இந்தியப் பொருளாதாரம்: அரசியல் பிளவு ஆபத்து! நோபல் பரிசு பெற்றவர் எச்சரிக்கை

வெளிப்படைத்தன்மை குறைபாடு Vs பொருளாதார வளர்ச்சி

நோபல் பரிசு பெற்ற பொருளாதார நிபுணர் அபிஜித் பானர்ஜியின் கருத்துக்கள், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கும், முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கைக்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதைச் சுட்டிக் காட்டுகின்றன. இந்தியாவின் அரசியல் ரீதியான பிளவுகள், வெளிப்படைத்தன்மையையும், ஊடக சுதந்திரத்தையும் (media freedom) சிதைப்பதாகவும், இது உலக முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைப்பதாகவும் அவர் கவலை தெரிவித்துள்ளார். வெறும் வளர்ச்சி எண்களை விட, நம்பகமான தரவுகள் (verifiable data) மற்றும் நிறுவனங்களின் மீதான நம்பிக்கைதான் மூலதன வரவுகளுக்கு (capital inflows) மிக முக்கியம் என்கிறார்.

இந்தியாவின் பொருளாதாரம் குறித்த இந்த அச்சங்கள், நாட்டின் எதிர்காலத்திற்கு ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும் என அவர் சுட்டிக்காட்டுகிறார். இந்த முறை, ஊடக சுதந்திரம், வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நிறுவனங்களின் மீதான நம்பிக்கை ஆகியவைதான் இந்தியாவின் முக்கியப் பொருளாதாரப் பிரச்சினைகள் என்றும், வளர்ச்சியை விட இவைதான் முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் என்றும் கூறியுள்ளார். இந்தியா, உலகப் பொருளாதார வரைபடத்தில் ஒரு 'புதிர்' (enigma) ஆக மாறிவிட வாய்ப்புள்ளது என்றும் அவர் எச்சரித்துள்ளார்.

7.4% என கணிக்கப்பட்டுள்ள FY26 வளர்ச்சி, மற்றும் 6.8-7.2% என கணிக்கப்பட்டுள்ள FY27 வளர்ச்சி போன்ற கணிப்புகள், IMF மற்றும் உலக வங்கியின் சமீபத்திய மேம்படுத்தல்கள் இருந்தபோதிலும், இந்த வெளிப்படைத்தன்மை குறைபாடுகள் ஒரு நிழலைப் போலத் தொடர்கின்றன. 2025 ஆம் ஆண்டுக்கான உலக ஊடக சுதந்திரக் குறியீட்டில் (World Press Freedom Index) இந்தியா 151 வது இடத்தில் உள்ளது.

மூலதனப் பாய்ச்சல்கள் மற்றும் நாணய அழுத்தங்கள்

இந்தியா வெளிநாட்டு நேரடி முதலீட்டில் (FDI) பெரிய வளர்ச்சியைப் பார்த்திருந்தாலும், $47 பில்லியன் (2025) மற்றும் Q1 FY 2025-26ல் $18.62 பில்லியன் என இருந்தபோதிலும், பானர்ஜி இந்த முதலீடுகளை 'நிலையற்றவை' (flighty) என்றும், நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு ஆளாகக்கூடியவை என்றும் விவரிக்கிறார். இந்திய ரூபாய், ஜனவரி 2026 இன் பிற்பகுதியில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 92 என்ற வரலாற்றுத் தாழ்வை எட்டியது. வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளின் (FPI) தொடர்ச்சியான வெளியேற்றம், மெதுவான வெளிப்புற வணிகக் கடன், மற்றும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை அதிகரிப்பு ஆகியவை இதற்குக் காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.

2025-26 ஆம் ஆண்டின் பொருளாதார ஆய்வறிக்கையும், ரூபாயின் மதிப்பு இந்தியாவின் வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகளைத் துல்லியமாகப் பிரதிபலிக்கவில்லை என்றும், பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருந்தும், வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் சிறப்பாக இருந்தும் முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை முதலீடு செய்யத் தயங்குவதாகவும் குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்த நாணயப் பற்றாக்குறை, நீடித்த, நீண்ட கால முதலீட்டை ஈர்ப்பதில் பெரும் சவாலாக உள்ளது.

கொள்கை கணிக்கக்கூடிய தன்மை மற்றும் உலகப் பார்வை

கொள்கை முடிவுகளில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் குறிப்பிட்ட நிறுவனங்கள் மீதான அணுகுமுறையில் ஏற்படக்கூடிய மாற்றங்கள் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய தடைகளாக உள்ளன. ஒரு கணிக்கக்கூடிய, வெளிப்படையான கொள்கை முறை (policy regime), உறுதியான வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் சுதந்திரமான ஊடகம் ஆகியவை இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தைகளை மேம்படுத்தவும், உலகளாவிய மூலதனத்தை ஈர்க்கவும் அவசியம் என்று பானர்ஜி வாதிடுகிறார். இவை இல்லாமல், இந்தியா உலக முதலீட்டாளர் சமூகத்திற்கு ஒரு 'புதிர்' ஆகவே நீடிக்கும்.

2025 இல் இந்தியா 3 இறையாண்மைக் கடன் தரவரிசை (sovereign credit rating) மேம்பாடுகளைப் பெற்றிருந்தாலும், இந்த கருத்து, நீண்ட கால முதலீட்டிற்கான ஒரு நிலையான இடமாக அதன் நற்பெயரைக் குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தக்கூடும். நாட்டின் அரசியல் பிளவு, அனைத்து மட்டங்களிலும் வெளிப்படைத்தன்மைக்கான அதன் அர்ப்பணிப்பைக் குறைப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.