இந்திய திவால் சட்டம் (IBC): 10 ஆண்டுகால சாதனைக்கு பெரும் தடையாக காலதாமதங்கள்!

ஒரு தசாப்தத்தின் சீர்திருத்தம்: கடனளிப்போருக்கு கிடைத்த வெற்றிகள்

2016 ஆம் ஆண்டு அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட இந்தியாவின் திவால் மற்றும் திவால் சட்டம் (IBC), நிதி நெருக்கடியில் உள்ள நிறுவனங்களை கையாளும் விதத்தில் ஒரு புரட்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதற்கு முன்பு, கடன் மீட்பு விகிதங்கள் வெறும் 13.2% ஆக இருந்தது. ஆனால் IBC வந்த பிறகு, இது 30-36.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. தீர்வுக்கான கால அளவும் பல வருடங்களிலிருந்து சுமார் 2 வருடங்களாக குறைந்துள்ளது. S&P Global Ratings கூட இதை அங்கீகரித்து, இந்தியாவின் திவால் முறையை 'குரூப் பி' ஆக மேம்படுத்தியுள்ளது.

இதுவரை 4,000-க்கும் மேற்பட்ட நிறுவனங்கள் இந்த சட்டத்தின் கீழ் தீர்வு கண்டுள்ளன. இதனால், கடனளிப்பவர்கள், நிறுவனங்கள் லிக்விடேஷன் (Liquidation) ஆகும் போது கிடைக்கும் தொகையை விட 171% அதிகமாக மீட்டெடுத்துள்ளனர். மேலும், தீர்வு காணப்பட்ட நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு 3 மடங்குக்கு மேல் உயர்ந்து, ₹9 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளது.

தொடரும் தாமதங்கள் பெரிய சவால்

இத்தனை வெற்றிகளுக்கு மத்தியிலும், IBC பெரும் பின்னடைவை சந்தித்து வருகிறது. முக்கிய பிரச்சனை, வழக்குகளைத் தீர்ப்பதில் ஏற்படும் மிகப்பெரிய காலதாமதங்கள். சட்டப்படி ஒரு வழக்கு 330 நாட்களுக்குள் தீர்க்கப்பட வேண்டும். ஆனால், தற்போது சராசரியாக 713-853 நாட்கள் ஆகிறது. இது சட்ட வரம்பை விட இரண்டு மடங்கு அதிகம்.

இந்த தாமதங்களால், தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயத்தில் (NCLT) மட்டும் சுமார் 30,600 வழக்குகள் நிலுவையில் உள்ளன. தற்போதைய வேகத்தில் இந்த வழக்குகளை முடிக்க சுமார் 10 ஆண்டுகள் ஆகலாம்.

மேலும், உச்ச நீதிமன்றத்தின் சில தீர்ப்புகளும் சட்ட நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன. உதாரணமாக, 'விதாந்தா இண்டஸ்ட்ரீஸ்' தீர்ப்பு, petition admission எப்போதும் கட்டாயமா என்று கேள்வி எழுப்பியது. 'ரெயின்போ பேப்பர்ஸ்' வழக்கு, அரசுக்கு செலுத்த வேண்டிய கடன்களையும், பாதுகாக்கப்பட்ட கடன்களையும் ஒரே வரிசையில் வைத்தது. இவை IBC-யின் நம்பகத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன.

உலக நாடுகளுடன் ஒப்பீடு

உலகளவில் பார்த்தால், இந்தியாவின் திவால் சட்டம் வலுவாக இருந்தாலும், மேம்படுத்த இன்னும் இடமுள்ளது. அமெரிக்கா மற்றும் இங்கிலாந்தில் கடன் மீட்பு விகிதங்கள் முறையே 81.8% மற்றும் 85.3% ஆக உள்ளன. இந்தியாவின் 30-36.6% உடன் ஒப்பிடும்போது இது அதிகம். தீர்வுக்கான கால அளவும் சிங்கப்பூரின் 0.8 வருடங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியாவின் 2 வருடங்கள் அதிகமாகவே உள்ளது.

இந்தியாவில், இங்கிலாந்தில் உள்ள 'cross-class cram-down' போன்ற ஒரு சட்டப்பூர்வ கருவி இல்லை. இது சில கடன் வழங்குநர்கள் ஏற்காவிட்டாலும், மறுசீரமைப்பு திட்டங்களை அமல்படுத்த உதவுகிறது. இது இல்லாதது, திட்ட ஒப்புதல்களை கடினமாக்கி, நீண்ட விவாதங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது.

அடிப்படை பிரச்சனை: செயலாக்கம் vs நோக்கம்

IBC-யின் முக்கிய சவால், சட்டம் கொண்டுவரப்பட்ட நோக்கத்திற்கும், அது நடைமுறையில் செயல்படும் விதத்திற்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி. அதிக சுமையுள்ள தீர்ப்பாயங்கள் மற்றும் நீண்ட சட்டப் போராட்டங்களால் ஏற்படும் இந்த தாமதங்கள், வெறும் செயல்பாட்டு சிக்கல்கள் மட்டுமல்ல. அவை சட்டத்தின் நம்பகத்தன்மையையே பாதிக்கின்றன. ஒவ்வொரு நாள் தாமதமும் சொத்து மதிப்புகளை குறைத்து, கடன் மீட்பு திறனை பாதிக்கிறது.

சமீபத்திய திருத்தங்கள் (IBC Amendment Bill, 2025) காலக்கெடுவை கடுமையாக்குதல், அரசு கடன்களின் முன்னுரிமையை தெளிவுபடுத்துதல் போன்ற பல பிரச்சனைகளை சரிசெய்ய முயல்கின்றன. பிப்ரவரி 2026 இல் உச்ச நீதிமன்றம் வழங்கிய ஒரு தீர்ப்பு, வழக்குகளை ஏற்றுக்கொள்வதில் கணித்தன்மையைக் கொண்டு வந்துள்ளது.

அடுத்த கட்ட நடவடிக்கை: செயல்திறன் மற்றும் கலாச்சார மாற்றம்

IBC-யின் முதல் தசாப்தம், நிறுவன சீர்திருத்தத்தின் வலிமையைக் காட்டியுள்ளது. இது கடன் வாங்கும் பழக்கத்தை மாற்றியுள்ளது, மீட்பு விகிதங்களை அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், இந்த அமைப்பு இன்னும் வளர்ந்து வருகிறது. சட்டங்களில் மாற்றம் செய்வதுடன், insolvency practitioners-ன் தரம் உயர்த்துதல், நீதிமன்ற தீர்ப்புகளை விரைவுபடுத்துதல் போன்ற கலாச்சார மாற்றங்களும் அவசியம். சமீபத்திய சட்டத் திருத்தங்கள் ஒரு நல்ல துவக்கம். ஆனால், செயல்பாட்டுத் திறனில் தொடர்ச்சியான கவனம் செலுத்துவதே, இந்தியாவின் திவால் புரட்சி வெற்றி பெற உதவும்.