Whalesbook
ரூபாய் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்கள் என்ன?
ஏப்ரல் 29, 2026 அன்று, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ₹94.74 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி, ₹95.22 என்ற அதன் சமீபத்திய குறைந்தபட்சத்தை நெருங்கியது. இந்த வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்த இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தலையிட்டது. Sun Pharmaceutical Industries நிறுவனம், Organon & Co. நிறுவனத்தை $11.75 பில்லியன் டாலருக்கு ரொக்கமாக வாங்குவதாக அறிவித்ததே டாலருக்கான தேவையை அதிகரித்தது. குறிப்பாக, இந்த பெரிய வெளிநாட்டு கையகப்படுத்தலுக்கு அதிக டாலர்கள் தேவைப்படுகின்றன. இதற்கிடையில், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FII) இந்திய பங்குகளை அதிகளவில் விற்று வருகின்றனர். ஏப்ரல் 28, 2026 நிலவரப்படி, FII-க்கள் ஒரே நாளில் ₹2,103.74 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். ஏப்ரல் மாதம் மட்டும் சுமார் ₹58,000 கோடிக்கு பங்குகளை விற்றுள்ளது, இது ரூபாயின் மதிப்பில் இரட்டை அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி பின்னடைவு
தற்போது கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்து வருகிறது. பிரெண்ட் க்ரூட் (Brent crude) பீப்பாய் $111க்கு அருகிலும், வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) $99க்கு மேலேயும் வர்த்தகமாகிறது. இது உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தைக் காட்டுகிறது. முக்கிய எரிசக்திப் பாதைகளில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்பு, இந்தியாவின் இறக்குமதி செலவை அதிகரிக்கிறது. அதிக கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதிக்கு அதிக டாலர்கள் தேவைப்படுவதால், ரூபாயின் மதிப்பு குறைகிறது. இதனுடன், இந்தியாவின் தொழில்துறை உற்பத்தி வளர்ச்சி குறைந்து வருவதும் ரூபாய் அழுத்தத்திற்கு ஒரு காரணமாக அமைந்துள்ளது. மார்ச் 2026ல் தொழில்துறை உற்பத்தி குறியீடு (IIP) 4.1% ஆக மட்டுமே வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது பிப்ரவரியை விட (5.2%) குறைவு என்பதுடன், கடந்த ஐந்து மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு குறைந்த வளர்ச்சியாகும். மின்சார உற்பத்தி துறையில் ஏற்பட்ட பெரும் சரிவு, ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சியை பாதித்துள்ளது.
ரூபாயின் எதிர்காலம் குறித்த ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகள்
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு ஆசிய நாடுகளின் கரன்சிகளில் கடந்த 2025 முதல் பலவீனமாகவே உள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள், வர்த்தக பதற்றம் குறைந்து எண்ணெய் விலை ஸ்திரமானால், 2026ன் இறுதியில் ரூபாயின் மதிப்பு ₹86 ஆக உயரக்கூடும் என கணிக்கின்றனர். மற்றவர்கள் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்கிறார்கள். MUFG Research, ரூபாயின் செயல்திறன் குறைவதைக் குறிப்பிட்டு, 2026 மூன்றாம் காலாண்டில் USD/INR 92.00 ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. Cambridge Currencies ₹91-93 வரம்பில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் FY2026-27க்கான ₹94 என்ற கணிப்பும் இந்த சவால்களை பிரதிபலிக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, 2013 மற்றும் 2018ல் எண்ணெய் விலை அதிகரித்தபோது ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்தது. தற்போது, ரூபாயின் மதிப்பு மார்ச் 2026ல் எட்டியிருந்த 99.82 என்ற உச்சத்தை நெருங்கிக் கொண்டிருக்கிறது. RBI பலமுறை தலையிட்டு தற்காலிகமாக ரூபாய்க்கு ஆதரவு அளித்திருந்தாலும், தற்போதைய அழுத்தம் சிக்கலானது. நாட்டின் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் உள்நாட்டு தேவை இருந்தபோதிலும், ரூபாயின் மதிப்பில் அமைப்பு ரீதியான பலவீனங்கள் உள்ளன. தொடர்ந்து வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவது ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. மேலும், பெரிய Sun Pharma ஒப்பந்தம் முக்கிய நேரத்தில் டாலர் வெளியேற்றத்தை அதிகரிக்கிறது. புவிசார் அரசியல் நெருக்கடி, எண்ணெய் விலையில் தொடர்ந்து ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இது இறக்குமதி செலவை அதிகரித்து இந்தியாவின் இருப்பை பாதிக்கிறது. RBI-ன் தலையீட்டு திறன், இந்த உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு சவால்களால் பெரும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. கடந்த காலங்களில் RBI மேற்கொண்ட தீவிரமான தலையீடுகள் கூட, வலுவான சந்தை சக்திகளுக்கு எதிராக குறுகிய கால நிவாரணத்தை மட்டுமே அளித்துள்ளன. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. 2026ன் பிற்பகுதிக்கு ரூபாயின் பாதை குறித்த ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் வேறுபடுகின்றன. சில 86-88 ஆக உயரும் என்றும், சிலர் 91-93 என்ற அடிப்படை நிலையையும், இன்னும் சிலர் 94-95 வரை சரியும் என்றும் கணித்துள்ளனர். CoinCodex, 2026ன் இறுதியில் USD/INR 105.84 ஆக உயரக்கூடும் என கணிக்கிறது. RBI-ன் FY2026-27க்கான ₹94 என்ற கணிப்பு, தொடர்ந்து நாணய மேலாண்மையில் சவால்கள் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை வழிகாட்டுதல் மற்றும் மத்திய கிழக்கு நிலவரம் ஆகியவை டாலரின் பலம் மற்றும் எண்ணெய் விலையை பாதிக்கும் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.