Whalesbook
உலக அரங்கில் இந்தியா
CII Annual Business Summit-ல் பங்கேற்ற தலைவர்கள், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழலுக்கு மத்தியில் இந்தியா ஒரு நிலையான, வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்லும் நாடாகப் பார்க்கப்படுவதாகக் கூறினர். சீனாவின் வளர்ச்சியை விட, இந்தியாவின் வளர்ச்சி வேகம் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வளர்ச்சிப் பாதையும், தடைகளும்
நாட்டின் உள்நாட்டுத் தேவை, அரசின் முதலீடுகள், மற்றும் வலுவான தொழில்நுட்பத் துறை ஆகியவை இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை 6.4% முதல் 7.5% வரை (2026 ஆம் நிதியாண்டுக்குள்) கொண்டு செல்லும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, ஐ.டி (IT) துறை செலவினங்கள் 13.4% அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய அமைச்சர் அஸ்வினி வைஷ்ணவ், இந்தத் தருணத்தைப் பயன்படுத்திக்கொள்ள முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவித்தார். இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், எண்ணெய் விலையை அதிகரிக்கச் செய்து, இந்தியாவின் வளர்ச்சியை 6.4% அல்லது 6.7% ஆக (FY27) குறைக்கக்கூடும். ஏனெனில், இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் 85% மற்றும் இயற்கை எரிவாயுவில் 50% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதியைச் சார்ந்துள்ளது.
பங்குச் சந்தை மதிப்பீடு (Market Valuation)
இத்தகைய சவால்கள் இருந்தபோதிலும், இந்தியப் பங்குகள் மற்ற வளரும் நாடுகளை விட அதிக விலையில் வர்த்தகமாகின்றன. Nifty 50 இன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 21.0 ஆக உள்ளது, இது MSCI Emerging Markets சராசரியான 12-14x ஐ விட மிக அதிகம். இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடு, உள்நாட்டுச் சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் வலுவான வளர்ச்சி கதைகள் மூலம் நியாயப்படுத்தப்பட்டாலும், உலகளாவிய அபாயங்கள் தீவிரமடைந்தால் சந்தை சரியக்கூடும்.
சப்ளை செயின் மற்றும் டெக் வளர்ச்சி
இந்தியாவின் Supply Chain-ஐ வலுப்படுத்த, ஜப்பான் மற்றும் ஆஸ்திரேலியாவுடன் இணைந்து Supply Chain Resilience Initiative (SCRI) போன்ற முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன. இதன் மூலம், ஒரே நாட்டைச் சார்ந்திருப்பதைத் தவிர்த்து, பல நாடுகளில் இருந்து பொருட்களைப் பெறுவது நோக்கம். அதே சமயம், தொழில்நுட்பத் துறை இந்தியாவின் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக உள்ளது. AI (Artificial Intelligence) மற்றும் டிஜிட்டல் மயமாக்கல் (Data Modernization) ஆகியவற்றில் நிறுவனங்களின் செலவினங்கள் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முக்கிய அபாயங்கள்
இந்தியாவின் வளர்ச்சிப் பாதையில் சில முக்கிய ஆபத்துகள் உள்ளன. இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தி மீதான அதிக சார்பு, மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. இது கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பைக் குறைக்கக்கூடும். நீண்டகால மோதல்கள் GDP வளர்ச்சியை 6.5% க்கும் கீழே குறைக்கலாம். மேலும், Nifty 50 இன் அதிக P/E விகிதம் (~21.0) சந்தை அதிக நம்பிக்கையுடன் இருப்பதாகவும், இது ஆபத்துகளை முழுமையாகக் கணக்கிடவில்லை எனவும் காட்டுகிறது.
நிபுணர்களின் கணிப்பு
சந்தை ஆய்வாளர்கள் தொடர்ந்து எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகின்றனர். இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 6.6% முதல் 7.3% வரை (FY27) மீண்டு வரக்கூடும் என்று கணிக்கின்றனர். தொழில்நுட்பத் துறை தொடர்ந்து முக்கியப் பங்கு வகிக்கும். இருப்பினும், உலகளாவிய மோதல்களின் முடிவு, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துதல் போன்ற காரணிகள் இதன் போக்கை நிர்ணயிக்கும். சில பங்குச் சந்தை நிபுணர்கள், 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் Nifty 50 புதிய உச்சங்களைத் தொடும் எனக் கூறினாலும், உலக நிகழ்வுகளால் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.