இந்தியாவின் சந்தை உயர்கிறது: பல்வேறு பிரதமர்களின் சீர்திருத்தங்கள் சென்செக்ஸ் வளர்ச்சியை எப்படித் தூண்டின என்பதைப் பாருங்கள்!

சென்செக்ஸ்: பிரதமர்களின் கீழ் இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பயணத்தின் பிரதிபலிப்பு

நான்கு தசாப்தங்களுக்கும் மேலாக, இந்தியாவின் முதன்மையான 30-பங்கு பங்குச் சந்தை குறியீடான சென்செக்ஸ், நாட்டின் பொருளாதார ஆரோக்கியம் மற்றும் மாற்றத்தின் ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியாக செயல்பட்டு வருகிறது. 1986 இல் தொடங்கப்பட்ட இதன் பரிணாமம், இந்தியாவின் மிகவும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பொருளாதாரத்திலிருந்து தாராளமயமாக்கப்பட்ட சந்தைக்கு மாறியதை பிரதிபலிக்கிறது. இதைவிட முக்கியமாக, குறியீட்டின் செயல்திறன் பெரும்பாலும் ஆட்சியில் இருந்த அரசாங்கங்களின் கொள்கை முடிவுகள் மற்றும் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை - அல்லது ஸ்திரமின்மை - ஆகியவற்றை பிரதிபலிக்கிறது.

சீர்திருத்தங்கள் சந்தை வளர்ச்சியைத் தூண்டுகின்றன

வரலாற்றுத் தரவுகள், முற்போக்கான பொருளாதார சீர்திருத்தங்கள், நிலையான ஆட்சி மற்றும் நேர்மறையான சந்தை உணர்வு ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு வலுவான தொடர்பைக் காட்டுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் தெளிவான கொள்கை திசை பராமரிக்கப்பட்டு, வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் செயல்படுத்தப்படும் சூழல்களை விரும்புகிறார்கள்.

பல்வேறு காலங்களில் செயல்திறன்

சீர்திருத்த சகாப்தம் தொடங்குகிறது: பிரதமர் பி. வி. நரசிம்ம ராவ் (ஜூன் 1991 – மே 1996) ஆட்சியின் கீழ், சென்செக்ஸ் 181% என்ற குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. இந்த காலகட்டத்தில் இந்தியா கடுமையான நெருக்கடியிலிருந்து மீண்டது. முக்கிய முயற்சிகளில் இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (செபி) க்கு அதிகாரம் அளித்தல், பரஸ்பர நிதிகளில் தனியார் பங்கேற்பாளர்களை அனுமதித்தல் மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களை அனுமதித்தல் ஆகியவை அடங்கும். 1994 இல் தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) நிறுவப்பட்டது தரகுத் துறையை முறைப்படுத்தியது.
அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையை சமாளித்தல்: குறுகிய கால அரசாங்கங்கள் சந்தையில் பதற்றத்தை ஏற்படுத்தின. பிரதமர் அடல் பிஹாரி வாஜ்பாய் அவர்களின் முதல் ஆட்சி (1996, வெறும் 13 நாட்கள்) அரசியல் ஸ்திரமின்மையால் சென்செக்ஸில் 2.6% சரிவை சந்தித்தது. இதேபோல், பிரதமர் சந்திரசேகர் அவர்களின் அரசாங்கம் (நவம்பர் 1990 – ஜூன் 1991) கடுமையான கட்டணச் சமநிலை நெருக்கடியை எதிர்கொண்டது, சென்செக்ஸ் 2.2% குறைந்தது.
தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் ஸ்திரத்தன்மை: எச். டி. தேவே கவுடா (ஜூன் 1996 – ஏப்ரல் 1997) மற்றும் ஐ. கே. குஜ்ரால் (ஏப்ரல் 1997 – மார்ச் 1998) போன்ற அரசாங்கங்கள் சீர்திருத்த நடவடிக்கைகளைத் தொடர்ந்தன. தேவே கவுடா ஆட்சியின் போது வரிகளைக் குறைத்த "டிரீம் பட்ஜெட்" 1997 இல் கொண்டுவரப்பட்டது. குஜ்ரால் அரசாங்கம் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைத் தக்கவைத்தது. சென்செக்ஸ் மிதமான வளர்ச்சியைப் பெற்றது, தேவே கவுடா கீழ் 2% மற்றும் குஜ்ரால் கீழ் 0.6% உயர்ந்தது.
பொருளாதார வேகம்: பிரதமர் அடல் பிஹாரி வாஜ்பாய் அவர்களின் இரண்டாவது ஆட்சி (மார்ச் 1998 – மே 2004) தங்க நாற்கர சாலைத் திட்டம் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு துறை சீர்திருத்தம் உள்ளிட்ட குறிப்பிடத்தக்க பொருளாதார முன்னேற்றங்களைக் கண்டது. உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு சவால்களுக்கு மத்தியிலும், சென்செக்ஸ் கிட்டத்தட்ட 30% உயர்ந்தது.
வளர்ந்து வரும் சந்தைப் புரட்சி: பிரதமர் மன்மோகன் சிங்கின் முதல் ஆட்சி (மே 2004 – மே 2009) தேசிய ஊரக வேலைவாய்ப்பு உறுதிச் சட்டம் (NREGA) மற்றும் தகவல் அறியும் உரிமைச் சட்டம் (RTI) போன்ற கொள்கைகளால் உந்தப்பட்டு, சராசரியாக 7.9% ஜிடிபி வளர்ச்சியைக் கண்டது. சென்செக்ஸ் 180% என்ற ஈர்க்கக்கூடிய உயர்வைப் பெற்றது, இது இந்தியாவின் ஒரு முக்கிய வளர்ந்து வரும் சந்தையாக நிலையை உறுதிப்படுத்தியது.
சவால்களும் மீள்திறனும்: சிங் அவர்களின் இரண்டாவது ஆட்சி (மே 2009 – மே 2014) ஊழல் குற்றச்சாட்டுகள் மற்றும் நாணய மதிப்புக் குறைவு போன்ற சவால்களை எதிர்கொண்டது. இருப்பினும், சென்செக்ஸ் இன்னும் 78% உயர்ந்தது, இது உலகளாவிய பணப்புழக்கம் மற்றும் உள்நாட்டு நிறுவன வலிமையால் ஆதரிக்கப்பட்டது.
கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல் மயமாக்கல்: பிரதமர் நரேந்திர மோடியின் கீழ், குறிப்பிடத்தக்க கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டன. அவரது முதல் ஆட்சி (மே 2014 – மே 2019) சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) மற்றும் திவால் மற்றும் கடன் தீர்வுச் சட்டம் (IBC) ஆகியவற்றின் தொடக்கத்தைக் கண்டது, இது சென்செக்ஸில் 61% உயர்வுக்கு வழிவகுத்தது. அடுத்த ஆட்சி (மே 2019 – ஜூன் 2024) டிஜிட்டல் மயமாக்கல், மலிவான தரவு மற்றும் உற்பத்தி-இணைப்பு ஊக்குவிப்பு (PLI) போன்ற கொள்கை முயற்சிகளால் தூண்டப்பட்ட, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் अभूतपूर्व எழுச்சியைக் கண்டது. இந்தக் காலத்தில் சென்செக்ஸ் 107% உயர்ந்தது.

சந்தை எதிர்வினையும் முதலீட்டாளர் உணர்வும்

தெளிவான கொள்கை திசை, நிதி ஒழுக்கம் மற்றும் கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களுக்கு சந்தைகள் சாதகமாக எதிர்வினையாற்றுகின்றன என்பதை இந்தக் கட்டுரை மறைமுகமாக எடுத்துக்காட்டுகிறது. இதற்கு மாறாக, அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை, பொருளாதார நெருக்கடிகள் மற்றும் பணமதிப்பிழப்பு போன்ற எதிர்பாராத கொள்கை இடையூறுகள் ஏற்ற இறக்கத்திற்கும் குறுகிய கால சரிவுகளுக்கும் வழிவகுக்கும். சமீபத்திய ஆண்டுகளில் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி, குறிப்பாக பிரதமர் மோடியின் ஆட்சிக் காலங்களில், கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல் தளங்கள் மற்றும் பரஸ்பர நிதிகளின் ஊக்குவிப்பால் பெருகிய ஈக்விட்டி முதலீட்டை நோக்கிய ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நடத்தை மாற்றத்தின் விளைவாகும்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

பிரதமர் நரேந்திர மோடியின் தற்போதைய ஆட்சிக் காலத்தில் சென்செக்ஸின் செயல்திறன், கொள்கை தொடர்ச்சி, உலகப் பொருளாதாரப் போக்குகள் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்ளும் அரசாங்கத்தின் திறன் ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படும். முந்தைய சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் டிஜிட்டல் மயமாக்கலால் வைக்கப்பட்ட அடித்தளங்கள் எதிர்கால சந்தை இயக்கவியலை வடிவமைப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Impact
8/10

Difficult Terms Explained

Sensex: The benchmark index of the Bombay Stock Exchange (BSE), representing the performance of 30 of India's largest and most actively traded stocks.
Securities and Exchange Board of India (Sebi): The regulatory body for securities and the securities market in India.
National Stock Exchange (NSE): India's largest stock exchange by trading volume.
Balance-of-payments crisis: A situation where a country cannot pay for its essential imports or service its foreign debt.
Foreign portfolio investors (FPIs): Investors who invest in securities markets of a country without a controlling interest in the company.
"Dream Budget": A popular term for the budget presented in 1997, known for its significant tax reforms.
Voluntary Disclosure of Income Scheme (VDIS): A scheme allowing individuals to declare undisclosed income with immunity.
Fiscal Responsibility and Budget Management Act: Legislation aimed at ensuring fiscal discipline and reducing government debt.
National Rural Employment Guarantee Act (NREGA): A social security and employment scheme that guarantees the right to work.
Right to Information (RTI) Act: An act that allows citizens to access information from government bodies.
Goods and Services Tax (GST): An indirect tax applicable throughout India, replacing multiple indirect taxes.
Insolvency and Bankruptcy Code (IBC): A law dealing with the bankruptcy or insolvency of individuals, companies, and other entities.
Production-linked incentive (PLI) scheme: A scheme to boost domestic manufacturing and exports.