Whalesbook
புவிசார் அரசியல் ஆபத்துகள் நீடிக்கின்றன
மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் தற்போது பதற்றம் சற்று தணிந்திருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) சார்ந்த ஆபத்துகள் இன்னும் முழுமையாக நீங்கவில்லை. முக்கிய கப்பல் வழித்தடங்களான ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) நிலவும் சூழல்கள், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒருவித ரிஸ்க் பிரீமியத்தை (Risk Premium) தொடர்ந்து தக்கவைத்துள்ளன. ஏதேனும் புதிய மோதல்கள் ஏற்பட்டால், அது இந்தியாவின் பணவீக்கம் (Inflation), நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தை மனநிலை (Market Sentiment) ஆகியவற்றில் உடனடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.
அதிக எண்ணெய் விலை நிதிநிலையை பாதிக்கிறது
இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, எரிசக்தியே (Energy) மிகப்பெரிய பாதிப்புக்குள்ளாகும் துறையாகும். சமீபத்திய சரிவுக்குப் பிறகும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள், போருக்கு முந்தைய விலைகளை விட சுமார் 40% அதிகமாகவே நீடிக்கின்றன. இந்தத் தொடர்ச்சியான விலை உயர்வு, இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவுகளையும் (Import Bill) அரசு நிதியையும் (Government Finances) கடுமையாக பாதிக்கிறது. பணவீக்கக் குறிகாட்டிகள் (Inflation Indicators) தணிந்து வருவதாகத் தோன்றினாலும், கச்சா எண்ணெய் விலையில் மீண்டும் ஒரு திடீர் உயர்வு ஏற்பட்டால், அது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (Reserve Bank of India) வட்டி விகிதக் கொள்கையை (Interest Rate Policy) சிக்கலாக்கக்கூடும்.
அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற்றம் சந்தையை தாக்குகிறது
இந்த ஆண்டில் மட்டும், அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (Foreign Investors) இந்தியப் பங்குகளில் (Equities) சுமார் $18.5 பில்லியன் அளவுக்குப் பணத்தை வெளியே எடுத்துள்ளனர். இந்த விற்பனை, பங்குகளின் மதிப்புகளைக் (Valuations) குறைத்துள்ளதுடன், உலகளாவிய அதிர்ச்சிகளுக்கு சந்தையை மிகவும் எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றியுள்ளது. உள்நாட்டு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் (Domestic Mutual Funds) நிலையான முதலீடுகள் ஒருபுறம் ஆதரவாக இருந்தாலும், இதில் ஏதேனும் மந்தநிலை ஏற்பட்டால், சந்தை மேலும் வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கக்கூடும்.
மதிப்பீடுகள் கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகின்றன
சமீப காலமாக, பிராந்தியப் போட்டியாளர்களுடன் (Regional Peers) ஒப்பிடுகையில், இந்தியச் சந்தை சற்று பின்தங்கியுள்ளது. இதன் காரணமாக, பங்குகளின் மதிப்புகள் தற்போது கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகின்றன. நிஃப்டியின் (Nifty) ஓராண்டு ஃபார்வர்டு விலை-வருவாய் விகிதம் (Forward Price-to-Earnings Multiple) தற்போது சுமார் 18x ஆக உள்ளது. இது கொரோனா பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய காலத்தின் நீண்டகால சராசரிக்கு அருகில் உள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் விற்பனையால், இந்தியாவின் வழக்கமான மதிப்பீட்டுப் பிரீமியம் (Valuation Premium) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய ஆபத்துகள்
மதிப்பீடுகள் கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், சந்தைக்கான ஆபத்துகள் தெளிவாகவே உள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம், எரிசக்தி விநியோகப் பாதைகளை (Energy Supply Routes) பாதிக்கும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை, மற்றும் உள்நாட்டு மூலதனப் பாய்ச்சல் (Capital Flows) ஆகியவை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாகும். உடனடி அச்சுறுத்தல்கள் குறைந்திருந்தாலும், இடையூறுகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் இன்னும் நீடிப்பதை இது காட்டுகிறது.