இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை உயர்வு: சேவைகள் துறை தரும் ஆறுதல்!

2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3FY26) இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (CAD) ஒரு வருடத்திற்கு முந்தைய $11.3 பில்லியன் என்பதிலிருந்து $13.2 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 1.1% இலிருந்து 1.3% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்த அதிகரிப்புக்கு முக்கியக் காரணம், பொருட்கள் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Merchandise Trade Deficit) $79.3 பில்லியன் என்பதிலிருந்து $93.6 பில்லியன் ஆக உயர்ந்ததுதான். அதே சமயம், நேரடி அந்நிய முதலீட்டில் (FDI) $2.8 பில்லியன் வெளியேற்றம் என்பதிலிருந்து $3.7 பில்லியன் ஆக வெளியேற்றம் அதிகரித்துள்ளது.

எனினும், இந்தியாவில் இருந்து சேவைகள் ஏற்றுமதி (Services Exports) $51.2 பில்லியன் என்பதிலிருந்து $57.5 பில்லியன் ஆக கணிசமாக உயர்ந்ததும், வெளிநாடு வாழ் இந்தியர்களிடம் இருந்து வரும் பணப் பரிமாற்றம் (Remittances) $36.9 பில்லியன் ஆக இருந்ததும் நிலைமையை ஓரளவு சமாளிக்க உதவியது. 2026 நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில், முந்தைய ஆண்டின் $36.6 பில்லியன் உடன் ஒப்பிடுகையில், ஒட்டுமொத்த வர்த்தகப் பற்றாக்குறை $30.1 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், இது சேவைகள் துறையின் வலுவான உபரியால், பொருட்களின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை ஈடுசெய்வதால் ஏற்பட்ட மாற்றமாகும்.

சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, குறிப்பாக மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவை (Import Bill) கடுமையாக பாதிக்கக்கூடும். ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும், CAD 0.4% முதல் 0.5% வரை GDP-யை பாதிக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தியாவின் 85% கச்சா எண்ணெய் தேவைகள் இறக்குமதியைச் சார்ந்துள்ள நிலையில், இது பெரும் சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. முக்கியமாக, ஹோर्मुஸ் ஜலசந்தி வழியாகச் செல்லும் சரக்குப் போக்குவரத்து பாதிக்கப்படுவது, இந்தியாவின் எரிசக்தி இறக்குமதியில் பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம். இதனுடன், அமெரிக்காவின் வர்த்தகக் கொள்கைகள் போன்ற சர்வதேச வர்த்தகப் பிரச்சனைகளும், ஜவுளி, பொறியியல் போன்ற இந்திய ஏற்றுமதிகளைப் பாதிக்கின்றன.

ICRA கணிப்பின்படி, FY26-க்கான CAD 0.6% முதல் 0.7% வரை இருக்கலாம் என்றும், சில அறிக்கைகள் 1.7% வரை உயரக்கூடும் என்றும் கூறுகின்றன. எனினும், ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வசம் உள்ள 11 மாத இறக்குமதிக்கு தேவையான அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves) மற்றும் வெளிநாட்டுக் கடனில் 95% பாதுகாப்பு, இந்த வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளைச் சமாளிக்க உதவும். ஆனால், அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) முதலீடுகள் நிலையற்று காணப்படுகின்றன. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 91.55 என்ற அளவில் சரிந்துள்ளது, மேலும் சரிவதற்கான வாய்ப்புகளும் உள்ளன.

மேற்கு ஆசியாவில் தொடரும் பதற்றங்கள், எண்ணெய் விலையை அதிகரிப்பது மட்டுமல்லாமல், கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகளையும் உயர்த்தலாம். இது CAD-ஐ அதிகரிப்பதுடன், இந்திய ரூபாயையும் மேலும் பலவீனப்படுத்தி, FPI முதலீடுகள் வெளியேறவும் வழிவகுக்கும். ஏற்கெனவே, FPI வெளியேற்றமும், FDI குறைவும் காணப்படுகிறது. சர்வதேச சந்தையில் நிலவும் போட்டி மற்றும் உள்நாட்டு பங்குச் சந்தை உயர் மதிப்பீடுகள் (Valuations) காரணமாக, அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் செயல்படுகின்றனர். வெளிநாடுகளில் பணிபுரியும் இந்தியர்களின் வருமானம் (Remittances) ஆறுதலாக இருந்தாலும், உலகப் பொருளாதாரம் மந்தமடைந்தால் அதுவும் பாதிக்கப்படலாம்.

ICRA கணிப்பின்படி, 2026 நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) CAD -$1.0 பில்லியன் முதல் +$1.0 பில்லியன் வரை இருக்கலாம். FY27-ல் CAD 1% ஆக உயரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27-ல் GDP வளர்ச்சி 6.8% முதல் 7.5% வரை இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. எனினும், புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் வர்த்தகத் தடங்கல்கள் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சி கணிப்புகளுக்கு சவாலாக அமையலாம். இந்திய சேவைகள் துறையின் வலிமையும், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பும் முக்கியத் தாங்குசக்தியாக உள்ளன.