இந்தியாவின் ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸ் சரிவு: தங்கத்தின் மதிப்பிழப்பு ஏற்படுத்திய தாக்கம்!

கடந்த வார முடிவில் (மார்ச் 20, 2026), இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves) $11.41 பில்லியன் குறைந்து $698.346 பில்லியனாக பதிவாகியுள்ளது. இது தொடர்ச்சியாக இரண்டாவது வார சரிவு. இதில், தங்கத்தின் மதிப்பு $13.495 பில்லியன் அளவுக்கு சரிந்து, அதன் தற்போதைய மதிப்பு $117.186 பில்லியனாக உள்ளது. இதுவே இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாகும். ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸில் முக்கிய அங்கமான வெளிநாட்டு நாணய சொத்துக்கள் (Foreign Currency Assets) $2.127 பில்லியன் அதிகரித்து $557.695 பில்லியனாக உயர்ந்திருந்தாலும், தங்கத்தின் மதிப்பு சரிவை ஈடுகட்ட முடியவில்லை. பிப்ரவரி மாத இறுதியில் $728.494 பில்லியனாக உச்சத்தை தொட்ட ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸ், தற்போது உலகளாவிய சந்தை நிலவரங்களால் குறிப்பிடத்தக்க அளவு குறைந்துள்ளது.

இந்த ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸ் சரிவு, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பிலும் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. மார்ச் 27, 2026 நிலவரப்படி, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு 94.87 ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஒரு மாதத்தில் சுமார் 3.59% மற்றும் கடந்த ஒரு வருடத்தில் 10.91% சரிந்துள்ளது. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ச்சியாக இந்திய சந்தைகளில் இருந்து வெளியேறுவதும் இதற்கு ஒரு காரணம். மார்ச் மாதம் மட்டும் $11 பில்லியன் அளவுக்கு FII outflows ஏற்பட்டுள்ளது. இது அக்டோபர் 2024-க்கு பிறகு மிக அதிகமான வெளியேற்றமாகும். மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றமான சூழலும், கச்சா எண்ணெய் விநியோகம் குறித்த அச்சமும் சந்தையில் பீதியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

வழக்கமாக, இதுபோன்ற பதற்றமான காலங்களில் தங்கத்தின் மதிப்பு உயரும். ஆனால், இந்த முறை தங்கத்தின் விலை சுமார் 15% சரிந்துள்ளது. மார்ச் 25, 2026 நிலவரப்படி, ஒரு அவுன்ஸ் தங்கத்தின் விலை சுமார் $4,152 ஆக குறைந்துள்ளது. இதற்கு வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் தொடர்ச்சியாக உயர்ந்துள்ள வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக இருக்கலாம். இதனால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை விட பிற சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய ஆர்வம் காட்டுகின்றனர்.

வரலாற்று ரீதியாக, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ரூபாயை நிலைப்படுத்த அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தலையிடுவது வழக்கம். மார்ச் 6, 2026 அன்று முடிவடைந்த வாரத்தில், RBI கணிசமான டாலர்களை விற்று ரூபாயை ஆதரித்ததால், ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸ் $11.68 பில்லியன் குறைந்தது. தற்போதைய சூழலில், தங்கத்தின் மதிப்பு வீழ்ச்சியும், FII outflows-ம் RBI-யின் ரிசர்வ்ஸ் அளவை பராமரிக்கும் முயற்சிகளுக்கு சவாலாக அமைந்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றம், விலைவாசி ஏற்ற இறக்கம், முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை மாற்றம் ஆகியவை இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும், ஃபாரெக்ஸ் ரிசர்வ்ஸையும் தொடர்ந்து பாதிக்கலாம். தங்கத்தின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, ஒரு பாதுகாப்பு சொத்தாக அதன் நம்பகத்தன்மையை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. RBI ரிசர்வ்ஸ் அளவை மேலும் குறைக்காமல் ரூபாயை எப்படி நிலைநிறுத்தும் என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.