Whalesbook
அல்காரிதம் கொடுக்கும் அநீதி
இந்திய பங்குச்சந்தை அனைவருக்கும் சொந்தம் என்ற கருத்து, கடினமான நிஜத்துடன் மோதுகிறது. தேசிய பங்குச்சந்தை (NSE) $5 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான மதிப்பீட்டை எட்டியிருந்தாலும், இந்த வளர்ச்சி ஒரு பெரிய மறைமுக செல்வப் பரிமாற்றத்தை காட்டுகிறது. கோலோகேஷன் சேவைகள் மற்றும் மில்லி வினாடிக்குள் வர்த்தகம் செய்யும் திறன்களுடன் கூடிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், இப்போது விலையை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய சக்தியாக மாறியுள்ளனர்.
டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தகத்தில், குறிப்பாக ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸில் (Futures & Options) தற்போது அதிக கவனம் இருப்பதால், வேகம் குறைவான சில்லறை வர்த்தகர்கள் பாதிக்கப்படுகின்றனர். இதில், தாமதங்கள் (Latency) சில்லறை வர்த்தகர்களுக்கு எதிராக ஒரு ஆயுதமாக மாறிவிட்டது.
மதிப்பு மற்றும் வேகம்
பாரம்பரிய பங்குகளில் முதலீடு செய்வது போல் அல்லாமல், டெரிவேட்டிவ் மார்க்கெட்டில் ஒரு சிறிய தாமதம் கூட பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்தும். வளர்ந்த நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் சமூக ஊடகங்களில் வரும் தகவல்களால் தூண்டப்பட்டு, புள்ளிவிவர மாதிரிகளைப் பயன்படுத்தாமல் முதலீடு செய்கிறார்கள். இதனால், அல்காரிதம்கள் (Algos) சந்தை நிலவரங்களை சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் கணினி திரையில் அப்டேட் ஆவதற்கு முன்பே கணித்துவிடுகின்றன. இதனால், நிறுவனங்கள் இல்லாதவர்களுக்கு இந்த சந்தை கதவுகள் மூடப்பட்டுவிட்டன.
ஒழுங்குமுறை முயற்சிகளின் தோல்வி
சமீபத்தில், ஊக வர்த்தகத்தைக் கட்டுப்படுத்த எடுக்கப்பட்ட சில கொள்கை மாற்றங்கள், தானியங்கி வர்த்தகர்களின் ஆதிக்கத்தைக் குறைக்கத் தவறிவிட்டன. ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் பிரிவில் தொடர்ந்து காணப்படும் அதிக வர்த்தகம், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும் இழப்பை சந்தித்தாலும், அவர்களது முதலீட்டு ஆர்வம் குறையவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இது வெறும் முதலீட்டாளர் கல்விப் பிரச்சனை மட்டுமல்ல, தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்கு கிடைக்கும் கருவிகளுக்கும், சந்தையின் தற்போதைய வேகத்திற்கும் இடையே உள்ள அடிப்படை முரண்பாடாகும். சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை (Volatility) இருந்தாலும், லாபம் ஈட்டும் வழிமுறைகள், சில்லறை வர்த்தகர்களின் பணத்தை பயன்படுத்திக் கொள்ளும் நிறுவனங்களை நோக்கி முழுமையாக நகர்ந்துவிட்டது.
நஷ்டத்திற்கான காரணங்கள்
இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய ஆபத்து என்னவென்றால், அவர்கள் சந்தையை கட்டுப்படுத்துவதாக நினைத்துக்கொள்வதுதான். ஒரு குறிப்பிட்ட சொத்து வகுப்பில் 91% க்கும் அதிகமானோர் லாபம் ஈட்டத் தவறினால், அது தனிநபர் திறமையின்மை அல்ல, ஒரு அமைப்பு ரீதியான பிரச்சனை. அதிக லீவரேஜ் (High-leverage) கொண்ட டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்புகளை தொடர்ந்து நம்பியிருப்பது, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் போர்ட்ஃபோலியோக்களை பெரிய ஆபத்துகளுக்கு உள்ளாக்குகிறது. இவை பொதுவாக நிறுவனங்களின் ஹெட்ஜிங் (Hedging) உத்திகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.
மேலும், சமூக ஊடகங்கள் போன்ற துண்டு துண்டான தகவல் ஆதாரங்களை நம்பியிருப்பது, அதிநவீன அல்காரிதம்கள் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஸ்டாப்-லாஸ்களை (Stop-losses) தூண்டுவதற்கு வழிவகுக்கிறது. இது ஒரு பூஜ்ஜிய-கூட்டுத்தொகை விளையாட்டாக (Zero-sum game) சந்தையை செயல்பட வைக்கிறது, இதில் பரந்த மேக்ரோ பொருளாதார வளர்ச்சி எதுவாக இருந்தாலும், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து இழக்கும் தரப்பில் இருக்கிறார்கள்.