இந்திய பொருளாதாரம்: உலக ரிஸ்க்கையும் தாண்டி அசைக்க முடியாத வளர்ச்சி! முக்கிய காரணங்கள் என்ன?

உலகப் பொருளாதாரச் சூறாவளியிலும் இந்தியப் பொருளாதாரம்!

தற்போது உலகப் பொருளாதாரம் பல இன்னல்களுக்கு உள்ளாகியுள்ளது. தொடரும் உலகளாவிய மோதல்கள், கச்சா எண்ணெய் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள நிலையற்ற தன்மை போன்ற சிக்கல்களுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் பொருளாதாரம் வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ASSOCHAM அமைப்பு கணித்துள்ளதாவது, கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $90 முதல் $100 வரை இருந்தாலும், 2026-27 நிதியாண்டில் பொருளாதார வளர்ச்சி 7%-க்கு அதிகமாக இருக்கும். பல ஆண்டுகளாக இந்தியப் பொருளாதாரம் கட்டமைத்த வலிமையே, எரிபொருள் விலையில் ஏற்படும் பெரும் ஏற்றங்களைத் தாங்கி, வளர்ச்சியைத் தொடர உதவுகிறது. கடந்த காலங்களில், 2022-23 நிதியாண்டில் பேரலுக்கு $93 விலை இருந்தபோது 7.6% வளர்ச்சியையும், 2023-24 நிதியாண்டில் பேரலுக்கு $82 விலை இருந்தபோது 7.2% வளர்ச்சியையும் எட்டியுள்ளது. இதுவே இந்தியாவின் வலிமையைக் காட்டுகிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 2027-க்கு 6.9% வளர்ச்சியையும், IMF அமைப்பு 6.5% வளர்ச்சியையும் கணித்துள்ளன. இந்த எண்கள் வேறுபட்டாலும், இந்தியாவின் வளர்ச்சி விகிதம் உலக அளவில் உள்ள மற்ற முக்கியப் பொருளாதாரங்களை விட மிக அதிகமாகும். உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சி 3.1% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ள நிலையில், இந்தியா தனித்து நிற்கும்.

இந்தியாவின் வலிமைக்கான காரணங்கள்

வெளியில் இருந்து வரும் அழுத்தங்களைத் தாங்க இந்தியாவுக்குப் பல காரணிகள் உதவுகின்றன. உள்நாட்டுத் தேவையே வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது. இது தொழிற்சாலைகள் விரிவாக்கம், வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம், வருமானம் உயர்வு என ஒரு சுழற்சியை ஏற்படுத்துகிறது. அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான செலவுகளும், திடீர் தாக்கங்களில் இருந்து பாதுகாக்கிறது. Production Linked Incentive (PLI) திட்டம் போன்ற அரசாங்கத் திட்டங்கள், உள்நாட்டு உற்பத்தியை அதிகரிப்பதிலும், வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்ப்பதிலும், எலக்ட்ரானிக்ஸ் மற்றும் மருந்துப் பொருட்கள் போன்ற துறைகளில் ஏற்றுமதியை மேம்படுத்துவதிலும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. ஏற்றுமதி சந்தைகளை விரிவுபடுத்துவதும், உலகத் தேவையில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் ஏற்படும் ஆபத்தைக் குறைத்துள்ளது. குறிப்பாக, நவம்பர் 2025 நிலவரப்படி, மொத்த ஏற்றுமதியும் 15.52% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. மேலும், இந்தியாவிடம் $692 பில்லியனுக்கும் அதிகமான அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு (dollar reserves) உள்ளது. இது நாட்டின் ஸ்திரத்தன்மைக்கும், நாணய மதிப்பைப் பாதுகாப்பதற்கும் ஒரு முக்கியக் கவசமாக அமைகிறது. இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) கச்சா எண்ணெயின் இறக்குமதி பங்கு குறைந்துள்ளது. 2012-ல் 8.5% ஆக இருந்த இந்த அளவு, தற்போது 4.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இதன் மூலம், கச்சா எண்ணெய் விலை 10% உயர்ந்தாலும், பணவீக்கத்தில் அதன் தாக்கம் 0.2% மட்டுமே இருக்கும். முன்பு இது பெரிய விலை உயர்வுக்கு வழிவகுக்கும்.

உலக மோதல்களும் விலைவாசி அபாயங்களும்

இந்தியா இவ்வளவு வலிமையாக இருந்தாலும், அதிகரித்து வரும் உலகளாவிய பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நடக்கும் மோதல்கள், மிகப்பெரிய ஆபத்துக்களை உருவாக்குகின்றன. இந்த மோதல்களே கச்சா எண்ணெய் விலையை பேரலுக்கு $100-க்கு மேல் உயர்த்தியுள்ளது. இது உலக வர்த்தகம், எரிசக்தி விநியோகம் மற்றும் பணச் சந்தைகளில் பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும். நீண்ட காலத்திற்கு உயர்ந்த எரிசக்தி விலைகள், இந்தியாவின் வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும். ஒரு பேரல் கச்சா எண்ணெய் விலை $10 உயர்ந்தால், பொருளாதார வளர்ச்சி 0.25% முதல் 0.27% வரை குறையும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பணவீக்க உயர்வு ஒரு முக்கியக் கவலையாக உள்ளது. 2026-27 காலகட்டத்தில் இது 4% முதல் 4.7% வரை உயரக்கூடும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். இருப்பினும், தற்போது வட்டி விகிதங்கள் 5.25% ஆக நிலையாக வைக்கப்பட்டுள்ளது. அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியன் போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் உலகத் தேவை குறைவது, இந்தியாவின் ஏற்றுமதியையும் பாதிக்கலாம். IMF அமைப்பின் உலக வளர்ச்சி கணிப்பு 3.1% ஆகக் குறைக்கப்பட்டாலும், வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் பொருளாதாரம் 3.9% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதில் இந்தியாவின் வளர்ச்சி விகிதம் மற்ற நாடுகளை விட மிக அதிகமாக இருந்தாலும், உலகளாவிய சவால்களில் இருந்து முற்றிலும் தப்ப முடியாது.

கவனிக்க வேண்டிய சாத்தியமான பலவீனங்கள்

மேலோட்டமாகப் பார்க்கும்போது வலிமையாகத் தெரிந்தாலும், சில உள் பலவீனங்களும் உள்ளன. உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் அரசாங்கச் செலவினங்களை அதிகமாகச் சார்ந்திருப்பது, உலகப் பொருளாதாரச் சிக்கல் நீடித்தால் பாதிக்கப்படக்கூடும். மேலும், அறிவிக்கப்பட்டுள்ள மொத்த டாலர் கையிருப்பு எவ்வளவு பயன்படுத்தக் கூடியது என்பதில் சில சந்தேகங்கள் உள்ளன. சில கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, உண்மையில் பயன்படுத்தக்கூடிய கையிருப்பு $500 பில்லியன்-க்கு குறைவாக இருக்கலாம். இது கடுமையான நெருக்கடி காலங்களில் ரிசர்வ் வங்கியின் செயல்பாடுகளைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும். ASSOCHAM-ன் 7%-க்கு மேல் என்ற கணிப்பு முதல், Moody's அமைப்பின் 6.0% என்ற நிதானமான கணிப்பு வரை, பல்வேறு நிறுவனங்களின் வெவ்வேறு வளர்ச்சி கணிப்புகள், அடிப்படை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகின்றன. PLI திட்டம் உற்பத்தியை அதிகரித்தாலும், அது பெரிய நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமே உதவுகிறது என்றும், சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கு (MSMEs) எதிர்பார்த்த அளவு வேலைவாய்ப்பை உருவாக்கவில்லை என்றும் கவலைகள் உள்ளன. இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்தப் பொருளாதாரம், தற்போதுள்ள வலிமையுடன் இருந்தாலும், வெளிப்புறக் காரணிகளால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாகவே உள்ளது. உலகப் பிரச்சனைகள் மேலும் மோசமடைந்தால், இந்த வலிமை முன்பை விட அதிகமாகச் சோதிக்கப்படும்.

இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பார்வை என்ன?

ஆபத்துகள் இருந்தாலும், பெரும்பாலான சர்வதேச மற்றும் உள்நாட்டு அமைப்புகள், அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு இந்தியா உலகின் மிக வேகமாக வளரும் பெரிய பொருளாதாரமாகத் தொடரும் என்று நம்புகின்றன. 2027-க்கான கணிப்புகள் 6.5% முதல் 7% வரை உள்ளன. தொடர்ச்சியான உள்நாட்டுத் தேவை, முதலீடுகள் மற்றும் கொள்கை மாற்றங்கள் இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. அமெரிக்கா இந்தியப் பொருட்களுக்கான வரிகளைக் குறைப்பது, ஏற்றுமதியை அதிகரிக்க உதவும் ஒரு நல்ல செய்தியாகும். இது உலகளாவிய ஸ்திரமற்ற தன்மையின் எதிர்மறை விளைவுகளைச் சமன்செய்ய உதவும். RBI-யின் நிலையான வட்டி விகிதக் கொள்கை, பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும் வரை, வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் நோக்கத்துடன் உள்ளது. புத்திசாலித்தனமான எரிசக்தித் தேர்வுகள், பல்வேறு வர்த்தகப் பங்காளிகள் மற்றும் வலுவான டாலர் கையிருப்பு ஆகியவை, சாத்தியமான வெளிப்புறத் தாக்குதல்களைச் சமாளிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் முக்கிய அனுகூலங்களாகும்.