இந்தியா உலகப் பொருளாதாரத்தை வழிநடத்தும்? RBI முன்னாள் கவர்னர் தாஸின் வியூகம், சவால்கள்!

தலைமைப் பொறுப்பில் இந்தியா

முன்னாள் ரிசர்வ் வங்கி கவர்னர் சக்திகாந்த தாஸ், அடுத்த தசாப்தத்தில் உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியை இந்தியாதான் முக்கியமாக வழிநடத்தும் என்று நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார். இதை ஒரு 'மராத்தான்' மற்றும் 'ஸ்பிரிண்ட்' இரண்டையும் ஒரே நேரத்தில் ஓடுவது போல அவர் வர்ணித்துள்ளார்.

நிலையான வளர்ச்சிக்கு நிதிச் சீரமைப்பு

இதன் மையமாக, இந்தியாவின் கடன்-ஜிடிபி விகிதத்தை (Debt-to-GDP ratio) 2031-க்குள் சுமார் 50% (±1%) ஆகக் குறைக்க இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போதுள்ள 56.1% (மார்ச் 2026 நிலவரப்படி) என்பதிலிருந்து இது குறையும். இனி, வரவு செலவுப் பற்றாக்குறைக்கு பதிலாக, இந்த கடன்-ஜிடிபி விகிதம்தான் முக்கிய அளவுகோலாக இருக்கும். இது பொருளாதார நெருக்கடிகளின் போது நெகிழ்வுத்தன்மையை அதிகரிக்கும். அதே சமயம், மூலதனச் செலவினங்கள் (Capital Expenditure) கணிசமாக உயர்த்தப்படும். ஆண்டுக்கு சுமார் 10% என்ற பெயரளவிலான ஜிடிபி வளர்ச்சியை (Nominal GDP growth) தக்கவைத்துக் கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வர்த்தகக் கொள்கையில் புதிய பாதை

இந்தியாவின் வர்த்தகக் கொள்கையில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. திறமையான லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் வர்த்தகத் தொடர்புகள் கொண்ட நாடுகளுடன் மட்டும் சிறப்பு வர்த்தக ஒப்பந்தங்களை (FTAs) மேற்கொள்வதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, FY2020-21 முதல் FY2024-25 வரையிலான காலகட்டத்தில், சிறப்பு FTA நாடுகளுடனான இந்தியாவின் வர்த்தகம் 92% அதிகரித்துள்ளது. இது உலகளாவிய வர்த்தக வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம்.

தொழில்நுட்பம் மற்றும் எரிசக்தி இலக்குகள்

'இந்தியா ஸ்டாக் 2.0' (India Stack 2.0) போன்ற தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மூலம் மேலும் துல்லியமாகவும், உலகளவில் விரிவடையக்கூடியதாகவும் மாறும். எரிசக்தி துறையில், 2030-க்குள் ஆண்டுக்கு 5 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் பசுமை ஹைட்ரஜன் (Green Hydrogen) உற்பத்தி செய்ய இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், 2030-க்குள் 500 GW புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி திறனை எட்டவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. தற்போதுள்ள மின்சாரத் திறனில் 50%-க்கும் மேல் ஏற்கனவே புதைபடிவ எரிபொருள் அல்லாத மூலங்களிலிருந்து வருகிறது.

உள்நாட்டு வலிமை மற்றும் நிதித்துறையின் மறுமலர்ச்சி

கடந்த பத்தாண்டுகளில், இந்தியாவில் வங்கித் துறையும், நிறுவனங்களும் சந்தித்த கடுமையான நிதிப் பிரச்சினைகள் (Twin Balance Sheet problem) பெருமளவில் தீர்க்கப்பட்டுள்ளன. வாராக்கடன்கள் (GNPAs) 2017-18-ல் இருந்த உச்சபட்ச 11.2%-லிருந்து, செப்டம்பர் 2025-க்குள் 2.1% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது வலுவான வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது. உற்பத்தித் துறையிலும் போட்டித்திறன் அதிகரித்து வருகிறது.

உலகளாவிய அபாயங்கள் (Global Risks)

இவை அனைத்தும் சாதகமாக இருந்தாலும், உலகளாவிய பொருளாதாரம் பல அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical fragmentation), விநியோகச் சங்கிலி மாற்றங்கள் (Supply chain realignments), மற்றும் சீரற்ற பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவை முக்கிய சவால்களாக உள்ளன. இதனால், இந்தியா போன்ற வளரும் நாடுகளுக்கு மூலதன ஓட்டங்களில் நிலையற்ற தன்மை (Capital flow volatility) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.

சவால்களும், போட்டித்திறனும்

இந்தியாவின் உற்பத்தித் துறை போட்டித்திறன் வளர்ந்தாலும், வியட்நாம், மெக்சிகோ போன்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது உள்கட்டமைப்பு (Infrastructure) மற்றும் இறக்குமதி வரி விதிப்புகளில் (Import Duties) சில பின்னடைவுகள் உள்ளன. குறிப்பாக, வியட்நாம் குறைந்த இறக்குமதி வரிகள் மற்றும் வலுவான எலக்ட்ரானிக்ஸ் துறையைக் கொண்டுள்ளது. மெக்சிகோ அமெரிக்காவுடனான நெருக்கத்தைப் பயன்படுத்தி லாபம் பெறுகிறது. பசுமை ஹைட்ரஜன் மற்றும் AI போன்ற துறைகளில் இலக்குகளை அடைவதிலும், முக்கிய கனிமங்களுக்கான இறக்குமதி சார்ந்திருப்பதிலும் சவால்கள் உள்ளன.

எதிர்காலக் கணிப்பு

பல்வேறு ஆய்வாளர்கள், 2025 மற்றும் 2026 ஆம் ஆண்டுகளில் இந்தியாவின் உண்மையான ஜிடிபி வளர்ச்சி 6.5% முதல் 7.4% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். உள்நாட்டு நுகர்வு, அரசு முதலீடுகள் மற்றும் தொடர் சீர்திருத்தங்கள் இதற்கு வலு சேர்க்கும். இருப்பினும், உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள், வர்த்தகப் பதற்றங்கள் ஆகியவை இந்தியாவின் வளர்ச்சிப் பாதையை பாதிக்கக்கூடும்.