இந்தியாவில் நுகர்வு வளர்ச்சி: லாபம் கலந்த சந்தேகம்!

Detailed Coverage

தேவை குறிகாட்டிகள் மற்றும் கடன் போக்குகள் (Demand Indicators and Credit Trends)

இந்தியப் பொருளாதாரம் தற்போது கலவையான நிலவரங்களைக் காட்டுகிறது. சில முக்கியத் துறைகளில் வளர்ச்சி தெரிந்தாலும், ஒரு முழுமையான நுகர்வு மீட்சி இன்னும் ஏற்படவில்லை என DSP Mutual Fund அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது. நடப்பு ஆண்டின் வளர்ச்சி, கடந்த ஆண்டின் குறைந்த அடிப்படையாலேயே (Low Base) அதிகமாகத் தெரிகிறது.

சில்லறை விற்பனை (Retail Activity) சுறுசுறுப்பாக உள்ளது. டிஜிட்டல் பேமெண்ட்டுகள் ₹92.5 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது 12.8% அதிகரிப்பாகும். தனிநபர் கடன்களும் (Personal Loans) ₹70.2 லட்சம் கோடியை எட்டியுள்ளன, இது கடந்த ஆண்டை விட 15.4% அதிகம். வாகன விற்பனையில் டூ-வீலர் மற்றும் பேசஞ்சர் கார்களின் விற்பனை முறையே 18.6% மற்றும் 23.2% அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், வீட்டுக்கடன் வளர்ச்சி 10.9% ஆக குறைந்துள்ளது, இது சில துறைகளில் கடன் வாங்கும் ஆர்வம் குறைகிறதோ என்ற சந்தேகத்தை எழுப்புகிறது.

பணவீக்கம் மற்றும் உற்பத்தித் துறை (Inflation and Manufacturing Performance)

பணவீக்கம் (Inflation) மீண்டும் தலைதூக்கியுள்ளது. ஜூன் மாதத்தில் நுகர்வோர் விலை பணவீக்கம் 4.4% ஆக அதிகரித்துள்ளது (டிசம்பர் 2025ல் 1.2% ஆக இருந்தது). முக்கியமாக உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலையேற்றம் இதற்கு காரணம். இது மக்களின் செலவழிக்கும் திறனைக் குறைக்கும். இருப்பினும், உற்பத்தித் துறை (Manufacturing Sector) சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகிறது. PMI குறியீடு 54.2 ஆக உள்ளது, இது தொடர்ச்சியான வளர்ச்சியை காட்டுகிறது. சிமெண்ட் உற்பத்தி 8.4%, ஸ்டீல் உற்பத்தி 5% மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் உற்பத்தி 30.9% அதிகரித்துள்ளது.

முதலீடு மற்றும் வெளிநாட்டு வர்த்தகம் (Investment and External Sector Stability)

தனியார் முதலீடுகள் (Private Investment) முக்கியமாக அணுசக்தி, டேட்டா சென்டர் போன்ற குறிப்பிட்ட துறைகளில் குவிந்துள்ளன. வெளிநாட்டு கையிருப்பு (Foreign Exchange Reserves) $667 பில்லியன் ஆக ஸ்திரமாக உள்ளது. வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Trade Deficit) $30.4 பில்லியன் என்றாலும், சேவைகள் வர்த்தகத்தில் கிடைக்கும் உபரி (Services Trade Surplus) உலகச் சந்தை ஏற்றத்தாழ்வுகளிலிருந்து பாதுகாக்கிறது.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை (Investor Monitorables)

உற்பத்தித் துறையின் வலுவான வளர்ச்சிக்கும், நுகர்வோர் தேவையில் உள்ள சீரற்ற தன்மைக்கும் இடையிலான இடைவெளி, சந்தை ஆய்வாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய விஷயமாக உள்ளது. உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலை உயர்வு, நுகர்வு சார்ந்த துறைகளின் வருவாயை பாதிக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். மேலும், தொழிற்சாலை கடன் வளர்ச்சி (Industrial Credit Growth) 17.5% என்ற சாதனை அளவை எட்டியுள்ள நிலையில், அதன் நிலைத்தன்மையும் முக்கியமானது.