Whalesbook
நிதி கொள்கை பாதுகாப்பு நோக்கி மாற்றம்
இந்தியாவின் பொருளாதார அணுகுமுறை, அதிக மூலதன செலவினங்கள் மூலம் வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதில் இருந்து, நிதி ஸ்திரத்தன்மையை மையப்படுத்துவதை நோக்கி நகர்வதாக தெரிகிறது. பல ஆண்டுகளாக, வலுவான மூலதன செலவினங்கள் GDP வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்துசக்தியாக இருந்தன. ஆனால் தற்போதைய நிதி சூழல் ஒரு மாற்றத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது. மதிப்பிடப்பட்ட ₹1.25 லட்சம் கோடி முதல் ₹1.5 லட்சம் கோடி வரை வருவாய் பற்றாக்குறை, அரசு நிதியில் ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை உருவாக்கியுள்ளது. உலகளாவிய பாதுகாப்பு கவலைகள் காரணமாக ராணுவ செலவினங்கள் அத்தியாவசியமானவை என்பதால், இந்த சரிசெய்தல்கள் பாதுகாப்பு அல்லாத திட்டங்களில் நிகழ வாய்ப்புள்ளது. இது வரும் நிதியாண்டில் இந்த திட்டங்கள் நிறைவடையும் வேகத்தை குறைக்கலாம்.
எண்ணெய் நிறுவனங்கள் மற்றும் வருவாய் ஏற்ற இறக்கங்கள்
அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் நிறுவனங்கள் ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளன. இந்த நிறுவனங்கள் பெட்ரோல் விற்பனையில் லாபம் ஈட்ட, ஒரு பீப்பாய் எண்ணெய் விலை $85 முதல் $87 வரை இருக்க வேண்டும். இதனால், அரசிடமிருந்து கூடுதல் வரிகள் அல்லது கட்டணங்களை தாங்கும் நிலையில் அவை இல்லை. அரசு தனது நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்குகளை அடைவதற்கு முக்கியத்துவம் கொடுத்து, எரிபொருள் விலையை நிலையாக வைத்திருக்கத் தவறினால், நுகர்வோர் அதிக விலையை சந்திக்க நேரிடும் அல்லது அரசுக்கு கிடைக்கும் ஈவுத்தொகை (dividend payments) குறையும். இது மூலதன செலவினங்களுக்கு நிதியளிக்கும் அரசின் திறனைக் குறைக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, அரசு ஈவுத்தொகை குறையும் போது, அரசுக்கு சொந்தமான சொத்துக்களை விற்பதன் மூலம் இந்த இடைவெளி நிரப்பப்படுகிறது. ஆனால் இந்த யுக்தி கடந்த காலங்களில் கலவையான வெற்றியை மட்டுமே தந்துள்ளது.
நிதி சமநிலையின்மை அபாயங்கள்
அரசு சம்பாதிப்பதை விட அதிகமாக செலவழிக்கும் அபாயம், வெறும் கணக்கியல் பிழைகளுக்கு அப்பாற்பட்டது. இது நடுத்தர காலத்தில் பற்றாக்குறையைக் குறைப்பதற்கான அதன் திட்டங்களின் நம்பகத்தன்மையையே அச்சுறுத்துகிறது. Morgan Stanley போன்ற நிறுவனங்களின் கணிப்புகளின்படி, குறைந்த வரி வருவாய் மற்றும் உரம் மானியங்களுக்கான அதிக செலவுகள், நிதிப் பற்றாக்குறையை GDP-யில் சுமார் 4.5 சதவீதம் வரை அதிகரிக்கக்கூடும். இது சமீபத்திய ஆண்டுகளில் பொது நிதியுதவியில் செய்யப்பட்ட முன்னேற்றங்களை அழித்துவிடும். தனியார் நிறுவனங்கள் தங்கள் முதலீடுகளை விரைவாக சரிசெய்ய முடிந்தாலும், நீண்ட கால உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான அரசின் அர்ப்பணிப்பு, நிதி கிடைப்பதில் ஒரு சிறிய தடை கூட குறிப்பிடத்தக்க செலவு அதிகரிப்பு மற்றும் திறமையின்மைக்கு வழிவகுக்கும்.
புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார அதிர்ச்சிகள்
பகுப்பாய்வாளர்கள் மத்திய கிழக்கில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். தற்போதைய எண்ணெய் விலை மாற்றங்கள் முக்கியத்துவம் பெற்றிருந்தாலும், சில நிறுவனங்கள் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடப்படுவது போன்ற பெரிய விநியோக தடங்கல்களுக்கு 40 சதவீதம் வாய்ப்புள்ளதாக மதிப்பிட்டுள்ளன. இது இந்தியாவின் பொருளாதாரம் வெளி நிகழ்வுகளுக்கு எவ்வளவு பாதிக்கப்படக்கூடியது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இதுபோன்ற ஒரு நெருக்கடி ஏற்பட்டால், மானியங்களின் செலவு விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்து, தற்போதைய நிதி திட்டமிடலை நம்பமுடியாததாக மாற்றும். இதன் விளைவாக, அரசு உள்கட்டமைப்பு ஒப்பந்தங்கள் தொடர்பான பங்குகளுக்கு முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாயைக் கோரத் தொடங்கியுள்ளனர். இது, விரைவான, கட்டுப்பாடற்ற மூலதன செலவினங்களின் காலம், மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மற்றும் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட அணுகுமுறைக்கு வழிவகுக்கக்கூடும் என்ற கவலைகளை சமிக்ஞை செய்கிறது.