இந்திய பொருளாதாரம்: உலக நாடுகளுக்கு மத்தியில் 'வளர்ச்சி சோலை'! ஆனால் இந்த சவால்களையும் கவனியுங்கள்

உலகப் பொருளாதாரத்தில் நிலவும் நிச்சயமற்ற சூழலுக்கு மத்தியில், இந்தியப் பொருளாதாரம் ஒரு 'செயல்திறன் சோலை'யாக (oasis of performance) திகழ்கிறது. 2025-26 நிதியாண்டில் 7.4% என்ற வலுவான உண்மையான GDP வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கலாம். 2027 நிதியாண்டிற்கான கணிப்புகள் 6.8% முதல் 7.2% வரை இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு உறுதுணையாக இருப்பது நாட்டின் வலுவான நிதி நிலை மற்றும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்திய ரிசர்வ் வங்கியின் நடவடிக்கைகள் ஆகும். கடந்த ஏப்ரல் முதல் டிசம்பர் 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில் பணவீக்கம் சராசரியாக 1.7% ஆக கட்டுக்குள் இருந்தது.

சேமிப்பு குறைவு, கடன் அதிகரிப்பு

ஆனால், இந்த நம்பிக்கை தரும் புள்ளிவிவரங்களுக்கு மத்தியில், சில முக்கிய உள்நாட்டுப் பிரச்சனைகளையும் ஆய்வறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது. குறிப்பாக, வீட்டு உபயோக சேமிப்புகள் (Household Savings) கணிசமாகக் குறைந்து வருவது கவனிக்கத்தக்க ஒரு விஷயம். 2024 நிதியாண்டின் முடிவில் வீட்டு சேமிப்பு விகிதம் 18.1% ஆக சரிந்துள்ளதாக சில அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன. இது எதிர்கால தனிநபர் முதலீடுகளைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும். அதே சமயம், வீட்டு கடன்கள் (Household Debt) தொடர்ந்து அதிகரித்து, 2025 மார்ச் மாத நிலவரப்படி GDP-யில் சுமார் 41.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதில் பெரும்பகுதி சொத்து உருவாக்கத்திற்குப் பதிலாக நுகர்வுக்காகவே பயன்படுத்தப்படுகிறது. இதனால் நுகர்வோருக்கான நிதி ஆபத்துகள் அதிகரிக்கின்றன.

சம்பள தேக்கம் மற்றும் MSME சவால்கள்

கடந்த ஒரு தசாப்த காலமாக, குறிப்பாக முறைசாரா துறைகளில் (Informal Sector) உண்மையான சம்பள உயர்வு (Real Wages) தேக்கமடைந்துள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த நுகர்வுத் தேவையையும் (Consumption Demand) பாதிக்கிறது. நாட்டின் வேலைவாய்ப்பில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர தொழில் நிறுவனங்கள் (MSME Sector) பல சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. முறைசாரா அமைப்பு மற்றும் குறைந்த உற்பத்தித் திறன் காரணமாக, நவீன போட்டியைச் சமாளிப்பதில் இத்துறைகள் சிரமப்படுகின்றன. மேலும், சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) இந்தியாவின் மேக்ரோ பொருளாதார தரவுகளின் (Macroeconomic Data) தரத்திலும் சில சந்தேகங்கள் எழுந்துள்ளதாக குறிப்பிட்டுள்ளது.

ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு மற்றும் சந்தை எச்சரிக்கை

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு, 2025 ஏப்ரல் முதல் 2026 ஜனவரி வரை டாலருக்கு எதிராக சுமார் 5.4% சரிந்துள்ளது. உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் காரணமாக மூலதனம் வெளியேறுவதே (Capital Outflows) இதற்குக் காரணம் என கூறப்படுகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஒருபுறம் வர்த்தகத்தில் உதவினாலும், இது முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்கத் தூண்டியுள்ளது. சந்தை உணர்வுகள் (Market Sentiment) நீண்டகால பொருளாதார அடிப்படைகளை விட, குறுகியகால ஆபத்துகளான வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறுவது மற்றும் நாணய மதிப்பு ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கின்றன.

உலக அரங்கில் இந்தியா

இந்த உள்நாட்டு சவால்கள் இருந்தபோதிலும், இந்தியப் பொருளாதாரம் தொடர்ச்சியாக நான்காவது ஆண்டாக உலகின் வேகமாக வளரும் பெரிய பொருளாதாரமாக நீடிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. 2028 ஆம் ஆண்டுக்குள் இந்தியா உலகின் மூன்றாவது பெரிய பொருளாதாரமாக உயரக்கூடும் என்றும் கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன. வலுவான அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு மற்றும் சேவை ஏற்றுமதிகள் (Services Exports) இதற்கு உறுதுணையாக உள்ளன. இருப்பினும், எதிர்காலத்தில் கடுமையான உலகளாவிய இடையூறுகள் ஏற்படக்கூடும் என்பதையும் ஆய்வறிக்கை ஒப்புக்கொள்கிறது. எனவே, அரசு worst-case scenarios-க்குத் தயாராக இருக்க வேண்டியதன் அவசியத்தையும் இது வலியுறுத்துகிறது.