Whalesbook
எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்க பயத்தை அதிகரிக்கிறது
மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் $96 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது, கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் இந்தியாவிற்கு பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை அதிகரித்துள்ளது. இந்த உலகளாவிய அதிர்ச்சியால், இந்தியாவின் பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திர ஈல்டு (Government Bond Yield) 6.91% ஆக எகிறியது.
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) 2027 நிதியாண்டிற்கு 4.6% பணவீக்கத்தைக் கணித்துள்ளது. தற்போதைய சூழ்நிலையில், இந்தக் கணிப்பு உயரக்கூடும். இது ரிசர்வ் வங்கியின் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான வாய்ப்புகளைக் குறைக்கும் என நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். இதன் மூலம், RBI தனது கொள்கையை தற்போதைக்கு மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 92.70 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. RBI-யின் தலையீடு ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், கச்சா எண்ணெய் விலை அழுத்தம் கொடுத்தது.
உள்நாட்டு கடன் ஏலம் கூடுதல் அழுத்தத்தை சேர்க்கிறது
வெளிப்புற அழுத்தங்களுடன், உள்நாட்டிலும் கடன் வாங்கும் அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது. மாநில அரசுகள் ஏப்ரல் 21 அன்று ₹16,900 கோடி மதிப்பிலான கடன் பத்திரங்களை ஏலம் விட திட்டமிட்டுள்ளன. இது முதலில் திட்டமிடப்பட்ட ₹11,500 கோடி-யை விட அதிகம். இந்த பெரிய அளவிலான கடன் தேவைகள், பத்திரங்களின் விலைகளைக் குறைத்து, ஈல்டுகளை மேலும் உயர்த்தக்கூடும். குறிப்பாக, சந்தை பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறையும் நேரத்தில் இது கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
பொருளாதார அபாயங்களும் RBI-யின் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட வாய்ப்புகளும்
புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளும், உயரும் கச்சா எண்ணெய் விலையும் இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி குறைந்து, பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்' (Stagflation) அபாயத்தை உருவாக்கியுள்ளன. S&P கணிப்பின்படி, பணவீக்கம் 2027 நிதியாண்டில் 4.3% ஆக உயரலாம். Goldman Sachs, 2026-க்கான பணவீக்க கணிப்பை 4.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இத்தகைய சூழ்நிலைகளில், RBI வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கவோ அல்லது உயர்த்தவோ நேரிடலாம்.
S&P மேலும் எச்சரித்ததாவது, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் சராசரியாக $130 ஆக உயர்ந்தால், இந்தியாவின் வளர்ச்சி 0.8% குறையலாம், கார்ப்பரேட் லாபம் 15-25% பாதிக்கப்படலாம், மேலும் வங்கிகளின் வாராக்கடன் 3.5% ஆக உயரக்கூடும். தற்போதைய எதிர்மறை சந்தை மனநிலை மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, RBI பாண்ட் விலைகளை ஆதரிக்க அதிக வாய்ப்புகள் இல்லை. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை அண்மையில் விற்றுள்ளனர்.
RBI-யின் நிலைப்பாட்டை எதிர்பார்க்கும் சந்தை
முதலீட்டாளர்கள் தற்போது, RBI-யின் சமீபத்திய பணவியல் கொள்கைக் கூட்டத்தின் (Monetary Policy Meeting) குறிப்புகளை (Minutes) ஆவலோடு எதிர்பார்த்துள்ளனர். இதன் மூலம், RBI இந்த வளர்ந்து வரும் அபாயங்கள் குறித்து என்ன கருதுகிறது மற்றும் அதன் எதிர்கால கொள்கை என்னவாக இருக்கும் என்பது தெரியவரும். IMF, இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 2027 நிதியாண்டில் 6.5% ஆக வலுவாக இருக்கும் என கணித்திருந்தாலும், தொடர்ந்து அதிகரிக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலையும், உள்நாட்டு அரசு கடன் திட்டங்களும் பாண்ட் ஈல்டுகளை உயரத்தில் வைத்திருக்கக்கூடும். 2026 டிசம்பர் மாதத்திற்குள் ஈல்டுகள் 7.3% வரை செல்லக்கூடும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் தணிவது மற்றும் உள்நாட்டு நிதி நிர்வாகத்தின் செயல்திறன் ஆகியவை தற்போதைய சந்தையின் திசையை நிர்ணயிக்கும்.