இந்தியா நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்குக்கு சோதனை! கச்சா எண்ணெய் உயர்வு, தேர்தல் அழுத்தம் பெரும் சவால்கள்

உள்கட்டமைப்பு இலக்குகளும் எண்ணெய் விலை அழுத்தமும்

இந்தியாவின் 2026-27 நிதியாண்டிற்கான 4.3% ஜிடிபி நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கு, உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற நிலை மற்றும் எரிசக்தி சந்தைகளில் ஏற்படும் தாக்கங்களால் கணிசமான சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. உள்கட்டமைப்பில் மூலதனச் செலவை (Capital Expenditure) அதிகரிப்பதன் மூலம் பொருளாதார வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் தனது வியூகத்தை அரசு வலியுறுத்தினாலும், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் உள்நாட்டு எரிபொருள் விலைகளுக்கு இடையிலான இடைவெளி அதிகரித்து வருகிறது. இது, வரவிருக்கும் தேர்தல்களுடன் சேர்ந்து, கணிசமான நிதி அழுத்தத்தை உருவாக்குகிறது.

2026-27 நிதியாண்டிற்கு உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்காக அரசு ₹12.22 லட்சம் கோடி ஒதுக்கியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டை விட இது ஒரு பெரிய தொகையாகும், இது உள்கட்டமைப்பை மையமாகக் கொண்ட வளர்ச்சிக்கு அரசின் முக்கியத்துவத்தை காட்டுகிறது. ஆனால், மத்திய கிழக்கு பதற்றத்தால் உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், குறிப்பாக ஏப்ரல் 7, 2026 அன்று $109.26 ஆக இருந்த பிரென்ட் க்ரூட் விலை (ஆண்டுக்கு 73.92% உயர்வு), இந்தியாவின் இறக்குமதி பில்லை கணிசமாக பாதிக்கும். ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும் இறக்குமதி பில் ஆண்டுக்கு $13-14 பில்லியன் வரை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

மானியங்கள் மற்றும் வரி குறைப்புகளின் தாக்கம்

மேலும், எரிபொருள் மற்றும் உரங்களுக்கான மானியச் செலவுகள் (Subsidies) அரசுக்கு கணிசமாக அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. உரங்களுக்கான ஒதுக்கீடு மட்டும் ₹1.71 லட்சம் கோடி என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. சர்வதேச விலைகளின் ஏற்ற இறக்கங்களால் உர மானிய பட்ஜெட் அடிக்கடி அதிகரிக்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படுகிறது. இதை சமாளிக்க, உலகளாவிய விலை உயர்வுகளிலிருந்து நுகர்வோரைப் பாதுகாக்க பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் மீதான கலால் வரி (Excise Duty) குறைக்கப்பட்டது. இந்த வரி குறைப்புகளால் அரசுக்கு ஆண்டுக்கு ₹1 லட்சம் கோடிக்கு மேல் இழப்பு ஏற்படும் என்றும், இந்த நிலை தொடர்ந்தால் ₹1.7 லட்சம் கோடி வரை செல்லக்கூடும் என்றும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

பொருளாதார நிபுணர்களின் எச்சரிக்கைகள்

பொருளாதார நிபுணர்கள் இந்த அபாயங்களை பரவலாக ஒப்புக்கொள்கின்றனர். ஸ்டாண்டர்ட் சார்டர்ட் (Standard Chartered) வங்கி, எண்ணெய் விலை அழுத்தம் தொடர்ந்தால், நிதிப் பற்றாக்குறை 0.7-0.9% ஜிடிபி அளவுக்கு அதிகரிக்கக்கூடும் என்று கணித்துள்ளது. ஈஒய் (EY) நிறுவனம், மத்திய கிழக்கு மோதல் இந்தியாவின் ஜிடிபி வளர்ச்சியை FY27-க்கு 1% வரை குறைக்கக்கூடும் என்றும், அதன் கணிப்பை சுமார் 6% ஆக திருத்தியுள்ளது. ஃபிட்ச் சொல்யூஷன்ஸ் (Fitch Solutions) நிறுவனமும் FY27 வளர்ச்சி கணிப்பை 7% ஆக குறைத்துள்ளது. பணவீக்கம் (Inflation) குறித்த கவலையும் ஒரு முக்கிய பிரச்சனையாகும். ஸ்டாண்டர்ட் சார்டர்ட், FY27-ல் CPI பணவீக்கம் சராசரியாக 4.7% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் 85% வெளிநாடுகளை சார்ந்திருப்பதால், விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு இது மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது.

பாண்ட் யீல்ட்ஸ் மற்றும் அரசியல் நெருக்கடி

இந்த நிதி மற்றும் எரிசக்தி சந்தை கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், இந்தியாவின் 10 ஆண்டு அரசு பாண்ட் யீல்ட்ஸ் (Government Bond Yields) ஏப்ரல் 7, 2026 அன்று சுமார் 7.05% ஆக வர்த்தகமாகி வருகிறது. கடந்த ஆண்டில் இவை சற்று உயர்ந்துள்ளன. ஏப்ரல் 9 முதல் ஏப்ரல் 29 வரை நடைபெறவுள்ள மாநில சட்டசபை தேர்தல்களும் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. தேர்தலுக்கு முன்னதாக நுகர்வோருக்கு விலை அதிர்ச்சிகளைத் தவிர்க்கும் அரசியல் தேவை, உள்நாட்டு எரிபொருள் விலைகளை கட்டுக்குள் வைத்திருக்க அரசை கட்டாயப்படுத்தலாம். ஆனால், உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் அதிகரிக்கும் போது இந்த கொள்கையைத் தொடர்வது நிலையானதல்ல என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

எதிர்காலப் பார்வை: இலக்கா? அல்லது விலகலா?

அரசு தரப்பிலிருந்து பட்ஜெட் கணிப்புகளில் உடனடி திருத்தங்கள் இல்லை என்று கூறப்பட்டாலும், இந்த நிலைமை மத்திய கிழக்கு நெருக்கடி எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதைப் பொறுத்தது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் இரண்டு முதல் மூன்று மாதங்களுக்கு நீடித்தால், நிதி இலக்குகளை மாற்றியமைக்க வேண்டியிருக்கலாம். செலவினக் குறைப்பு நடவடிக்கைகள் பரிசீலிக்கப்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது, ஆனால் உள்கட்டமைப்புக்கான மூலதனச் செலவினங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பது, பட்ஜெட் கட்டுப்பாடு மற்றும் வளர்ச்சி இலக்குகளுக்கு இடையே ஒரு சமரசத்தைக் காட்டுகிறது. சந்தை 4.3% இலக்கிற்கு எதிராக உண்மையான நிதி விளைவுகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கும், மேலும் பொருளாதார நிபுணர்கள் நிதிப் பற்றாக்குறை அதிகரிக்கும் அபாயத்தை (slippage) அதிகமாக சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.