச்சி சற்று குறைவு - புதிய சவால்கள்?

உற்பத்தித் துறையில் மந்தநிலை

இந்தியாவின் தனியார் துறை வளர்ச்சி மே மாதத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட சற்று குறைந்துள்ளது. HSBC Flash Composite Purchasing Managers' Index (PMI) 58.1 ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் இது 58.2 ஆக இருந்தது. உற்பத்தித் துறையில் புதிய ஆர்டர்கள் மற்றும் உற்பத்தி வளர்ச்சி மந்தமடைந்ததே இதற்குக் முக்கிய காரணம். Manufacturing PMI மே மாதத்தில் 54.3 ஆக குறைந்துள்ளது. இது கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உற்பத்தித் துறை முன்னேற்றத்தில் இரண்டாவது மெதுவான வளர்ச்சி ஆகும். தொழிற்சாலை உற்பத்தி மற்றும் புதிய ஆர்டர்கள் வளர்ச்சி குறைந்துள்ள நிலையில், ஏற்றுமதி ஆர்டர்கள் குறிப்பிடத்தக்க அளவு சரிந்துள்ளன.

சேவைத் துறையில் முன்னேற்றம்

இருப்பினும், சேவைத் துறை ஓரளவு சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. Services PMI business activity index மே மாதத்தில் 58.9 ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் இது 58.8 ஆக இருந்தது. இது கடந்த ஆண்டு நவம்பருக்குப் பிறகு சேவைத் துறையின் வலுவான வளர்ச்சியாகும். சேவைத் துறையில் வேலைவாய்ப்பும் அதிகரித்துள்ளது, இது உற்பத்தித் துறையை விட அதிகமாகும். ஆனாலும், தனியார் பொருளாதாரம் முழுவதும் புதிய ஏற்றுமதி ஆர்டர்களின் வளர்ச்சி கடந்த 19 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு பலவீனமாக உள்ளது. மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் மோதல்கள் மற்றும் உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.

செலவுகள் அதிகரிப்பு, நம்பிக்கை குறைவு

தொழிற்சாலைகளில் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (Input Costs) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. குறிப்பாக, எரிசக்தி, எஃகு மற்றும் உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு காரணமாக, ஜூலை 2022க்குப் பிறகு இதுவே மிக வேகமான விலை உயர்வாகும். இந்தச் செலவு உயர்வையும் வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடத்துவதில் நிறுவனங்கள் தயக்கம் காட்டி வருகின்றன. இதன் காரணமாக, உற்பத்திப் பொருட்களின் விலைகள் ஜனவரி மாதத்திற்குப் பிறகு மிக மெதுவாகவே உயர்ந்துள்ளன. இந்த நிலைமை, வெளிநாட்டு நிச்சயமற்ற தன்மைகளுடன் சேர்ந்து, வணிக நம்பிக்கையை (Business Confidence) மூன்று மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைத்துள்ளது.

பொருளாதார கணிப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணிகள்

ஐக்கிய நாடுகள் சபை (United Nations) இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை 2026 ஆம் ஆண்டிற்கு 6.4% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இதற்கு முன்பு 6.6% ஆகக் கணித்திருந்தது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியால் ஏற்படும் பொருளாதார அதிர்வுகள் இதற்குக் காரணமாகக் கூறப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்தியா உலகின் வேகமாக வளரும் முக்கிய பொருளாதாரங்களில் ஒன்றாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், தொடரும் இந்த மோதல்கள் விநியோகச் சங்கிலியைப் பாதித்து, போக்குவரத்து மற்றும் உள்ளீட்டுச் செலவுகளை அதிகரித்து, ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் துறைகளுக்கு நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன. கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் விநியோகத் தடங்கல்கள் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரிக்கலாம் மற்றும் பணவீக்கத்தை உயர்த்தலாம். இதனால், 2027 நிதியாண்டில் GDP வளர்ச்சி குறையக்கூடும். உள்நாட்டு விநியோகத்தையும் பணவீக்கத்தையும் கட்டுப்படுத்த, சர்க்கரை ஏற்றுமதிக்குத் தடை போன்ற கொள்கை நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்பட்டுள்ளன. மற்ற நாடுகளை விட, இந்தியாவின் பல்வேறு ஆற்றல் ஆதாரங்கள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு ஆகியவை எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்படுகிறது.