Whalesbook
வளர்ச்சியின் வேகம் குறையுமா?
இந்தியப் பொருளாதாரம், தொடர்ந்து உலகின் மிக வேகமாக வளரும் முக்கியப் பொருளாதாரமாக நீடிக்கும் என வலுவான கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன. அடுத்த நிதியாண்டுகளில், குறிப்பாக 2025-26 மற்றும் 2026-27 காலகட்டங்களில், இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி 6.5% முதல் 7.4% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, அடுத்த பத்து ஆண்டுகளுக்கு சுமார் 4% வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ள மற்ற வளரும் சந்தை நாடுகளை விடவும், 2% க்கும் குறைவாக வளரும் வளர்ந்த நாடுகளை விடவும் மிக அதிகம்.
இந்தியாவின் முன்னணி நிறுவனங்களைக் குறிக்கும் நிஃப்டி 50 குறியீடு, சுமார் $5 டிரில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், 22.2 என்ற P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது. வலுவான உற்பத்தித் துறை, விரிவடைந்து வரும் சேவைகள், மற்றும் தொடர்ச்சியான தனிநபர் நுகர்வு ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு உந்து சக்திகளாக உள்ளன. தற்போதைய அரசாங்கத்தின் கொள்கை நிலைத்தன்மையும், முதலீடுகளுக்குச் சாதகமான சூழலை வழங்குகிறது.
வர்த்தக உடன்பாடுகளும், புதிய நட்புகளும்
வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகளில் இந்தியா முக்கிய முன்னேற்றங்களைச் செய்துள்ளது. ஐரோப்பிய யூனியனுடன் (EU) ஒரு முக்கிய தடையற்ற வர்த்தக ஒப்பந்தம் (FTA) ஜனவரி 27, 2026 அன்று எட்டப்பட்டது. இந்த ஒப்பந்தம், 2032 ஆம் ஆண்டுக்குள் ஐரோப்பிய யூனியனின் இந்திய ஏற்றுமதியை இரட்டிப்பாக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.
அதேபோல், அமெரிக்காவுடன் ஒரு இடைக்கால வர்த்தக ஒப்பந்தம் பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று அறிவிக்கப்பட்டது. இதன் மூலம் அமெரிக்கப் பொருட்களுக்கான சுங்க வரிகளைக் குறைக்கவும், இந்திய ஏற்றுமதிகளுக்குச் சாதகமான மாற்றங்களைக் கொண்டுவரவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.
சவால்களும், அபாயங்களும் நிறைந்த பாதை
வலுவான வளர்ச்சி கணிப்புகள் இருந்தாலும், பல உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு காரணிகள் இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாதையை பாதிக்கக்கூடும்.
- உள்நாட்டுப் பிரச்சனைகள்: நாட்டில் வேலைவாய்ப்பின்மை ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. ஒவ்வொரு ஆண்டும் லட்சக்கணக்கான இளைஞர்கள் வேலைக்கு வரும்போது, போதுமான உயர்தர வேலைவாய்ப்புகள் இல்லை. இந்த மக்கள்தொகை லாபத்தை சரியாகப் பயன்படுத்தாவிட்டால், அது சமூகப் பிரச்சனைகளுக்கு வழிவகுக்கும்.
- உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை: உலகப் பொருளாதாரத்தில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மை, தொடரும் வர்த்தகப் பதற்றங்கள், மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் ஆகியவை இந்திய ஏற்றுமதிகளின் லாபத்தையும், இறக்குமதிச் செலவுகளையும் பாதிக்கலாம்.
- வர்த்தக ஒப்பந்தங்களில் நிச்சயமற்ற தன்மை: ஐரோப்பிய யூனியனுடனான ஒப்பந்தம் முழுமையாகச் செயல்பட, சில விதிமுறைகள் இன்னும் இறுதி செய்யப்பட வேண்டியுள்ளது. மேலும், அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம் சில சுங்க வரிகளை ரத்து செய்த தீர்ப்பால் (பிப்ரவரி 20, 2026), அமெரிக்க-இந்தியா வர்த்தக ஒப்பந்தத்தில் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுகிறது. இதனால், இந்தியா இந்த ஒப்பந்தத்தின் தாக்கங்களை மறுபரிசீலனை செய்ய பேச்சுவார்த்தைகளை நிறுத்தியுள்ளது. அமெரிக்காவின் சுங்க வரி கொள்கைகளில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்கள், இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு விலை நிர்ணயம் மற்றும் இணக்கத்தன்மையில் நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சுமார் 2% என்பது அமெரிக்கச் சந்தையைச் சார்ந்துள்ளது.
- வரலாற்று ரீதியான ஒப்பீடு: இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டாக, 2023 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY23) இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 4.4% ஆகப் பதிவானது. இது, தற்போதைய அதிக வளர்ச்சி விகிதங்கள் சமீபத்தியவை என்பதையும், முந்தைய காலங்களில் குறைவான வளர்ச்சி பதிவாகியுள்ளது என்பதையும் காட்டுகிறது.
எதிர்காலப் பார்வை
சர்வதேச நிதி நிறுவனங்கள், 2027 ஆம் ஆண்டு வரை இந்தியாவே உலகின் மிக வேகமாக வளரும் முக்கியப் பொருளாதாரமாகத் தொடரும் என்றும், அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு வளர்ச்சி விகிதம் 6.5% முதல் 7.3% வரை இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளன. எனினும், இந்த நேர்மறையான கணிப்புகள், நிலையற்ற உலக வர்த்தக சூழல் மற்றும் வேலைவாய்ப்பின்மை போன்ற உள்நாட்டுப் பிரச்சனைகளிலிருந்து எழும் அபாயங்களால் கேள்விக் குறியாகியுள்ளன. தற்போதைய வளர்ச்சிக்குக் காரணமானவற்றைத் தொடர்வதோடு மட்டுமல்லாமல், இந்தச் சவால்களை இந்தியா எவ்வாறு சமாளிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே, நீண்டகாலப் பொருளாதாரப் பாதை அமையும். இதுவே, மக்கள்தொகை நன்மையை நிலையான செழிப்பாக மாற்றும் இந்தியாவின் திறனைத் தீர்மானிக்கும்.