இந்திய பொருளாதாரம்: உலக அழுத்தங்களால் நிதி நெருக்கடியில் மத்திய அரசு!

இறக்குமதி பணவீக்கம் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை பாதிக்கிறது

உள்நாட்டு பொருளாதாரம் சிறப்பாக இருந்தாலும், இறக்குமதி பணவீக்கம் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. எரிபொருள், தங்கம், உரங்கள் போன்ற அத்தியாவசியப் பொருட்களை இறக்குமதி செய்ய அந்நிய செலாவணியை நம்பியிருப்பதால், உலகளாவிய விலை மாற்றங்களுக்கு இந்தியா எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. சர்வதேச உள்ளீட்டு செலவுகள் அதிகமாக இருக்கும் நிலையில், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஒரு கடினமான சூழ்நிலையில் உள்ளனர்: சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகங்களுக்கு நிதி கிடைப்பதை உறுதி செய்வதோடு, நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) கட்டுக்குள் வைத்திருக்க வேண்டும். பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை நிதியைப் (Economic Stabilisation Fund) பயன்படுத்துவது, உலகளாவிய இடையூறுகளை, குறிப்பாக மேற்கு ஆசியாவில், சமாளிக்க வழக்கமான நிதி நடவடிக்கைகள் போதுமானதாக இல்லை என்பதை அதிகாரிகள் அறிந்திருப்பதைக் குறிக்கிறது.

நிதி வெட்டுக்கள் செலவழிக்கும் சக்தியை பாதிக்கின்றன

சுங்க வரிகளைக் (Excise Duties) குறைக்கும் நடவடிக்கைகள், ₹1 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான செலவை ஏற்படுத்தியுள்ளன, இது சமூக மற்றும் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுவதற்கான குறிப்பிடத்தக்க செலவினத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இந்த நடவடிக்கைகள் இந்திய நுகர்வோரை திடீர் விலை உயர்வுகளிலிருந்து பாதுகாத்துள்ளன, ஆனால் பொது மூலதனத் திட்டங்களுக்கு (Public Capital Projects) நிதியளிக்கும் அரசின் திறனைக் கட்டுப்படுத்தியுள்ளன. எரிபொருள் விலைகளை சுதந்திரமாக உயர அனுமதித்த சில வளரும் சந்தைகளைப் போலல்லாமல், இந்தியாவின் மூலோபாயம் ஸ்திரத்தன்மைக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது, ஆனால் இது நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையின் (Fiscal Flexibility) இழப்பில் வருகிறது. கமாடிட்டி விலைகள் அதிகமாக இருந்தால், இந்த அணுகுமுறை நீண்ட காலத்திற்கு நிலையானதாக இருக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

வரி மற்றும் ஒழுங்குமுறை குறித்த முதலீட்டாளர் கவலைகள்

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இப்போது பரந்த பொருளாதாரப் போக்குகளை விட தெளிவான வரி விதிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். மூலதன ஆதாய வரிகளை (Capital Gains Tax) மறுபரிசீலனை செய்ய நிதியமைச்சகம் (Finance Ministry) தயாராக இருப்பது, பணத்தை நாட்டிலிருந்து வெளியேறுவதைத் தடுக்கும் முயற்சியாகும். இருப்பினும், உலகளாவிய பணவியல் இறுக்கம் (Global Monetary Tightening) மற்றும் நாணய மதிப்புக் குறைப்புக்கு (Currency Depreciation) எதிராக இந்த மாற்றங்கள் போதுமானதாக இருக்குமா என்பதில் சந்தேகங்கள் உள்ளன. ஒருங்கிணைந்த விநியோகச் சங்கிலிகளைக் (Integrated Supply Chains) கொண்ட தென்கிழக்கு ஆசிய நாடுகளைப் (Southeast Asian Nations) போலல்லாமல், இந்தியாவின் எரிசக்தி செலவு உணர்திறன் நீண்ட காலப் பங்கு மதிப்புகளுக்கு ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. சந்தையின் சந்தேகம் இந்தியாவின் வளர்ச்சி திறனைப் பற்றியது அல்ல, மாறாக மானியங்களை அதிகரிப்பதற்கும் நிதி ஒழுக்கத்திற்கும் இடையில் அரசாங்கம் தேர்வு செய்ய வேண்டியிருந்தால் கொள்கை செயலற்ற தன்மைக்கான ஆபத்து பற்றியது.

கடன் மற்றும் செலவுகளில் கொள்கை கவனம்

இந்த நிதியாண்டின் எஞ்சிய காலத்திற்கான இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாதை, அரசு ஆதரவு கடன் வரிகளின் (Credit Lines) செயல்திறன் மற்றும் எண்ணெய் நிறுவனங்கள் நுகர்வை கடுமையாக பாதிக்காமல் செலவுகளை மாற்ற முடியுமா என்பதைப் பொறுத்தது. சிறு மற்றும் நடுத்தர வணிகங்கள் செயல்பாட்டு மூலதன அழுத்தத்திலிருந்து (Working Capital Stress) மீண்டு வருகின்றனவா அல்லது ஆழமான பணப்புழக்கச் சிக்கலில் (Liquidity Issue) சிக்கியுள்ளனவா என்பதைக் காட்ட வரவிருக்கும் காலாண்டு முடிவுகள் (Quarterly Results) வெளிப்படுத்தும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை நம்பிக்கையுடன் வைத்திருப்பது தேசிய இருப்புநிலையை (National Balance Sheet) நிர்வகிப்பதற்கான திறவுகோலாக இருப்பதால், எதிர்கால அரசாங்கத்தின் நடவடிக்கைகள் மானியங்களை விரிவுபடுத்துவதை விட வரிச் சரிசெய்தல்களுக்கு சாதகமாக இருக்கும்.