இந்தியாவின் பணவீக்கம் சற்று உயர்வு: உணவுப் பொருட்களின் விலை அதிகரிப்பு, RBI வட்டி விகிதக் குறைப்பு பொருளாதார விவாதத்தைத் தூண்டியது!

டிசம்பரில் இந்தியாவின் சில்லறை பணவீக்கம் சற்று உயர்ந்தது

டிசம்பர் 2025 இல் இந்தியாவின் சில்லறை பணவீக்கம் நவம்பரில் பதிவு செய்யப்பட்ட 0.71 சதவீதத்தை விட சற்று உயர்ந்து, மதிப்பிடப்பட்ட 1.66 சதவீதத்தை எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. யூனியன் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் கணிப்புகளின்படி, இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணம் உணவு விலை குறியீட்டின் பெரும்பாலான பிரிவுகளில் உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் வலுப்பெற்றதுதான்.

டிசம்பர் 2025 க்கான அதிகாரப்பூர்வ நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) தரவுகள் ஜனவரி 12, 2026 அன்று வெளியிடப்பட உள்ளன. டிசம்பர் 2024 இல் பதிவு செய்யப்பட்ட 5.2 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடும்போது, பணவீக்க விகிதம் கணிசமாகக் குறைவாக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. 'அடிப்படை விளைவு' (base effect) குறையத் தொடங்கும்போதும் இந்த மிதமான நிலை காணப்படுகிறது.

முக்கிய பணவீக்கத்தில் (Core Inflation) உயர்வுப் போக்கு

மாறும் தன்மையுள்ள உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலைகளைத் தவிர்த்து கணக்கிடப்படும் முக்கிய பணவீக்கமும் (Core inflation) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது மதிப்பிடப்பட்ட 4.68 சதவீதமாக உயரக்கூடும். டிசம்பர் மாதத்தில் தங்கத்தின் விலை மீண்டும் உயர்ந்ததற்கும் இதில் ஒரு பங்கு உண்டு. பணவீக்கத்திற்கும் முக்கிய பணவீக்கத்திற்கும் இடையிலான இந்த வேறுபாடு, பொருளாதாரத்திற்குள் நிலவும் மாறுபட்ட அழுத்தங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

உணவு விலை இயக்கவியல்

மொத்த பணவீக்கத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் ஒட்டுமொத்த அதிகரிப்பைக் கடந்து, உணவு பணவீக்கம் டிசம்பரில் எதிர்மறையாகவே இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, ஆனால் முந்தைய மாதத்தை விடக் குறைவாக. யூனியன் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா உணவு CPI-ஐ -1.19 சதவீதமாகக் கணித்துள்ளது, இது நவம்பரில் இருந்த -2.78 சதவீதத்திலிருந்து ஒரு முன்னேற்றமாகும். கடந்த ஆண்டு டிசம்பரில் பதிவு செய்யப்பட்ட 7.7 சதவீத உயர்வின் அடிப்படையுடன் ஒப்பிடுகையில் இது அமைகிறது. மாதந்தோறும் உணவுப் பொருட்களின் விலைகள் பல்வேறு வகைகளில் அதிகரித்துள்ளன. குறிப்பாக, அக்டோபர் மழையால் ஏற்பட்ட விநியோகத் தடங்கல்கள் மற்றும் குளிர்கால தேவை அதிகரிப்பு காரணமாக தக்காளியின் விலையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு காணப்பட்டுள்ளது.

நிதி ஆண்டு 2025-26 இன் மூன்றாவது காலாண்டில் உணவு பணவீக்கம் பெரும்பாலும் எதிர்மறையாகவே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், எதிர்பாராத குளிர்கால மழை மற்றும் அதன் பின்விளைவுகளால் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் விலைகளை மேலும் உயர்த்தக்கூடும் என்று வங்கியின் அறிக்கை எச்சரிக்கிறது.

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கண்ணோட்டம் மற்றும் கொள்கை

பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டில் இருப்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) டிசம்பரில் 2025-26க்கான CPI பணவீக்கக் கணிப்பை குறைத்துள்ளது. மத்திய வங்கி இப்போது 2.0 சதவீத பணவீக்கத்தை எதிர்பார்க்கிறது, இது அதன் முந்தைய 2.6 சதவீத மதிப்பீட்டிலிருந்து குறைக்கப்பட்டுள்ளது. காலாண்டு கணிப்புகள், FY26 இன் Q3 இல் 0.6% மற்றும் Q4 இல் 2.9% ஆகவும், பின்னர் 2026-27 இன் Q1 இல் 3.9% மற்றும் Q2 இல் 4.0% ஆகவும் உயரும் எனத் தெரிவிக்கின்றன. இந்த இலக்கங்கள் RBI-யின் நிர்ணயிக்கப்பட்ட 2-6% வரம்பிற்குள் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

டிசம்பர் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) கூட்டத்திற்குப் பிறகு, RBI கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, இந்தியாவின் மேக்ரோइकனாமிக் சூழலை 'அரிதான கோல்டிலாக்ஸ் காலம்' என்று விவரித்தார். இது வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சியுடன், விதிவிலக்காகக் குறைந்த பணவீக்கத்தையும் கொண்டுள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டுக்கு இணையாக, RBI ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்து 5.25% ஆக அறிவித்தது.

பரவலான பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை

ஸ்திரத்தன்மையை மேலும் வலியுறுத்தும் வகையில், CPI கூடையில் சுமார் 80% பொருட்களின் பணவீக்கம் 4% க்கும் குறைவாகவே பதிவாகியுள்ளது. இது பொருட்கள் மற்றும் சேவைகள் இரண்டிலும் விலையேற்றத்தில் பரவலான மிதமான தன்மையைக் காட்டுகிறது. கவர்னர் மல்ஹோத்ரா, அதிக 'கரீஃப்' உற்பத்தி, ஆரோக்கியமான 'ரபி' விதைப்பு மற்றும் சாதகமான பண்ட மாற்று விலைப் போக்குகள் போன்ற காரணிகளால் ஆதரிக்கப்படும் பணவீக்கம், முன்னர் கணிக்கப்பட்டதை விட மென்மையாக இருக்கும் என்று வலியுறுத்தினார்.

தாக்கம்

இந்தச் செய்தி முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமானது, ஏனெனில் இது வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள், கார்ப்பரேட் லாபம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவழிக்கும் திறனைப் பாதிக்கிறது. உணவுப் பொருட்களின் விலை உயர்வு ஒரு கவலையாக இருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த பணவீக்கப் போக்கு மற்றும் RBI-யின் தாராளமயமான பணவியல் நிலை பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு ஆதரவான பின்னணியை வழங்குகின்றன. 'கோல்டிலாக்ஸ்' சூழல், தொடர்ச்சியான சந்தை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சிக்கான சாத்தியத்தைக் குறிக்கிறது, இருப்பினும் உணவு விலை அழுத்தங்களில் விழிப்புணர்வு அவசியம்.

Impact Rating: 8/10

Difficult Terms Explained

• Retail Inflation (CPI): The rate at which prices of a basket of consumer goods and services change over time. It reflects the cost of living for average households.
• Food Inflation: The rate at which prices of food items change.
• Base Effect: The impact of the price level in the previous period on the current period's inflation rate. A low base leads to higher inflation now, and a high base leads to lower inflation now.
• Core Inflation: Inflation that excludes the prices of volatile items like food and energy.
• Repo Rate: The interest rate at which the Reserve Bank of India lends money to commercial banks. A cut typically stimulates borrowing and economic activity.
• Monetary Policy Committee (MPC): A committee of the Reserve Bank of India that is responsible for setting the policy interest rate needed to maintain inflation targeting while supporting the objectives of growth.
• Goldilocks Period: An economic state characterized by moderate inflation and strong economic growth, considered ideal ('just right').
• Kharif and Rabi: Two distinct agricultural seasons in India. Kharif crops are sown during the monsoon season, and Rabi crops are sown in winter.