Whalesbook
FDI சரிவு - நடப்பு கணக்குப் பற்றாக்குறையை விட கவலை அளிப்பதாக நிபுணர்கள் கருத்து!
ஜே.பி.மார்கன் (JPMorgan) நிறுவனத்தின் ஆசிய பொருளாதார தலைமை ஆய்வாளர் சஜித் சினோய் (Sajjid Chinoy) கூறுகையில், இந்தியாவில் அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) குறைந்து வருவது, நடப்பு கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) விட பெரும் கவலையாக உள்ளது. இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரம் சீராக இருந்தாலும், வெளிநாட்டு முதலீடுகள் இந்தியாவைத் தவிர்க்கின்றன. சுமார் 2 முதல் 3 ஆண்டுகளுக்கு முன்பு தொடங்கிய இந்த FDI வீழ்ச்சி, முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு 0.5% GDP-யாகக் குறைந்துள்ளது. இது, பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய காலங்களில் சராசரியாக 2.6% GDP-யாக இருந்ததை ஒப்பிடும்போது மிகவும் கவலை அளிக்கும் விஷயமாகும்.
அமெரிக்க பாண்டுகள் கவர்ச்சிகரமான வருமானத்தை அளிக்கின்றன
FDI குறைவதற்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் (US Treasury bonds) கவர்ச்சிகரமான வட்டி விகிதங்கள்தான். 10 ஆண்டு கால அமெரிக்க பாண்டுகள் கிட்டத்தட்ட 5% வருமானத்தை அளிக்கின்றன. இது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது, கிட்டத்தட்ட ஆபத்தில்லாத வருமானத்தை வழங்குகிறது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் நாணய, நாட்டு அல்லது செயலாக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்ளாமல், அமெரிக்க கடன் பத்திரங்கள் மூலம் கணிசமான லாபத்தை ஈட்ட முடியும். இதன் விளைவாக, உலகளாவிய மூலதனம் இந்தியாவைப் போன்ற நாடுகளை விட்டு, வளர்ந்த நாடுகளை நோக்கிச் செல்கிறது.
உள்நாட்டு முதலீட்டு வாய்ப்புகள் குறைவு
தற்போது, உலகளாவிய மூலதனத்தை ஈர்க்கத் தேவையான உள்நாட்டுச் சலுகைகள் இந்தியாவில் போதுமானதாக இல்லை. 2005 முதல் 2010 வரையிலான காலகட்டத்தில், அமெரிக்காவில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் இருந்தபோதிலும், வலுவான கார்ப்பரேட் முதலீட்டுச் சுழற்சிகள் கணிசமான FDI-ஐ ஈர்த்தன. ஆனால், தற்போது இந்தியாவின் முதலீட்டுச் சூழல் பலவீனமாக உள்ளது. கடந்த ஒரு தசாப்தமாக உற்பத்தித் திறன் தேக்கமடைந்துள்ளது, இது புதிய மூலதனச் செலவினங்களைத் தூண்டத் தவறியுள்ளது.
உலகளாவிய போட்டி மற்றும் விலை அழுத்தம்
சீனாவுக்கு மாற்றாக விநியோகச் சங்கிலிகளை (Supply Chains) பன்முகப்படுத்தும் முதலீடுகளுக்கு இந்தியா கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. வியட்நாம் போன்ற நாடுகள், சிறந்த ஏற்றுமதிப் போட்டித்திறன் காரணமாக இத்தகைய முதலீடுகளை ஈர்ப்பதில் அதிக வெற்றி பெற்றுள்ளன. கூடுதலாக, சீனாவிலிருந்து அதிகரித்த ஏற்றுமதியும், உலகளாவிய உற்பத்தித் திறன் அதிகமாக இருப்பதும் உலகளாவிய பணவாட்ட அழுத்தங்களை (Global Disinflationary Pressures) உருவாக்குகின்றன. இது இந்திய நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணய சக்தியைக் குறைத்து, முதலீட்டைக் குறைக்கும்.
கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை
கச்சா எண்ணெய் விலைகள் $100 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்து, 2026 வரை நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, இந்தியாவின் நடப்பு கணக்குப் பற்றாக்குறையை 2.5% GDP-ஆக அதிகரிக்கக்கூடும். இந்த அழுத்தங்களைச் சமாளிக்க, ரூபாய் அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்க வேண்டியிருக்கும். இது, மூலதன வரவுகளை அதிகரிப்பது மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை மீண்டும் கட்டியெழுப்புவது போன்ற நடவடிக்கைகளால் ஆதரிக்கப்படலாம். இருப்பினும், நீண்டகாலத் தீர்வு, கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்களை விரைவுபடுத்துவதிலும், தனியார் மூலதனச் செலவினங்களை அதிகரிக்கவும், நிலையான FDI-ஐப் பாதுகாக்கவும் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்புகளை உருவாக்குவதிலும் தங்கியுள்ளது.