Whalesbook
உற்பத்தித் துறையின் அதிரடி வளர்ச்சி
உற்பத்தித் துறைதான் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம். பிப்ரவரியில், உற்பத்தித் துறையின் PMI 56.9 ஆக உயர்ந்தது. இது கடந்த 4 மாதங்களில் இல்லாத ஒரு உச்சமாகும். காரணம், பொருட்களுக்கான தேவை மிக வலுவாக இருந்தது. குறிப்பாக, நவம்பருக்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு புதிய ஆர்டர்கள் குவிந்துள்ளன. உள்நாட்டுத் தேவை, சுற்றுலா, மற்றும் மார்க்கெட்டிங் முயற்சிகள் இதற்கு கைகொடுத்துள்ளன. உற்பத்தி வெளியீடும் (Output Growth) கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. வெளிநாட்டு விற்பனைகளும் இதற்கு மேலும் வலு சேர்த்துள்ளன. ஒட்டுமொத்தமாக, தனியார் துறை ஆக்டிவிட்டி நவம்பருக்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு வலுவாக உள்ளது. இது அமெரிக்கா, ASEAN நாடுகள் போன்ற பிற நாடுகளின் உற்பத்தி வளர்ச்சிப் போக்கோடு ஒத்துப்போகிறது.
சேவைகள் துறையில் மிதமான வேகம்
ஆனால், மறுபுறம், சேவைகள் துறையில் வளர்ச்சி சற்று மெதுவாகியுள்ளது. பிப்ரவரியில் இதன் PMI 58.1 ஆக குறைந்துள்ளது. இது ஜனவரியில் 58.5 ஆக இருந்தது. புதிய வர்த்தக வளர்ச்சி (New Business Growth) கடந்த 13 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது. சேவை வழங்குநர்களிடையே போட்டி அதிகரித்ததும், மார்க்கெட்டிங் முயற்சிகள் இருந்தும் இந்த நிலை ஏற்பட்டுள்ளது. சேவைகள் துறையின் வெளிநாட்டு விற்பனை ஆகஸ்ட் மாதத்திற்குப் பிறகு மிக வேகமாக வளர்ந்தாலும், உள்நாட்டுத் தேவை சற்று மந்தமாகி உள்ளது.
அதிகரிக்கும் செலவு அழுத்தங்கள் மற்றும் பணவீக்கம்
இப்படி இரு துறைகளில் வளர்ச்சி வேறுபடும் நிலையில், செலவு அழுத்தங்கள் (Cost Pressures) அதிகரிப்பது கவலையளிக்கிறது. ஒட்டுமொத்த தனியார் துறையில், உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (Input Costs) கடந்த 15 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வேகமாக உயர்ந்துள்ளன. குறிப்பாக, சேவைகள் துறையில் உள்ளீட்டு விலை பணவீக்கம் (Input Price Inflation) கடந்த 2.5 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இது ரிசர்வ் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (RBI)-க்கு முக்கிய கவலையாக மாறியுள்ளது. ஜனவரியில் சில்லறை பணவீக்கம் (Retail Inflation) 2.75% ஆக உயர்ந்துள்ளது. டிசம்பரில் இது 1.33% ஆக இருந்தது. சேவைகள் துறையின் GVA பங்களிப்பு 56.4% ஆக இருப்பதால், இங்கு ஏற்படும் பணவீக்கம் மிகவும் முக்கியமானது.
வலுவான பொருளாதார அடித்தளம் மற்றும் வளர்ச்சி கணிப்புகள்
PMI டேட்டாவில் காணப்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து ஒரு வலுவான வளர்ச்சி இயந்திரமாகத் திகழ்கிறது. பல ஆய்வாளர்கள், இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி FY26-ல் 6.7% முதல் 7.8% வரை இருக்கும் என கணிக்கின்றனர். இது உலகிலேயே வேகமாக வளரும் பொருளாதாரமாக இந்தியாவை நிலைநிறுத்தும். Goldman Sachs 2026-ல் 6.9% வளர்ச்சியையும், Deloitte FY25-26-ல் 7.5% முதல் 7.8% வரையும் கணித்துள்ளன. வலுவான உள்நாட்டுத் தேவை, உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு, மற்றும் சீர்திருத்தங்கள் இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. உற்பத்தித் துறை FY26-க்குள் US$1 டிரில்லியன் மதிப்பை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்
இருப்பினும், சில விஷயங்களில் கவனம் தேவை. உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள் துறைகளுக்கு இடையேயான வளர்ச்சி வேறுபாடு, சேவைகள் துறையில் காணப்படும் தேவை மந்தநிலை, மற்றும் அதிகரித்துவரும் செலவு அழுத்தங்கள் ஆகியவை முக்கிய கவலைகள். இந்த செலவு உயர்வு நுகர்வோர் விலைகளிலும் பிரதிபலிக்கலாம். மேலும், ஜனவரியில் வேலையின்மை 5.0% ஆக அதிகரித்துள்ளது, வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Trade Deficit) விரிவடைந்துள்ளது போன்றவையும் கவனிக்கப்பட வேண்டியவை.
எதிர்காலப் பார்வை
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாதை வலுவாகவே தெரிகிறது. உள்நாட்டுத் தேவையும், அரசின் கொள்கை ஆதரவும் இதற்குத் துணை நிற்கும். நுகர்வு மற்றும் முதலீடு இரண்டும் வளர்ச்சியைத் தூண்டும். ஆனால், குறிப்பாக சேவைகள் துறையில் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதும், சேவைகள் தேவையில் காணப்படும் மந்தநிலையின் காரணங்களைக் கண்டறிவதும் நிலையான வளர்ச்சிக்கு அவசியம். RBI-ன் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதோடு, வளர்ச்சியையும் சமநிலைப்படுத்தும் வகையில் இருக்கும். FY27-ன் முதல் இரு காலாண்டுகளில் பணவீக்கம் 4.0% முதல் 4.2% வரை உயரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
