இந்திய IT துறை நிலவரம்: AI சிகரம் நம்பிக்கையளித்தாலும், பங்குச் சந்தையில் பெரும் சரிவு!

AI சிகரம்: ஒரு புதிய நம்பிக்கை கீற்று

டெல்லியில் சமீபத்தில் நடைபெற்ற இந்தியாவின் AI சிகரம், உலகளாவிய AI தலைவர்களையும், Alphabet, OpenAI, Microsoft போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் CEO-க்களையும் ஒன்றிணைத்தது. இந்த மாநாடு, இந்தியாவின் AI துறையில் ஒரு முக்கிய சக்தியாக உருவெடுக்கும் லட்சியத்தை வெளிப்படுத்தியது. கூகிள் $15 பில்லியன் முதலீட்டில் டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் AI ஹப் ஒன்றை அமைக்க திட்டமிட்டுள்ளது. அமேசான் $35 பில்லியன் முதலீட்டில் AWS கிளவுட் மற்றும் AI சேவைகளை விரிவுபடுத்த உள்ளது. மைக்ரோசாப்ட் $17.5 பில்லியன் முதலீட்டை AI உள்கட்டமைப்பில் செலுத்தவுள்ளது. NVIDIA ஒரு பெரிய ஆசிய AI கிளஸ்டருக்காக GPU-க்களை வழங்குகிறது. மேலும், அரசாங்கம் AI கணினியை பொது சேவையாக மாற்ற திட்டமிட்டுள்ளது, இதற்காக 50,000-க்கும் மேற்பட்ட GPU-க்களை உள்ளடக்கிய தேசிய கணினி கட்டமைப்புக்காக $200 பில்லியன் பொது-தனியார் முதலீடுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

AI பாதிப்பும், IT துறையின் தவிப்பும்

இந்த பிரம்மாண்டமான திட்டங்களுக்கு மத்தியில், இந்தியாவின் IT சேவைகள் துறை கடும் சந்தை சரிவை சந்தித்து வருகிறது. Anthropic, Palantir போன்ற நிறுவனங்கள் AI மூலம் மென்பொருள் உருவாக்க காலக்கெடுவை குறைப்பதாகவும், கோடிங் பணிகளை தானியக்கமாக்குவதாகவும் கூறப்படும் நிலையில், இது பாரம்பரிய அவுட்சோர்சிங் மாடல்களை சீர்குலைக்கும் என்ற அச்சம் எழுந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, Nifty IT குறியீடு அதன் சமீபத்திய உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 26% சரிந்துள்ளது. பிப்ரவரி 2026-ல் மட்டும், ₹6.4 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனம் இழக்கப்பட்டுள்ளது. TCS, Infosys போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்குகளும் கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. Jefferies, CLSA போன்ற ஆய்வாளர்கள், AI-யால் ஏற்படும் தன்னியக்கமயமாக்கல் மற்றும் வேலை இழப்பு அச்சங்கள் காரணமாக அடுத்த பத்தாண்டுகளில் வருவாய் வளர்ச்சி குறையும் என்று எச்சரித்துள்ளனர். Citrini Research, 2027-க்குள் ஒப்பந்த ரத்துகள் அதிகரிக்கும் என்று கணித்துள்ளது.

இருவேறு சந்தைகளின் போட்டி

இந்திய IT துறையின் இந்த வீழ்ச்சி, சில பிராந்திய போட்டியாளர்களிடமிருந்து முற்றிலும் வேறுபட்டது. தென்கொரியாவின் KOSPI குறியீடு அதன் உச்சத்தை எட்டி, 136.94% ஆண்டு வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இந்திய IT துறையின் தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 21.7-23.2x ஆக உள்ளது. இது Accenture (~16.5-17.8x) மற்றும் Cognizant (~14.3x) போன்ற உலகளாவிய போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக உள்ளது. TCS மற்றும் HCL Technologies போன்ற நிறுவனங்கள் Infosys மற்றும் Wipro-வை விட அதிக P/E-யில் வர்த்தகமானாலும், AI மாற்றத்தை சமாளிக்கும் திறனில் நிபுணர்கள் நம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். உலகளவில், 2026-ல் IT செலவினங்கள் $6 டிரில்லியன்-க்கு மேல் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

எதிர்மறை பார்வை: அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்களும், மதிப்பீட்டு கவலைகளும்

AI-யின் அச்சுறுத்தல், இந்தியாவின் IT சேவைகள் துறையின் உழைப்பு சார்ந்த, அவுட்சோர்சிங் மாதிரியை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளது. கோடிங், சோதனை மற்றும் பராமரிப்பு பணிகளை AI தானியக்கமாக்குவதால், வருவாய் குறையக்கூடும். AI, நான்கு ஆண்டுகளில் தொழில்துறை வருவாயில் 9-12% வரை குறைக்கலாம் என்றும், சுமார் 500,000 IT வேலைகள் ஆபத்தில் உள்ளதாகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள், இந்த மாற்றத்திற்கு ஏற்றவாறு துறை மறுமதிப்பீடு செய்யப்படுவதாகவும், AI புதிய வாய்ப்புகளை உருவாக்கும் என்றும் நம்பினாலும், தற்போதைய கவனம் பாரம்பரிய வருவாயில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்பிலேயே உள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் கணிசமான மூலதனத்தை திரும்பப் பெற்றுள்ளனர்.

வலுவான பொருளாதாரம்: இந்தியாவின் அடித்தள பலம்

IT துறையின் பிரச்சனைகளுக்கு மத்தியிலும், இந்தியாவின் பரந்த பொருளாதார வளர்ச்சி வலுவாக உள்ளது. 2025-26 நிதியாண்டில் உண்மையான GDP வளர்ச்சி 7.4% ஆகவும், பெயரளவு GDP வளர்ச்சி 8% ஆகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உற்பத்தித் துறை முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறையும் வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. இந்த பல்வகைப்பட்ட வளர்ச்சி, வலுவான உள்நாட்டு தேவை மற்றும் கொள்கை ஆதரவு ஆகியவை ஸ்திரத்தன்மைக்கான அடித்தளத்தை வழங்குகின்றன. IT துறை தொழில்நுட்ப ரீதியான சவால்களை எதிர்கொண்டாலும், இந்தியாவின் பௌதீக பொருளாதாரம், நம்பகமான முதலீட்டு வாய்ப்பை வழங்குகிறது.