இந்தியாவில் ஜிடிபி வளர்ச்சி மற்றும் பண்டிகைக்கால செலவுகள் உச்சத்தில் இருந்தாலும், கடந்த 25 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு பங்குச்சந்தை வீழ்ச்சியை சந்தித்து வருகிறது. கம்பெனிகளின் லாபம் குறைந்ததே இதற்கு முக்கிய காரணம்.
இந்திய பொருளாதாரம் தற்போது ஒரு முரண்பாடான சூழலில் சிக்கியுள்ளது. ஒரு பக்கம் ஜிடிபி வளர்ச்சி 7.8% என வலுவாகவும், ஜிஎஸ்டி வசூல் சிறப்பாகவும் இருந்தாலும், பங்குச்சந்தை கடந்த 25 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மோசமான சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது.
லாபத்தில் சிக்கல் (Margin Squeeze)
மக்கள் அதிகம் செலவு செய்தாலும், கம்பெனிகளின் உற்பத்தி செலவு கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து கட்டணம் அதிகரிப்பால் கம்பெனிகளின் லாப வரம்பு (Operating Margins) பெரும் பாதிப்படைந்துள்ளது. பொதுவாக இத்தகைய சூழலில் விலையை உயர்த்தி லாபத்தை கம்பெனிகள் ஈட்டும், ஆனால் இம்முறை மக்களிடம் வாங்கும் சக்தி குறைவாக இருப்பதால் விலையை உயர்த்த முடியாமல் திணறி வருகின்றன. இதன் விளைவாக HUL, ITC மற்றும் Godrej Consumer போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் மட்டும் சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பீட்டை இழந்துள்ளன.
வெளியேறும் அன்னிய முதலீடு (FPI Outflow)
தேசிய அளவிலான வளர்ச்சிக்கும், பங்குச்சந்தை லாபத்திற்கும் இடையே பெரிய இடைவெளி இருப்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கத் தொடங்கியுள்ளனர். நிறுவனங்களின் லாபம் கணிப்புகளை விட குறைவாக இருப்பதால், பங்குகளின் தற்போதைய விலை 'விலையுயர்ந்ததாக' (Overvalued) கருதப்படுகிறது. அதே நேரத்தில், அன்னிய முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய சந்தையில் இருந்து ₹3 லட்சம் கோடிக்கும் மேலாக முதலீட்டை வெளியேற்றியிருப்பது சந்தைக்குப் பெரும் அழுத்தத்தைக் கொடுத்துள்ளது.
கடன் மூலம் செலவு (Consumption Financing)
தற்போதைய நுகர்வு கலாச்சாரம் என்பது மக்களின் உண்மையான வருமானத்தால் வரவில்லை, மாறாக தனிநபர் கடன்கள் மற்றும் கிரெடிட் கார்டு மூலம் உருவாக்கப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்கள் குறையாத பட்சத்தில், எதிர்காலத்தில் இந்தக் கடன் சார்ந்த நுகர்வு குறைய வாய்ப்புள்ளது என்ற அச்சமும் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நிலவுகிறது.
இந்த சூழல் மாறுவதற்கு கம்பெனிகளின் அடுத்த காலாண்டு முடிவுகள் மிக முக்கியமானது. கச்சா எண்ணெய் விலையில் நிலைத்தன்மை மற்றும் அன்னிய முதலீட்டாளர்களின் போக்கு மாறினால் மட்டுமே சந்தை மீண்டும் பழைய நிலைக்கு திரும்ப வாய்ப்புள்ளது.