உலகளாவிய புயல்களுக்கு மத்தியில் இந்தியாவின் பொருளாதாரம் பின்னடைவைக் காட்டுகிறது, FY27-க்கு வலுவான வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது

இந்தியப் பொருளாதாரம் வரவிருக்கும் உலகளாவிய கொந்தளிப்புகளைச் சமாளிக்கத் தயாராக உள்ளது, முதல் முன்னேற்ற மதிப்பீடுகள் (first advance estimates) FY27-க்கு 7.4% வலுவான வளர்ச்சியைக் கணித்துள்ளன. இந்த விரிவாக்கம் சாதாரண காலங்களிலும் வலுவானதாகக் கருதப்படுகிறது, FY25-ல் காணப்பட்ட 6.5% வளர்ச்சி ஒரு சுழற்சி வீழ்ச்சி (cyclical dip) என்பதைக் குறிக்கிறது, அதிலிருந்து பொருளாதாரம் மீண்டுள்ளது.

பொருளாதார பின்னடைவு (Economic Resilience)

தற்போதைய வளர்ச்சிப் பாதை பரந்த அடிப்படையிலானது, ஏற்றுமதி 6.4% வளரும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது ஏற்றுமதி பல்வகைப்படுத்தல் (export diversification) வலுப்பெற்று வருவதைக் காட்டுகிறது; மே முதல் நவம்பர் வரை அமெரிக்காவிற்கான ஏற்றுமதி 21% குறைந்தாலும், மற்ற நாடுகளுக்கு அனுப்பப்படும் சரக்குகள் 5.5% அதிகரித்தன. உலகளவில் அதிகரித்து வரும் பாதுகாப்புவாதக் கொள்கைகளுக்கு (protectionist policies) மத்தியில் இந்த மாற்றம் ஒரு ஊக்கமளிக்கும் அறிகுறியாகும்.

வளர்ச்சி இயக்கிகள் (Drivers of Growth)

நிதி ஆண்டின் விரிவாக்கமானது, மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கத்தில் (gross fixed capital formation) 7.8% குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பு (கடந்த ஆண்டு 7.1%-லிருந்து), மற்றும் அரசாங்க செலவினங்களில் (government spending) 5.2% உயர்வு (FY25-ன் 2.3%-வுடன் ஒப்பிடுகையில்) ஆகியவற்றால் உந்தப்படுகிறது. தனிப்பட்ட நுகர்வும் (private consumption) பங்களித்துள்ளது, 7% வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது. வருவாய் செலவினங்களில் (revenue spending) அரசின் சுருக்கம், மூலதனச் செலவினங்களில் (capital expenditure - capex) அதிகரிப்புடன் ஒத்துப்போவதால், பயனுள்ள வளர்ச்சி விளைவுகளைத் தரக்கூடும் எனப் பொருளாதார வல்லுநர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.

முதலீட்டு வாய்ப்புகள் (Investment Outlook)

சமீபத்திய போக்குகள் தனிநபர் முதலீட்டு ஆர்வத்தில் (private investment interest) அதிகரிப்பைக் காட்டுகின்றன, இது சாத்தியமான வணிகத்தை எளிதாக்கும் (ease of doing business) முயற்சிகள், வரிக் குறைப்புகள் (tax cuts) உட்பட, ஆகியவற்றால் தூண்டப்படலாம். அரசாங்க capex, மொத்த capex-ல் சுமார் 15% பங்களிக்கிறது, மேலும் இது "crowd-in" விளைவை உருவாக்கி, மேலதிக தனிநபர் முதலீட்டைத் தூண்டக்கூடும். FY26-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் புதிய முதலீட்டு அறிவிப்புகள் ₹26.62 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன, இது கடந்த நிதியாண்டின் இதே காலத்தில் அறிவிக்கப்பட்ட ₹23.88 லட்சம் கோடியை விஞ்சுகிறது. மின்சாரம், இரசாயனங்கள், உலோகங்கள் மற்றும் தகவல் தொழில்நுட்பத் (information technology) துறைகளில் முதலீட்டு ஆர்வம் குறிப்பாக அதிகமாக உள்ளது.

உலகளாவிய சவால்கள் மற்றும் கொள்கை பதில் (Global Headwinds and Policy Response)

பொருளாதார வலிமை என்ற எண்ணம் இருந்தபோதிலும், தன்னிறைவு (complacency) தேவையற்றது. ட்ரம்ப் நிர்வாகத்தின் (Trump administration) நடவடிக்கைகள் நிதிச் சந்தைகளில் (financial markets) ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கம் ஒரு கவலையாகவே உள்ளது, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (Reserve Bank of India) இதை noted செய்துள்ளது. கொந்தளிப்பான மூலதனப் பாய்வுகள் (choppy capital flows) மற்றும் விரிவடையும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (trade deficit) ஆகியவை நாணய (currency) மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் (interest rates) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். இதற்கு மாறாக, அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்துடன் (EU) வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் (trade deals) சந்தை மனநிலையை எளிதாக்கக்கூடும். பணவியல் கொள்கை (monetary policy) ஏற்கனவே கணிசமாகத் தளர்ந்துள்ளது, எனவே வளர்ந்து வரும் வருவாய் கட்டுப்பாடுகள் (revenue constraints) மற்றும் இறுக்கமான 10-ஆண்டு G-Sec விகிதங்களுக்கு மத்தியில் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் பொறுப்பு அரசாங்கத்தின் மீது உள்ளது. FY27 முதல் fiscal deficit ratio target-ஐ மாற்றி, debt-to-GDP ratio-வை இலக்காகக் கொள்ளும் முன்மொழியப்பட்ட மாற்றம், நடுத்தர காலத் திட்டமிடலுக்கு (medium-term planning) fiscal space-ஐ வழங்கக்கூடும், இது நீண்ட கால பௌதீக மற்றும் மனித சொத்துகளில் (physical and human assets) நிதானமான செலவினங்களை வலியுறுத்துகிறது.