Whalesbook
பொருளாதார நிலைமையில் மாற்றம்
இந்தியப் பங்குச் சந்தையின் இந்த எழுச்சி, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, எரிசக்தி விலைகள் குறைந்தது இதற்கு முக்கிய காரணம். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் பெரிய எண்ணெய் விநியோக நெருக்கடியை ஏற்படுத்தாததால், சந்தையில் ஒருவித நிம்மதி நிலவுகிறது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை $100-க்கு கீழே திரும்பியது, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறைக்கு (current account deficit) பெரிதும் உதவியாக இருக்கும். இறக்குமதி செலவுகள் குறையும் என்பதால், போக்குவரத்து மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்கள் துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (profit margins) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மதிப்பீடுகள் மற்றும் மூலதனப் பாய்ச்சல்கள்
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வலுப்பெறுவது, இறக்குமதி செய்யப்படும் பணவீக்கத்தைக் குறைக்கவும், வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறுவதைத் தடுக்கவும் உதவும். வரலாற்று ரீதியாக, நாணய மதிப்பில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நோக்கிச் செல்ல வைக்கும். ஆனால், தற்போதைய போக்கு மூலதனப் பாய்ச்சல்களில் ஒரு தற்காலிக ஸ்திரத்தன்மையைக் குறிக்கிறது. நிஃப்டி குறியீடு (Nifty index) பிராந்திய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இன்னும் சற்று பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது, எண்ணெய் விலைகள் மீண்டும் உயர்ந்தால், சந்தையை பாதிக்கக் கூடும். இன்றைய வர்த்தக அளவில், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (foreign institutions) பங்குகளை விற்ற சமயங்களில், உள்நாட்டு சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (domestic retail investors) பங்களிப்பு அதிகரித்துள்ளது.
தொடரும் அபாயங்கள்
தற்போதைய நேர்மறையான உணர்வுகள் இருந்தபோதிலும், சில அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் மதிப்பு தொடர்ந்து பலவீனமாக இருக்கும் வரை, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கின் நிலைத்தன்மை ஒரு கவலையாகவே இருக்கும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்துவிட்டதால் ஏற்படும் பங்குச் சந்தை உயர்வு என்பது ஒரு நிலையற்ற உத்தியாகும். பிராந்திய பதற்றங்கள் அதிகரித்தால், பணவீக்கக் குறியீடான VIX (Volatility Index) திடீரென உயரக்கூடும். இது விநியோகச் சங்கிலித் தடங்கல்களின் (supply chain disruptions) முழு தாக்கத்தையும் பிரதிபலிக்கவில்லை. இன்றைய வர்த்தகத்தில் சிறப்பாகச் செயல்பட்ட வங்கித் துறை, குறைந்த எரிசக்தி விலைகள் இருந்தாலும், அதிக வட்டி விகிதங்களின் தாக்கத்திற்கு இன்னும் ஆளாகக்கூடியதாகவே உள்ளது.
எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள்
முதலீட்டாளர்கள் இப்போது வரவிருக்கும் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகள் (quarterly earnings reports) மற்றும் மத்திய வங்கி அறிக்கைகளில் (central bank statements) கவனம் செலுத்துகின்றனர். பெரும்பாலான நிறுவன ஆய்வாளர்கள், குறைந்த எண்ணெய் விலைகள் சந்தைக்கு நன்மை பயக்கும் என்றாலும், நீண்ட காலப் போக்கைத் தக்கவைக்க மேலும் பல தேவை என்று நம்புகின்றனர். பொருளாதார வளர்ச்சி என்பது ஊக வணிகத்தால் (speculative trading) மட்டும் அல்லாமல், உள்நாட்டுத் தேவையால் (domestic demand) இயக்கப்படுவதற்கான ஆதாரத்தை முதலீட்டாளர்கள் காண விரும்புகின்றனர். எண்ணெய் விலைகள் நிலையாக இருந்தால், மத்திய வங்கி தனது அடுத்த கொள்கைக் கூட்டத்தில் (policy meeting) ஒரு நடுநிலை நிலைப்பாட்டை (neutral stance) அறிவித்தால், வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட துறைகளில் மீண்டும் முதலீடு பாயக்கூடும்.