Whalesbook
RBI-ன் தொடர்ச்சியான டாலர் தலையீடு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அந்நிய செலாவணி சந்தையில் தனது தீவிர பங்கைத் தொடர்ந்தது, நவம்பர் 2025 இல் $9.71 பில்லியன் நிகர டாலர் விற்பனையை பதிவு செய்தது. அக்டோபரில் $11.88 பில்லியன் நிகர விற்பனையை விட இது சற்று குறைவு என்றாலும், RBI தொடர்ந்து ஆறாவது மாதமாக நிகர டாலர் விற்பனையாளராக செயல்பட்டதைக் குறிக்கிறது. நவம்பரில், மத்திய வங்கி $14.3 பில்லியன் வெளிநாட்டு நாணயத்தை வாங்கியது மற்றும் ஸ்பாட் சந்தையில் $17.6 பில்லியன் விற்றது. இந்த தலையீடுகள், ரூபாயின் சரிவை சமாளிக்கவும் சந்தை உணர்வை நிர்வகிக்கவும் RBI எடுக்கும் நடவடிக்கைகளாகும்.
ஃபார்வர்டு சந்தை செயல்பாடு மற்றும் ஒட்டுமொத்த FY26 தலையீடு
ஸ்பாட் சந்தை செயல்பாடுகளுக்கு அப்பால், RBI-ன் ஃபார்வர்டு சந்தையிலும் கணிசமான இருப்பு உள்ளது. நவம்பர் 2025 இன் இறுதியில், ரூபாயின் ஃபார்வர்டு சந்தையில் மத்திய வங்கியின் நிகர குறுகிய நிலை $66.04 பில்லியன் ஆக அதிகரித்தது. நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (ஏப்ரல்-செப்டம்பர் 2025), RBI-ன் நிகர டாலர் விற்பனை $21.7 பில்லியன் ஆக இருந்தது, இது முந்தைய நிதியாண்டின் இதே காலகட்டத்தில் விற்ற $85.11 பில்லியனுடன் ஒப்பிடும்போது குறிப்பிடத்தக்க குறைவு. இருப்பினும், முழு நிதியாண்டு 2024-25 இல் RBI $34.5 பில்லியன் நிகர டாலர் விற்பனையை கண்டது, இது 2008-09 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு மிக அதிகமாகும்.
RBI தலையீட்டிற்கான காரணிகள்
RBI-ன் தொடர்ச்சியான சந்தை நடவடிக்கைகளுக்கு பல காரணங்கள் இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். ஒரு முக்கிய காரணி, தொடர்ந்து இரண்டாவது ஆண்டாக பற்றாக்குறையை எதிர்பார்க்கப்படும் சவாலான கட்டண சமநிலை நிலையின் அழுத்தங்களை ஈடுசெய்ய வேண்டியதன் அவசியம் ஆகும். இது மேலும், இந்தியாவின் ஏற்றுமதி துறையை பாதித்த குறிப்பிடத்தக்க அமெரிக்க கட்டணங்களின் விளைவுகளால் அதிகரிக்கிறது. இந்த கட்டணங்கள், சில 50% வரை உள்ளன, அமெரிக்காவிற்கு இந்திய ஏற்றுமதியை குறைத்துள்ளன மற்றும் ரூபாய்க்கு எதிரான பலவீனமான உணர்வு மற்றும் சாத்தியமான ஊக நடவடிக்கைகளுக்கு பங்களிப்பதாக மேற்கோள் காட்டப்பட்டுள்ளன. ஆகஸ்ட் 2025 இல் அறிவிக்கப்பட்ட அமெரிக்க கட்டணங்கள், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) இந்திய பங்குகளில் இருந்து சுமார் ரூ 95,000 கோடியை திரும்பப் பெற்ற காலத்துடன் ஒத்துப்போகின்றன.
சந்தை எதிர்வினை மற்றும் ரூபாய் செயல்திறன்
RBI-ன் தொடர்ச்சியான தலையீடு இந்திய ரூபாயை சரிவிலிருந்து முழுமையாக பாதுகாக்கவில்லை. ஜனவரி 22, 2026 அன்று, ரூபாய் இன்ட்ராடே வர்த்தகத்தில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 91.72 என்ற புதிய எல்லையற்ற குறைந்த நிலையை எட்டியது மற்றும் 91.533 இல் நிறைவடைந்தது. இந்த நாணயம் கடந்த ஒரு மாதத்தில் சுமார் 2.32% மற்றும் கடந்த 12 மாதங்களில் 5.86% பலவீனமடைந்துள்ளது. ஆய்வாளர்கள் தொடர்ச்சியான நிலையற்ற தன்மையை எதிர்பார்க்கின்றனர், சில 2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டின் இறுதியில் USD/INR சுமார் 90.40 இல் வர்த்தகம் செய்யும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர். சமீபத்திய தலையீடு இருந்தபோதிலும், ரூபாயின் மதிப்பு உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் அமெரிக்காவுடன் நிலுவையில் உள்ள வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் பாதிக்கப்படுகிறது.
வரலாற்று சூழல் மற்றும் வெளிப்புற துறை நெகிழ்வுத்தன்மை
FY25 இல் RBI-ன் டாலர் விற்பனை ($34.5 பில்லியன் நிகர) கணிசமாக இருந்தபோதிலும், நடப்பு நிதியாண்டின் அரை ஆண்டு தலையீடு ($21.7 பில்லியன்) குறைவாக உள்ளது. FY2025-26 இன் இரண்டாவது காலாண்டில் இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (CAD) $12.3 பில்லியன் (GDP-யில் 1.3%) ஆக சுருங்கியது, இது ஒரு வருடத்திற்கு முந்தைய $20.8 பில்லியன் (GDP-யில் 2.2%) இலிருந்து முன்னேற்றம் அடைந்துள்ளது. CAD-ல் இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை, வலுவான சேவை ஏற்றுமதிகள் மற்றும் பணம் அனுப்புதல்களுக்கு ஓரளவு காரணமாகும். இருப்பினும், பரந்த கட்டண சமநிலை அழுத்தங்கள் மற்றும் கட்டணங்களில் இருந்து வெளிவரும் வெளிப்புற சவால்கள் மத்திய வங்கியின் தொடர்ச்சியான விழிப்புணர்வை அவசியமாக்குகின்றன.