இந்திய பங்குச் சந்தை உயர்வு: கம்பெனி ரிசல்ட்ஸ் தாக்கம், ஆனால் கச்சா எண்ணெய் விலை அச்சம்!

உள்நாட்டு வலிமை உலகப் பிரச்சனைகளை மிஞ்சியது

உலகளாவிய சவால்களுக்கு மத்தியிலும் இந்தியப் பங்குகள் வலுவான உள்நாட்டு கார்ப்பரேட் முடிவுகளால் நிலைத்து நின்றன. புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் குறித்த ஒரு நம்பிக்கையான பார்வையும் இதற்கு உதவியது. முக்கிய குறியீடுகள் மற்றும் பரந்த சந்தைகளில் ஏற்பட்ட இந்த எழுச்சி, அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகளால் ஏற்படும் பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ளும் வகையில், வலுவான வருவாயின் நன்மைகளை முதலீட்டாளர்கள் எடைபோடுவதைக் காட்டுகிறது. இந்தப் பிரச்சனைகளைச் சமாளிக்கும் திறன், வெளிப்புற அபாயங்கள் ஒரு முக்கியக் காரணியாக இருந்தாலும், உள்நாட்டுப் பொருளாதாரச் செயல்பாட்டின் உள்ளார்ந்த வலிமையைக் காட்டுகிறது.

துறைகள் ஜொலிப்பு, மதிப்பீடுகள் ஆய்வு

துறை வாரியான செயல்திறன் மாறுபட்டது. குறிப்பாகப் பாதுகாப்பு மற்றும் வளர்ச்சி சார்ந்த துறைகள் முன்னிலை வகித்தன. Nifty Pharma மற்றும் Nifty Healthcare குறியீடுகள் முறையே 2.62% மற்றும் 2.41% உயர்ந்தன. சமீபத்திய சரிவுகளுக்குப் பிறகு மதிப்பு வாங்குதலால் (value buying) தூண்டப்பட்ட Nifty IT துறை 2.20% உயர்ந்தது. இருப்பினும், P/E மல்டிபிள்கள் (multiples) ஆய்வு செய்யப்பட்டு வருகின்றன. உதாரணமாக, TCS இப்போது HCLTech-ஐ விட குறைவான P/E-யில் (சுமார் 22.5x) வர்த்தகமாகிறது. Nifty Midcap 100 குறியீடு சுமார் 36.5x P/E-யிலும், Nifty Smallcap 100 குறியீடு சுமார் 29.8x P/E-யிலும் வர்த்தகமாகின்றன. Nifty Financial Services Index கடந்த ஆண்டில் கலவையான வருவாயைக் கண்டது.

பரந்த சந்தை வளர்ச்சி, முக்கிய பங்குகள் ஏற்றம்

பெரிய பங்குகளைத் தாண்டி இந்த ஏற்றம் விரிவடைந்தது. Nifty Midcap 100 1.47% மற்றும் Nifty Smallcap 100 1.90% உயர்ந்தன. Sun Pharma, Reliance Industries, Adani Ports, NTPC, Tech Mahindra ஆகியவை முக்கிய லாபம் ஈட்டிய பங்குகளில் அடங்கும். Reliance Industries-க்கு 'Strong Buy' என்ற பரிந்துரை உள்ளது. சராசரி டார்கெட் விலை ₹1,721.50 ஆக உள்ளது. வரவிருக்கும் Jio Platforms IPO ஒரு முக்கிய உந்துதலாக இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். Axis Bank, காலாண்டில் லாபம் சற்று குறைந்தாலும், 'Buy' என்ற பரிந்துரையுடன் ₹1,500-₹1,620 வரை டார்கெட் விலைகளைப் பெற்றுள்ளது. இருப்பினும், டெபாசிட் வளர்ச்சி மற்றும் வட்டி வருவாய் (net interest margins) குறைவது போன்ற சவால்கள் தொடர்கின்றன.

அதிக எண்ணெய் விலை பணவீக்க அச்சத்தை அதிகரிக்கிறது

$100க்கு மேல் நீடிக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலை, இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு பெரிய அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கிட்டத்தட்ட 85% எண்ணெயை இறக்குமதி செய்யும் இந்தியாவிற்கு, இறக்குமதிச் செலவு அதிகரிக்கும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (CAD) விரிவடையும், மற்றும் ரூபாயில் அழுத்தம் ஏற்படும். ஒரு $10 எண்ணெய் விலை உயர்வு, இந்தியாவின் CAD-ஐ 30-40 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis points) அதிகரிக்கும் என நிபுணர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர். இந்த "எரிசக்தி வரி" பணவீக்கத்தைத் தூண்டி, நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டை (CPI) 4%-க்கு மேல் உயர்த்தக்கூடும். ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு (Strait of Hormuz) அருகிலுள்ள புவிசார் பதற்றங்கள் இந்த அபாயங்களை மோசமாக்குகின்றன.

நீடிக்கும் கவலைகள்: பணவீக்கம், வட்டி விகிதங்கள், மற்றும் புவிசார் அரசியல்

திங்கட்கிழமை ஏற்றம் கண்டாலும், குறிப்பிடத்தக்க தடைகள் நீடிக்கின்றன. அதிக கச்சா எண்ணெய் விலை, இறக்குமதியால் ஏற்படும் பணவீக்க அபாயத்தை உருவாக்குகிறது. இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வட்டி விகிதக் குறைப்புக்களை தாமதப்படுத்தக்கூடும். ஐடி துறையில், மதிப்பு வாங்குதல் நடந்தாலும், மெதுவான லாப வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் அழுத்தங்கள் குறித்த கவலைகள் தொடர்கின்றன. Axis Bank போன்ற வங்கிகள், கடன் விரிவாக்கத்திற்குத் தேவையான டெபாசிட் வளர்ச்சியைப் பெறுவதில் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. மேலும், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் (US Federal Reserve) உயர் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்குப் பராமரிக்கும் போக்கு, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளிலிருந்து மூலதன வெளியேற்றத்திற்கு (capital outflows) வழிவகுக்கும். மேற்கு ஆசியாவில் உள்ள புவிசார் அரசியல் நிலைமை நிச்சயமற்றதாக உள்ளது.

பார்வை: உலகளாவிய அபாயங்களைக் கண்காணித்தல்

முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் அறிவிப்புகள், கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஆகியவற்றைக் கூர்ந்து கவனிப்பார்கள். உள்நாட்டு வருவாய் ஆதரவளித்தாலும், உலகளாவிய அபாயங்கள் உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்தின் பின்னடைவுடன் எவ்வாறு தொடர்பு கொள்கின்றன என்பதைப் பொறுத்து சந்தையின் மேல்நோக்கிய போக்கு நீடிக்கும். கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் புவிசார் அரசியல் கவலைகள் தணிந்தால், குறிப்பிட்ட துறைகள் மற்றும் பங்குகளில் சாத்தியமான உயர்வுடன், எச்சரிக்கையான நம்பிக்கை நிலவுகிறது.