Whalesbook
இந்தியாவின் வலுவான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பு
சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) வெளியிட்டுள்ள அறிக்கையின்படி, இந்தியப் பொருளாதாரம் 2027 நிதியாண்டு வரை ஆண்டுக்கு 6.5% என்ற சீரான வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது உலகின் மிக வேகமாக வளரும் பெரிய பொருளாதாரமாக இந்தியாவை நிலைநிறுத்தும். IMF, 2025 நிதியாண்டுக்கான (FY25) இந்தியப் பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்பை 7.6% ஆக உயர்த்தி உள்ளது. உலகப் பொருளாதாரம் 2026-ல் 3.1% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், இந்தியாவின் இந்த வளர்ச்சி வேகம் குறிப்பிடத்தக்கது. வலுவான உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் தொடர்ச்சியான சீர்திருத்தங்கள் இதற்கு முக்கியக் காரணங்கள். உதாரணமாக, 2025-ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 2025) நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 7.8% வளர்ந்துள்ளது. S&P Global Ratings கூட FY27-க்கான கணிப்பை 7.1% ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்க ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது
ஆனால், மேற்கு ஆசியாவில் நீடிக்கும் பதற்றமான சூழல் இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பெரும் சவாலாக உருவெடுத்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், 2026-ல் அதன் சராசரி விலை $130 பீப்பாயை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 80-90% இறக்குமதி செய்வதால், விலை உயர்வு இறக்குமதி செலவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கும். S&P Global Ratings கணிப்பின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (CAD) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 0.4% அதிகரிக்கும். இந்த எரிசக்தி செலவுகள் காரணமாக, FY27-ல் CAD, GDP-யில் 1.8% ஆக உயரக்கூடும்.
இது பணவீக்க கணிப்புகளையும் உயர்த்தியுள்ளது. OECD, FY27-ல் பணவீக்கம் 5.1% எட்டும் என மதிப்பிட்டுள்ளது. IMF, 2026-ல் பணவீக்கம் 4.7% ஆகவும், 2027-ல் 4% ஆகவும் இருக்கும் என கணித்துள்ளது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 4% பணவீக்க இலக்கை நிர்ணயித்துள்ள நிலையில், இது ஒரு கடினமான பணியாக உள்ளது. ஏற்கனவே, அன்னிய முதலீடுகள் வெளியேறுவதால் ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்துள்ள நிலையில், மேலும் அழுத்தம் ஏற்படலாம்.
கொள்கை வகுப்பாளர்கள் எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
இந்திய அரசு, வளர்ச்சியை ஊக்குவிப்பதற்கும் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையைப் பேணுவதற்கும் இடையே ஒரு நுட்பமான சமநிலையைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டியுள்ளது. எரிசக்தி விலைகளின் தாக்கத்திலிருந்து நுகர்வோரைப் பாதுகாக்க எடுக்கப்படும் நடவடிக்கைகள், அரசின் வருவாயைப் பாதித்து, 2027 நிதியாண்டிற்கான 4.3% என்ற நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கை எட்டுவதில் சிரமங்களை ஏற்படுத்தலாம். இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு $687 பில்லியன்-க்கும் அதிகமாக இருந்தாலும், நீண்டகால எரிசக்தி தட்டுப்பாடு அபாயங்களை ஏற்படுத்தலாம். RBI, இறக்குமதி பணவீக்க ஆபத்தையும், பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான தேவையையும் சமன் செய்ய வேண்டும்.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
இந்தியப் பொருளாதாரம் தொடர்ந்து உலகின் முன்னணி வளர்ச்சிப் பாதையில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் அதன் எரிசக்தி சந்தை மீதான தாக்கம் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சியைப் பாதிக்கக்கூடிய முக்கிய காரணிகளாகும். வரும் மாதங்களில், இந்தியா தனது வலுவான உள்நாட்டுத் தேவையையும், இறக்குமதி பணவீக்கத்தையும், வெளிநாட்டுச் செலுத்துதல் சவால்களையும் எவ்வாறு சமன் செய்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அதன் எதிர்காலப் பொருளாதாரம் அமையும்.