Whalesbook
பொருளாதாரத்தின் இரு வேறு முகங்கள்
FY26 நிதியாண்டின் இறுதியில் இந்தியப் பொருளாதாரம் இருவேறு பாதைகளில் பயணிக்கிறது. ஒருபுறம், வலுவான உள்நாட்டுத் தேவை காரணமாக இறக்குமதிகள் உயர்ந்து, வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை $333.2 பில்லியன் ஆக விரிவடையச் செய்துள்ளது. மறுபுறம், வரவிருக்கும் பருவமழைக் காலம் பலவீனமாக இருக்கும் என்ற கணிப்பு, கிராமப்புற வருமானங்களையும், செலவினங்களையும் அச்சுறுத்துகிறது. இது FY27க்கான பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சிக்கு ஆபத்துகளை ஏற்படுத்துகிறது.
இறக்குமதியால் உயர்ந்த வர்த்தகப் பற்றாக்குறை
இந்தியாவின் சரக்கு வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Merchandise Trade Deficit) FY26 நிதியாண்டில் கணிசமாக உயர்ந்து $333.2 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டின் $283.5 பில்லியன் உடன் ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு பெரிய ஏற்றம். இறக்குமதி $775 பில்லியன் ஆக உயர்ந்த நிலையில், ஏற்றுமதி வெறும் 10.9% மட்டுமே வளர்ச்சி கண்டது. தங்கம் இறக்குமதி 25%, எலக்ட்ரானிக்ஸ் 17.9%, இயந்திரங்கள் 15.8% என பல்வேறு பிரிவுகளில் இறக்குமதி அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, நுகர்வோர் சாதனங்களுக்கான வலுவான தேவை காரணமாக இந்தியாவின் எலக்ட்ரானிக்ஸ் இறக்குமதி $100 பில்லியன் எல்லையைக் கடந்து $116.17 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. தங்கத்தின் விலை அதிகமாக இருந்ததாலும், அதன் தேவை காரணமாகவும், தங்க இறக்குமதி $71.98 பில்லியன் என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இவை அனைத்தும் வலுவான உள்நாட்டுத் தேவையைக் காட்டுகிறது. சேவைகள் துறையில் இருந்து கிடைத்த $213.9 பில்லியன் உபரி (Surplus) ஒட்டுமொத்த வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை ஓரளவு ஈடு செய்தது, இது $119.3 பில்லியன் ஆக இருந்தது.
பலவீனமான பருவமழை அறிவிப்பு விவசாயத்திற்கு ஆபத்து
மறுபுறம், விவசாயத் துறையில் ஒரு பெரிய சவால் காத்திருக்கிறது. இந்திய வானிலை ஆய்வு மையம் (IMD) பருவமழை சராசரியை விட 92% மட்டுமே இருக்கும் என கணித்துள்ளது. இது 25 ஆண்டுகளில் மிகக் குறைந்த ஆரம்பக் கணிப்பாகும். இந்தியாவின் 50-60% விவசாய நிலங்கள் நீர்ப்பாசனம் இல்லாததால், இது முக்கிய காப்பீட் (Kharif) பயிர் உற்பத்தியில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். கடந்த காலங்களில், குறைந்த மழைப்பொழிவு ஆண்டுகளில் விவசாய வளர்ச்சி, குறிப்பாக காப்பீட் பருவத்தில், பலவீனமாக இருந்துள்ளது. இதன் தாக்கம் விவசாய வருமானம், கிராமப்புற செலவினங்கள் மற்றும் அத்தியாவசியமற்ற கொள்முதல்களை நம்பியிருக்கும் துறைகள் வரை நீளும். மேலும், இது நீர் ஆதாரங்களையும் பாதிக்கலாம்.
உலகளாவிய காரணிகளும் பணவீக்கமும்
சர்வதேச காரணிகளும் பொருளாதாரத்தை பாதிக்கின்றன. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம், உலகளாவிய வளர்ச்சியை பாதிப்பதுடன், எரிபொருள் விலைகளை உயர்த்தி பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கிறது. FY27 இல் பணவீக்கம் FY26 இல் இருந்த 2.4% இலிருந்து சுமார் 4.8-4.9% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இந்த அபாயங்களைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கலாம் அல்லது உயர்த்தலாம். உலகளாவிய தேவை மந்தமாக இருப்பது, இந்தியாவின் ஏற்றுமதியையும் பாதிக்கிறது. FY27 க்கான கணிப்புகள், உலகளாவிய தேவை தொடர்ந்து குறையும் என காட்டுகின்றன. மேலும், வளைகுடா நாடுகளைச் சார்ந்திருக்கும் இந்தியாவின் ஏற்றுமதி (FY26 இல் 14.7%) பிராந்திய அதிர்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடும்.
ரூபாயில் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையின் தாக்கம்
விரிவடையும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை இந்திய ரூபாயை பலவீனப்படுத்தும். Commerzbank கணிப்பின்படி, ஆண்டு வர்த்தகப் பற்றாக்குறையில் ஒவ்வொரு $10 பில்லியன் அதிகரிப்பும் ரூபாயில் 1.5-2% சரிவு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இந்த வீழ்ச்சி, இறக்குமதியை, குறிப்பாக எரிபொருள்கள் மற்றும் மூலப்பொருட்களை அதிக விலை கொண்டதாக மாற்றுவதன் மூலம் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும்.
FY27 க்கான கண்ணோட்டம்
இந்திய பொருளாதாரம் உள்நாட்டுத் தேவையின் ஆதரவுடன் இருந்தாலும், பலவீனமான பருவமழை, உயர்ந்த உலகளாவிய பொருட்கள் விலைகள் மற்றும் நிலையற்ற ஏற்றுமதி சந்தைகள் FY27 க்கு ஒரு சிக்கலான கண்ணோட்டத்தை அளிக்கின்றன. IMF மற்றும் உலக வங்கி போன்ற நிறுவனங்கள் FY27 இல் GDP வளர்ச்சியை 6.0% முதல் 6.6% வரை கணித்துள்ளன, பணவீக்கம் 4.8-4.9% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கின்றன.