இந்தியாவின் முதலீட்டுச் சவால்: நுகர்வோர் தேவை குறைவால் வணிக வளர்ச்சி பாதிப்பு!

இந்தியாவில் முதலீட்டுக்கு முட்டுக்கட்டை போடும் தேவைப் பற்றாக்குறை

இந்தியாவின் தனியார் முதலீடுகள் மீண்டு வரப் போராடி வருகின்றன. அரசின் வளர்ச்சி ஊக்க முயற்சிகளுக்கு மத்தியிலும், உள்நாட்டு நுகர்வோர் தேவை குறைபாடு ஒரு பெரிய பிரச்சனையாக உருவெடுத்துள்ளது. வரிக் குறைப்பு, உள்கட்டமைப்புக்கான அதிக செலவினங்கள் போன்ற கொள்கைகள், அத்தியாவசியமான உள்நாட்டு நுகர்வு குறைவாக இருப்பதால், எதிர்பார்த்த பலனைத் தரவில்லை.

நுகர்வோர் செலவினம் அதலபாதாளத்தில்

பொருளாதாரத்தின் முக்கிய இழுவை சக்தி நுகர்வோர் தேவையின் பலவீனம். மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) தனியார் நுகர்வின் பங்கு, 2012ல் 61% ஆக இருந்தது, 2025ல் 55.7% ஆகக் குறையும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதற்குக் காரணம், கடந்த ஒரு தசாப்தமாக உண்மை ஊதியங்கள் தேக்கமடைந்துள்ளன. குறிப்பாக, **80%**க்கும் அதிகமான தொழிலாளர்களைக் கொண்ட முறைசாராத் துறையில் இது மிகவும் மோசமாக உள்ளது. பல சம்பளம் பெறும் ஊழியர்கள் 2019க்கு முந்தைய ஊதிய அளவை விடக் குறைவாகவே சம்பாதிக்கிறார்கள். இந்த வருமானத் தேக்கநிலை, செலவினங்களைக் குறைப்பதால், புதிய உற்பத்தித் திறனை உருவாக்குவதில் வணிகங்கள் தயக்கம் காட்டுகின்றன.

மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி வளர்ச்சி உண்மையான பலவீனத்தை மறைக்கிறதா?

ஜிடிபி வளர்ச்சி எண்கள், முறைசார்ந்த துறையின் வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டினாலும், முறைசாராத் துறையின் பலவீனமான செயல்திறன் மற்றும் தேக்கமடைந்த வெகுஜன நுகர்வை மறைக்கக்கூடும். இது பொருளாதார ஆரோக்கியம் குறித்த தவறான எண்ணத்தை உருவாக்கலாம்.

உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களின் வரையறுக்கப்பட்ட தாக்கம்

2024 நிதியாண்டுக்குள் உள்கட்டமைப்பு ஒதுக்கீட்டை ₹10 லட்சம் கோடியாக உயர்த்திய போதிலும், ஒட்டுமொத்த தேவையில் அதன் தாக்கம் குறைவாகவே உள்ளது. பொது நுகர்வுச் செலவினம் குறைந்ததும் ஒரு காரணம். மேலும், உள்கட்டமைப்புக்கான நிதி, கடன் மற்றும் நிதி ஆதரவிற்குச் செல்வதால், உற்பத்தி சொத்துக்களின் நேரடி அதிகரிப்பு குறைவாக உள்ளது.

வெளிப்புற அழுத்தங்கள் கவலையை அதிகரிக்கின்றன

2025 நிதியாண்டில் இறக்குமதிகள் ஏற்றுமதிகளை விட வேகமாக வளர்ந்ததால், வர்த்தகப் பற்றாக்குறை $119.30 பில்லியன் ஆக விரிவடைந்தது. சேவைகள் ஏற்றுமதி ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், எதிர்கால வர்த்தகம் AI-யின் உலகளாவிய தாக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளால் பாதிக்கப்படலாம்.

கொள்கை விருப்பங்கள் குறுகி, முதலீட்டு விகிதம் வீழ்ச்சி

உலகளாவிய காரணங்களால் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பது கடினம், மேலும் தேவை இல்லாத சூழலில் அவற்றின் செயல்திறன் கேள்விக்குறியாக உள்ளது. 2019ல் செய்யப்பட்ட கார்ப்பரேட் வரிக் குறைப்புகள், முதலீட்டைத் தூண்டும் நோக்கில் கொண்டுவரப்பட்டாலும், நிறுவனங்கள் முக்கியமாக கடனை அடைக்கவே பயன்படுத்தின. இதன் விளைவாக, முதலீடு-ஜிடிபி விகிதம் 2012ல் 28% ஆக இருந்தது, 2023ல் 21.1% ஆகக் குறைந்துள்ளது. வரையறுக்கப்பட்ட நிதிச் சந்தை என்பதால், மேலும் வரிக் குறைப்புகள் சாத்தியமில்லை. இந்தியாவின் பொருளாதார மறுமலர்ச்சி, வெகுஜன நுகர்வை அதிகரிக்கும், கிராமப்புற வருமானத்தை மேம்படுத்தும், சிறந்த வேலைகளை உருவாக்கும் மற்றும் நியாயமான வருமானப் பகிர்வை உறுதிசெய்யும் கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களில் தங்கியுள்ளது. வலுவான நுகர்வோர் வாங்கும் சக்தி இல்லாமல், தனியார் முதலீடு மீண்டு வருவது கடினம், இது பொருளாதாரத்தை தொடர்ச்சியான தேவை பலவீனத்திற்கு ஆளாக்குகிறது.