இந்தியாவின் பிரம்மாண்ட உள்கட்டமைப்புத் திட்டம்: பட்ஜெட் அறிவிப்புகள் தனியார் முதலீட்டை ஈர்க்குமா?

உள்கட்டமைப்புத் துறையில் அரசின் அதிரடி முதலீடு

இந்த பட்ஜெட்டில், உள்கட்டமைப்புக்கு ஒதுக்கப்பட்ட ₹12.2 லட்சம் கோடி என்பது வெறும் ஆரம்பம். இது முந்தைய ஆண்டை விட 9% அதிகம். மொத்த முதலீட்டுச் செலவு (Capex) 11% உயர்ந்து ₹17.15 லட்சம் கோடியாக உள்ளது. இதன் மூலம், உள்கட்டமைப்பே பொருளாதாரத்தின் முக்கிய இயக்கி என்பதை அரசு உறுதி செய்துள்ளது. Nifty Infrastructure Index-ம் இந்த நேர்மறை எண்ணங்களை பிரதிபலிக்கிறது, அதன் 52 வார உச்சத்திற்கு அருகில் வர்த்தகமாகி, ஆண்டுக்கு 20% க்கும் மேல் லாபம் தந்துள்ளது. தற்போது, இந்த குறியீடு (Index) 20.3 முதல் 21.9 வரை P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது தற்போதைய வருமானத்தின் அடிப்படையில், இந்தத் துறை மிதமான விலையில் உள்ளதைக் காட்டுகிறது.

திட்டங்களுக்கான ரிஸ்க் குறைப்பு (De-risking Projects)

முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் முக்கிய நடவடிக்கையாக, 'உள்கட்டமைப்பு ரிஸ்க் உத்தரவாத நிதி' (Infrastructure Risk Guarantee Fund - IRGF) ஒன்றை அரசு தொடங்குகிறது. இதன் முக்கிய நோக்கம், திட்டங்கள் அறிவிக்கப்பட்டதில் இருந்து செயல்பாட்டுக்கு வரும் வரை ஏற்படும் ரிஸ்க்குகளைக் குறைப்பதாகும். இதனால், திட்டங்கள் வங்கிகளில் கடன் பெறுவது எளிதாகும். இது இந்தோனேசியா, தென் கொரியா போன்ற நாடுகளில் வெற்றிகரமாகச் செயல்படுத்தப்பட்டு, தனியார் முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளது. மேலும், ஒவ்வொரு நகரத்தின் பொருளாதாரப் பகுதிகளுக்கும் ஆண்டுக்கு ₹5,000 கோடி நிதியை, சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் செயல்பாடுகளின் அடிப்படையில் வழங்கவும் அரசு திட்டமிட்டுள்ளது.

அரசு சொத்துக்களில் இருந்து வருவாய் திரட்டல்

மேலும், அரசுக்குச் சொந்தமான நிறுவனங்களான CPSE-க்களின் (Central Public Sector Enterprises) சொத்துக்களைப் பயன்படுத்தி, அவற்றை ரியல் எஸ்டேட் முதலீட்டு அறக்கட்டளைகள் (REITs) மூலம் பணமாக்க அரசு முடிவு செய்துள்ளது. CPSE-க்களிடம் மட்டும் சுமார் ₹10 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள ரியல் எஸ்டேட் சொத்துக்கள் இருப்பதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதை நிர்வகித்து, அதன் மூலம் கிடைக்கும் வருவாயை மீண்டும் முதலீடுகளுக்குப் பயன்படுத்த இந்தத் திட்டம் உதவும். தற்போது இந்திய REIT சந்தை ₹2.35 லட்சம் கோடி மதிப்புடன் வளர்ந்து வருகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல வாய்ப்பை அளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சவால்களும், தனியார் முதலீட்டின் தேவையும்

அரசின் இந்த உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்கள் சிறப்பானதாக இருந்தாலும், கடந்த காலங்களில் திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் தாமதங்கள், செலவு அதிகரிப்பு போன்ற பிரச்சனைகள் இருந்துள்ளன. IRGF போன்ற திட்டங்கள் ரிஸ்க்கைக் குறைத்தாலும், அவை வெளிப்படைத்தன்மையுடன் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும். உள்கட்டமைப்புத் துறைக்குத் தேவையான நிதியில், தனியார் முதலீட்டின் பங்கு மிக முக்கியமானது. இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்புத் தேவைகள், 2030க்குள் $4.51 டிரில்லியன் டாலர்களாக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதைச் சமாளிக்க, அரசு செலவினங்கள் மட்டும் போதாது; தனியார் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்ப்பது மிக அவசியம். வங்கிகளின் கடன் வழங்கும் திறனில் உள்ள வரம்புகள் மற்றும் உலகளாவிய நிதிச் சந்தை மாற்றங்கள், உள்கட்டமைப்பு கடன்களுக்கு (Infrastructure Debt) புதிய வழிகளைக் கண்டறிய வேண்டிய அவசியத்தை உணர்த்துகின்றன.

எதிர்கால பார்வை

அதிகரித்த முதலீட்டுச் செலவு மற்றும் IRGF, CPSE REITs போன்ற சீர்திருத்தங்கள் மூலம் உள்கட்டமைப்புத் துறையில் ஒரு பெரிய முன்னேற்றத்தை அரசு எதிர்பார்க்கிறது. இந்தத் திட்டங்கள் வெற்றிகரமாகச் செயல்படுத்தப்பட்டால், அது நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு மிகப்பெரிய உந்துசக்தியாக அமையும். மேலும், வெளிநாட்டு முதலீடுகளையும் ஈர்க்கும். திட்டங்களைச் சரியாகச் செயல்படுத்துவதிலும், முதலீட்டுக்கான ரிஸ்க்குகளைக் குறைப்பதிலும் அரசு கவனம் செலுத்துவது, உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு சிறந்த சூழலை உருவாக்கும்.