இந்தியாவில் ஈக்விட்டி மற்றும் கடன் முதலீடுகளுக்கு இடையே உள்ள வரி விகித வேறுபாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது. ஈக்விட்டிக்கு **12.5%** மட்டுமே வரி இருக்கும் நிலையில், கடன் முதலீடுகளுக்கு அதிக வரி விதிக்கப்படுவது சந்தையில் சமநிலையற்ற சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.
வரி விகிதத்தில் உள்ள வேறுபாடு
தற்போது, ஈக்விட்டி முதலீடுகளின் நீண்டகால மூலதன ஆதாயத்திற்கு (LTCG) 12.5% மட்டுமே வரி வசூலிக்கப்படுகிறது (லாபம் ₹1.25 லட்சம் மேல் இருந்தால்). ஆனால், கடன் சார்ந்த மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் இதர ஃபிக்சட் இன்கம் கருவிகளுக்கு முதலீட்டாளரின் வருமான வரி ஸ்லாப் (Marginal tax slab) அடிப்படையில் வரி விதிக்கப்படுகிறது. இதில் இண்டெக்சேஷன் (Indexation) பலன்களும் வழங்கப்படுவதில்லை.
சந்தையில் என்ன தாக்கம்?
அதிக வருமான வரி பிரிவில் இருப்பவர்களுக்கு, கடன் முதலீடுகள் மீதான வரிச்சுமை 30% அல்லது அதற்கு மேல் இருக்கலாம். இது முதலீட்டாளர்களைத் தங்கள் ரிஸ்க் திறனைப் பொருட்படுத்தாமல் ஈக்விட்டி பக்கம் தள்ளுகிறது. இதனால், நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு மிக முக்கியமான கார்ப்பரேட் கடன் பத்திர சந்தை (Corporate bond market) போதிய முதலீடுகள் இன்றி பாதிக்கப்படுகிறது. 2026 நிதியாண்டுக்குள் கார்ப்பரேட் கடன் பத்திர சந்தை சுமார் ₹59 லட்சம் கோடி என்ற அளவை எட்டியுள்ளது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
பட்ஜெட் 2027-ல் மாற்றம் வருமா?
பொருளாதார வளர்ச்சிக்குத் தேவையான நிதி திரட்டலில் கடன் பத்திரங்களின் பங்கு மிக முக்கியமானது. வரிச் சலுகைகள் ஒரே சீராக இல்லாததால், நிறுவனங்களுக்கு நிதி திரட்டும் செலவு (Cost of borrowing) அதிகரிக்கிறது. ஏற்கனவே, பொருளாதார ஆய்வறிக்கை 2025-26-ல் கடன் பத்திரங்களுக்கான வரி முறையைச் சீரமைக்க வேண்டியதன் அவசியம் வலியுறுத்தப்பட்டுள்ளது. பிப்ரவரி 2027-ல் வரவிருக்கும் யூனியன் பட்ஜெட்டில், அரசு இந்த வரி வேறுபாட்டைக் குறைத்து, அனைத்து முதலீட்டு வகைகளுக்கும் சமமான வாய்ப்பை வழங்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உற்றுநோக்குகின்றனர்.