Whalesbook
RBI-க்கு Assocham-ன் அட்வைஸ்: ரெப்போ விகிதத்தை அப்படியே வைத்திருங்கள்!
இந்தியாவின் பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருப்பதால், ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (RBI) வரும் ஜூன் மாத கொள்கை கூட்டத்தில் ரெப்போ விகிதத்தை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்க வேண்டும் என Assocham தொழில்துறை சங்கம் வலியுறுத்தியுள்ளது. அமெரிக்கா போன்ற பல நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியா பணவீக்கத்தை சிறப்பாக நிர்வகித்து வருவதாகவும், மேலும் நிலையான பணவீக்கப் போக்கைக் கொண்டிருப்பதாகவும் Assocham தெரிவித்துள்ளது. பிப்ரவரி 2026 இல் 3.2% ஆக இருந்த பணவீக்கம், ஏப்ரல் 2026 இல் 3.5% ஆக சற்று உயர்ந்துள்ளது. அதே காலகட்டத்தில் அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் 2.4% இலிருந்து 3.8% ஆக அதிகரித்துள்ளது.
"இந்தியாவின் பணவீக்கம் நல்ல நிலையில் உள்ளது" என்று Assocham தலைவர் நிர்மல் கே. மிண்டா (Nirmal K Minda) கூறியுள்ளார். ரெப்போ விகிதத்தை அதிகரிப்பது வணிக நம்பிக்கையையும், நாட்டின் தேவையையும் பாதிக்கக்கூடும் என இந்த சங்கம் கருதுகிறது. RBI-ன் பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) ஜூன் 3 முதல் 5, 2026 வரை கூடவுள்ளது. பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு காரணமாக சில பொருளாதார நிபுணர்கள் வட்டி விகித உயர்வைக் கணித்தாலும், பலரும் ஜூன் மாதம் மாற்றம் இருக்காது என எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், Standard Chartered வங்கி தனது கணிப்பை மாற்றி, ஜூன் மற்றும் ஆகஸ்ட் மாத கொள்கை முடிவுகளில் ரெப்போ விகிதத்தை 50 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தி 5.75% ஆக கொண்டு வரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கிறது.
MSME-க்களுக்கு சிறப்பு சலுகைகள்:
பணவியல் கொள்கை முடிவுகளைத் தாண்டி, சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர தொழில்களுக்கான (MSMEs) கடன் வசதி மற்றும் ஆதரவு திட்டங்களையும் Assocham முன்மொழிந்துள்ளது. இதன்படி, வங்கிகள் மற்றும் NBFC-க்களுக்கு ரெப்போ விகிதத்தில் ₹1 லட்சம் கோடி கடன் வழங்க 'On-Tap Long Term Repo Operation' (LTRO) ஒன்றை கொண்டு வர வேண்டும் என பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிதி, ஏற்றுமதியை மையமாகக் கொண்ட மற்றும் எரிசக்தி சார்ந்த MSME-க்களுக்கு ₹10 கோடி வரை கடன் வழங்க உதவும். மேலும், மத்திய கிழக்கு மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியன் நாடுகளுக்கு ஏற்றுமதி செய்யும் MSME-க்களுக்கு ₹5 கோடி வரையிலான கடன் தொகைக்கு 2% வட்டி மானியம் வழங்கவும் Assocham பரிந்துரைத்துள்ளது. எரிசக்தி சார்ந்த MSME-க்களுக்கு ஆறு மாதங்களுக்கு கடன் தவணை அல்லது வட்டி ஆதரவை வழங்கவும் கோரிக்கை விடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், இந்த நிறுவனங்களின் கடன் பெறும் திறனை மேம்படுத்தவும், நிதி ஸ்திரத்தன்மையை வலுப்படுத்தவும் முடியும்.
பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி குறித்த பார்வை:
ஏப்ரல் 2026 பணவீக்கத் தரவுகள், மார்ச் மாத 3.40% இலிருந்து சற்று உயர்ந்து 3.48% ஆக பதிவாகியுள்ளது. உணவுப் பணவீக்கம் 3.87% இலிருந்து 4.20% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இது RBI-ன் 4% இலக்கை விட குறைவாக இருந்தாலும், கவனத்தில் கொள்ள வேண்டிய விஷயமாகும். இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவும் இறக்குமதி பணவீக்க அழுத்தங்களுக்கு காரணமாகிறது. அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் 3.8% ஆக அதிகரித்துள்ளது. RBI வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருப்பது, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் இடையிலான சமநிலையைக் குறிக்கும். FY27க்கான GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 7.2% ஆக RBI ஏற்கனவே உயர்த்தியுள்ளது.
வட்டி விகித மாற்றத்திற்கு எதிரான ஆபத்துகள்:
Assocham-ன் பரிந்துரையை மீறி, RBI தனது முடிவை மறுபரிசீலனை செய்ய சில ஆபத்துகள் உள்ளன. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல் எண்ணெய் விலைகளை உயர்த்தி, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளது. இது பொது நிதி மற்றும் பணவீக்க அபாயங்களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. பாண்ட் சந்தையிலும் (Bond Yields) கணிசமான உயர்வு காணப்படுகிறது. மேலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு, இறக்குமதி பணவீக்க அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது. Standard Chartered நிபுணர்கள், பணவீக்கம் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு மீதான அழுத்தம் காரணமாக, ஜூன் மாத ரெப்போ விகித உயர்வைக் கணித்துள்ளனர். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையிலிருந்து வெளியேறுவதும் ஒரு கவலையாக உள்ளது. RBI எந்த நடவடிக்கையும் எடுக்கவில்லை என்றால், இந்திய மற்றும் அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களுக்கு இடையிலான வட்டி விகித வேறுபாடு குறையும், இது மேலும் மூலதன வெளியேற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
RBI முடிவிற்கான முன்னோட்டம்:
RBI-ன் பணவியல் கொள்கைக் குழு, பணவீக்கப் போக்குகள், உலகளாவிய நிகழ்வுகளின் தாக்கம் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தனது முடிவை எடுக்கும். Assocham நிலைமையை மாற்றாமல் இருக்க ஆதரவளித்தாலும், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மத்தியில் கருத்து வேறுபாடு நிலவுகிறது. பணவீக்கம் மற்றும் நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சியைச் சமாளிக்க வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என சிலர் எதிர்பார்க்கின்றனர். RBI-ன் அடுத்த கொள்கை அறிவிப்பு ஜூன் 2026 இன் தொடக்கத்தில் வெளியிடப்படும், அதன் முடிவு பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் நிதி ஸ்திரத்தன்மை குறித்த தாக்கங்களுக்காக உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.