முன்னாள் SEBI அதிகாரி அனந்த் நாராயண், இந்தியாவின் கடன் சந்தை ஜிடிபியில் வெறும் **65%** மட்டுமே இருப்பதாகக் கவலை தெரிவித்துள்ளார். உலகளாவிய சராசரியான **140%** உடன் ஒப்பிடும்போது இது மிகக்குறைவு. அதிக வரி விதிப்பு மற்றும் RBI-யின் தலையீடு காரணமாக, சாதாரண மக்களின் சேமிப்பு ரிஸ்க் நிறைந்த ஈக்விட்டி டெரிவேடிவ்ஸ் (Equity Derivatives) பக்கம் செல்வது ஆபத்தானது என எச்சரித்துள்ளார்.
மும்பையில் நடைபெற்ற 13-வது SBI வங்கி மற்றும் பொருளாதார மாநாட்டில் பேசிய அனந்த் நாராயண், இந்தியாவின் நிதித்துறையில் உள்ள கட்டமைப்புச் சமநிலையின்மையைக் கடுமையாகச் சாடினார். அமெரிக்காவின் கடன் சந்தை அளவு ஜிடிபியில் 95% ஆக இருக்கும் நிலையில், இந்தியா இன்னும் 65% என்ற அளவிலேயே இருப்பது கவலைக்குரியது என்றார்.
டெரிவேடிவ்ஸ் சந்தையில் ஆபத்து
தற்போது சந்தையில் நிலவும் முக்கியப் பிரச்சனைகளை அவர் பட்டியலிட்டார்:
- 90% சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் இன்டெக்ஸ் ஆப்ஷன்ஸ் (Index Options) வர்த்தகத்தில் நஷ்டத்தைச் சந்திக்கின்றனர்.
- வர்த்தகம் செய்பவர்களில் 35% பேருக்குக் கையில் அடிப்படை ஷேர்கள் எதுவுமே இல்லை; இது முழுக்க முழுக்க ஊக வணிகம் (Speculation) மட்டுமே.
- எக்ஸ்பைரி நாட்களில் டெரிவேடிவ்ஸ் வர்த்தக வால்யூம், கேஷ் மார்க்கெட்டை விட 700 முதல் 1,000 மடங்கு அதிகமாக இருப்பது பேராபத்து.
தீர்வுகள் என்ன?
நிதி மற்றும் பணவியல் கொள்கைகளுக்கு இடையே உள்ள மோதல் தான் இந்தச் சிக்கலுக்குக் காரணம். அரசு பத்திரங்களில் ₹8.8 லட்சம் கோடி வரை RBI முதலீடு செய்வது மற்றும் பிக்சட் டெபாசிட்டுகளுக்கு அதிக வரி விதிப்பது, முதலீட்டாளர்களைப் பங்குச்சந்தையை நோக்கித் தள்ளுகிறது.
இதனைச் சரிசெய்ய, நிலையான வருமானம் தரும் சேமிப்புத் திட்டங்களுக்கு வரி சலுகைகளை வழங்க வேண்டும் என்றும், RBI-யின் நடவடிக்கைகளைக் கண்காணிக்க SAT போன்ற ஒரு சுயாதீன மேல்முறையீட்டு ஆணையம் தேவை என்றும் அவர் வலியுறுத்தியுள்ளார். இந்திய வங்கிகள் சங்கம் (Indian Banks' Association) வெறும் லாபிக்காக மட்டும் செயல்படாமல், முறைகேடுகளைக் கண்டறியும் கண்காணிப்பு அமைப்பாக மாற வேண்டும் என்பதே இவரது முக்கிய பரிந்துரையாக உள்ளது.