Whalesbook
வெளிநாட்டுப் பணம் வெளியேற என்ன காரணம்?
இந்தியாவின் அந்நிய நேரடி முதலீட்டில் (FDI) ஒரு முக்கிய திருப்புமுனை ஏற்பட்டுள்ளது. ஒருபுறம் மொத்த FDI உள்வரவு வலுவாக இருந்தாலும், மறுபுறம் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை அதிகளவில் திரும்பப் பெறுவதும், இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிநாடுகளில் தங்கள் முதலீடுகளை அதிகரிப்பதும் சேர்ந்து, நாட்டின் பொருளாதாரத்தில் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இது இந்தியாவின் ரூபாய் மதிப்பையும் கடுமையாக பாதித்துள்ளது.
மூலதன வெளியேற்றம் தீவிரம்
டிசம்பர் 2025 மாதத்தில் மட்டும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் $7.45 பில்லியன் டாலர் தொகையை முதலீடுகளை திரும்பப் பெற்றுள்ளனர். இது முந்தைய காலங்களை விட கிட்டத்தட்ட 40% அதிகமாகும், இது வரலாறு காணாத வெளியேற்றமாகும். இதேபோல், வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் இந்தியாவில் தங்கள் பங்குகளை (Equity Holdings) குறைப்பதும் இந்த நிகர FDI சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாகும். 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் 9 மாதங்களில், திரும்பப் பெறப்பட்ட மொத்த தொகை $44.45 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 10% அதிகமாகும். இதனால், 2024-25 நிதியாண்டின் மொத்த நிகர FDI உள்வரவு வெறும் $0.96 பில்லியன் ஆக மட்டுமே இருந்தது, இது FY24-ல் இருந்த $10.9 பில்லியன் மற்றும் FY21-ல் உச்சம் தொட்ட $43.9 பில்லியன் உடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவு.
இந்திய நிறுவனங்களின் உலகளாவிய விரிவாக்கம்
இதே நேரத்தில், இந்திய நிறுவனங்களும் வெளிநாடுகளில் தங்கள் முதலீடுகளை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளன. டிசம்பர் மாதத்தில், இந்த வெளிநாட்டு முதலீடுகள் நவம்பர் மாதத்தை விட 78% அதிகரித்து $2.75 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் 9 மாதங்களில், வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் மொத்த மதிப்பு $24.88 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 35% அதிகமாகும். சிங்கப்பூர், அமெரிக்கா, ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற நாடுகளுக்கு இந்த முதலீடுகள் அதிகமாக சென்றுள்ளன. சந்தை பல்வகைப்படுத்தல் (Market Diversification) மற்றும் வளங்களை பெறுதல் (Resource Acquisition) போன்ற காரணங்களுக்காக இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிநாடு செல்வது, உள்வரும் FDI-யை நேரடியாக ஈடுசெய்து, நிகர FDI குறைவதற்கு பங்களிக்கிறது. இருப்பினும், இந்திய நிறுவனங்களின் இந்த சர்வதேச விரிவாக்கம், இந்தியாவின் கவர்ச்சியை குறைப்பதாலோ அல்லது உள்நாட்டு பொருளாதார பலவீனத்தாலோ அல்ல, மாறாக உலகளவில் வளரும் இந்திய நிறுவனங்களின் தன்மையைக் காட்டுகிறது என்று கூறப்படுகிறது. இதன் மூலம், இந்தியா உலகளாவிய சந்தையில் ஒரு முக்கிய முதலீட்டாளராக உருவெடுத்துள்ளது.
ரூபாய்க்கு பெரும் அழுத்தம்
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை திரும்பப் பெறுவதும், இந்திய நிறுவனங்கள் வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்வதும் சேர்ந்து, 2025-26 நிதியாண்டிற்கான நிகர FDI உள்வரவை $4 பில்லியன் கீழ் கொண்டு வந்துள்ளது. மொத்த FDI உள்வரவு 16% அதிகரித்து $73.31 பில்லியன் ஆக இருந்தாலும், நிகர மதிப்பில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த சரிவு, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் பெரும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. ரூபாய் தற்போது ₹90 மற்றும் ₹91 என்ற நிலைகளை தாண்டி பல ஆண்டு கால కనిష్టங்களை எட்டியுள்ளது. மேலும், 2025-ல் மட்டும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய பங்குகளை சுமார் $19 பில்லியன் அளவுக்கு விற்றுள்ளனர். அமெரிக்கா விதித்த புதிய வரிகள் (Tariffs) இதற்கு ஒரு முக்கிய காரணமாக கூறப்படுகிறது. ஆகஸ்ட் 2025-ல் விதிக்கப்பட்ட 50% அபராத வரி, இந்தியாவின் ஏற்றுமதியில் 70% வரை பாதிக்கும் என அஞ்சப்படுகிறது. இது நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். பிப்ரவரி 2026-ல் ஒரு தற்காலிக வர்த்தக ஒப்பந்தம் சில ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தாலும், மூலதன ஓட்டத்தில் உள்ள அடிப்படை அழுத்தங்கள் தொடர்கின்றன.
எதிர்கால பார்வை
ஜனவரி 2026-ல் ரிசர்வ் வங்கியின் 'பொருளாதார நிலை' அறிக்கையின்படி, மொத்த FDI உள்வரவு $80.62 பில்லியன் என்ற அளவை தாண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், நிகர மதிப்பில் கவனம் செலுத்துவது அவசியம். அமெரிக்கா உடனான தற்காலிக வர்த்தக ஒப்பந்தம், வரிகள் தொடர்பான எதிர்மறை உணர்வுகளை குறைக்க உதவும். பிப்ரவரி மாத தொடக்கத்தில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சுமார் $2 பில்லியன் இந்திய பங்குகளை வாங்கியுள்ளனர். இருந்தபோதிலும், நீண்டகால FDI-யை ஈர்க்கவும் தக்கவைக்கவும், நாட்டின் கட்டமைப்பு தடைகளை நிவர்த்தி செய்வதும், கொள்கை நிலைத்தன்மையை (Policy Certainty) காட்டுவதும் முக்கியம். இது மற்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் ஈர்ப்பை சமாளிக்கவும், உலகளாவிய மூலதன மறுஒதுக்கீட்டில் (Capital Reallocation) போட்டியிடவும் உதவும்.