Whalesbook
அரசு செலவினங்கள் அதிகரிப்பு: நிதிப் பற்றாக்குறைக்கு காரணம் என்ன?
நிதி ஆண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (மார்ச் 31, 2026 அன்று முடிவடையும்) ஃபிக்சல் டெஃபிசிட் ₹8.55 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது ஆண்டுக்கான பட்ஜெட் இலக்கில் 54.5% ஆகும். சென்ற ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் 56.7% ஆக இருந்ததிலிருந்து இது சற்று குறைந்துள்ளது, இருப்பினும் செலவினம் அதிகரித்துள்ளது.
மொத்த அரசு செலவினங்கள் ₹33.8 டிரில்லியன் ஆக அதிகரித்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு ₹32.3 டிரில்லியன்). முக்கியமாக, உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டுக்கான கேப்பிடல் எக்ஸ்பெண்டிச்சர் ₹7.9 டிரில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு ₹6.9 டிரில்லியன்). இந்த அதிரடி கேப்பிடல் எக்ஸ்பெண்டிச்சர், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதற்கும், உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துவதற்கும் எடுக்கப்பட்ட ஒரு திட்டமிட்ட உத்தியாகும்.
வருவாய் அதிகரித்தாலும், செலவின வேகம் அதிகம்
அரசு வருவாய் வரவுகளில் (Revenue Gains) ஒருவித ஸ்திரத்தன்மை தெரிகிறது. நெட் டாக்ஸ் ரிசிப்ட்ஸ் (Net Tax Receipts) ₹19.4 டிரில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு ₹18.4 டிரில்லியன்). நெட் டாக்ஸ் அல்லாத வருவாயும் (Non-Tax Revenue) வலுவாக வளர்ந்து, ₹5.4 டிரில்லியன் ஐ எட்டியுள்ளது (கடந்த ஆண்டு ₹4.5 டிரில்லியன்). இதில் முக்கிய பங்கு வகிப்பது, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வழங்கிய ₹2.69 லட்சம் கோடி டிவிடெண்ட் ஆகும் (நவம்பர் 2025 வரை).
இருப்பினும், இந்த வருவாய் அதிகரித்தாலும், ஒட்டுமொத்த செலவினங்களின் வேகம் தற்போதைய பற்றாக்குறை நிலைக்கு வழிவகுத்துள்ளது. சமீபத்திய அறிக்கைகளின்படி, ஏப்ரல்-நவம்பர் 2025 காலகட்டத்தில் கிராஸ் டாக்ஸ் ரெவென்யூ (Gross Tax Revenue) வளர்ச்சி 3.3% ஆக மட்டுமே இருந்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் 10.7% உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் குறைவு. இந்த வரி வருவாய் வளர்ச்சி குறைவும், கேப்பிடல் எக்ஸ்பெண்டிச்சரில் தொடரும் முதலீடும், நிதிப் பற்றாக்குறையைக் கட்டுப்படுத்துவதில் (Fiscal Consolidation) சவாலாக அமைந்துள்ளது.
நிதி இலக்குகள் மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை
இந்தியாவின் ஃபிக்சல் டெஃபிசிட், பணவீக்கம் (Inflation), வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை (Investor Confidence) ஆகியவற்றில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதால், இது எப்போதும் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகிறது.
இந்த நிதியாண்டில் (2025-26), ஃபிக்சல் டெஃபிசிட்டை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 4.4% ஆகக் குறைக்கும் இலக்கை அரசு நிர்ணயித்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் 4.8% இலிருந்து குறைவு. நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதிசெய்யும் இந்த முயற்சி, கடன்-GDP விகிதத்தை (Debt-to-GDP Ratio) நிர்வகிக்கும் ஒரு பரந்த உத்தியின் பகுதியாகும். இது 2025-26 இல் சுமார் 56.1% ஆக இருக்கும் என்றும், 2031 மார்ச் மாதத்திற்குள் 50% ஆகக் குறைக்கும் நீண்டகால இலக்குடனும் உள்ளது.
2025-26 ஆம் ஆண்டிற்கான பொருளாதார ஆய்வறிக்கை (Economic Survey), இந்தியாவின் மீள்தன்மை மற்றும் வலுவான வளர்ச்சியை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அடுத்த நிதியாண்டில் 6.8-7.2% ஜிடிபி வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. உள்நாட்டுத் தேவை, அரசின் தொடர் ஆதரவு, மற்றும் பொது கேப்பிடல் எக்ஸ்பெண்டிச்சர் ஆகியவை இதற்குத் துணைபுரியும்.
இருப்பினும், வருவாய் திரட்டும் வேகம் (Revenue Mobilization) கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயமாக உள்ளது. வரி வசூல் மெதுவாக இருந்தால், மீதமுள்ள மாதங்களில் வருவாயை அதிகரிக்க கூடுதல் முயற்சிகள் தேவைப்படலாம். அரசின் அணுகுமுறை, வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் செலவினங்களுக்கும், நிதி ஒழுக்கத்திற்கும் (Fiscal Prudence) இடையில் ஒரு சமநிலையான பயணமாகத் தெரிகிறது.