Whalesbook
புவிசார் அரசியல் பதற்றமும், மூலதன வெளியேற்றமும் ரூபாயை பாதிப்புக்குள்ளாக்குகின்றன
இந்திய ரூபாய் மதிப்பு கடும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இதன் மதிப்பு மேலும் சரியும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். Aberdeen Investments, MetLife Investment Management, Gamma Asset Management SA போன்ற பல சர்வதேச நிதி நிறுவனங்கள், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு 100 ஆக சரியக்கூடும் என கணித்துள்ளன. இதற்கு முக்கிய காரணம், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்களால் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிப்பதும், முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான அமெரிக்க டாலரை நாடிச் செல்வதும்தான்.
Gamma Asset-ன் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் Rajeev De Mello கூறுகையில், "டாலருக்கு நிகரான 100 என்ற நிலை ஒரு முக்கிய உளவியல் எல்லையாகும். முதலீட்டாளர்கள் இதைத்தான் அதிகம் கவனிப்பார்கள். கச்சா எண்ணெய் விலை மேலும் உயர்ந்தால், இந்த எல்லையை ரூபாய் கடந்துவிட வாய்ப்புள்ளது" என்றார்.
ரூபாயின் மதிப்பை பாதிக்கும் கூடுதல் காரணிகள்
மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களுக்கு முன்பே, ரூபாயின் மதிப்பு பல சவால்களை எதிர்கொண்டது. வர்த்தகப் பற்றாக்குறை அதிகரித்ததும், வெளிநாட்டு முதலீடுகள் பெருமளவில் வெளியேறியதும் ஏற்கனவே ரூபாயை பலவீனப்படுத்தின. தற்போதைய கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு இந்த அழுத்தங்களை தீவிரப்படுத்தி, மேலும் சரியும் என்ற ஊகங்களைத் தூண்டியுள்ளது.
இந்திய பங்குகள் மற்றும் கடன் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்துள்ள வெளிநாட்டு நிதிகளுக்கு, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் கிடைக்கும் லாபம் குறையக்கூடும். இதுவரையில் (YTD 2026), சர்வதேச நிதிகள் இந்திய கடன் பத்திரங்களில் சுமார் $1.3 பில்லியன் மட்டுமே முதலீடு செய்துள்ளன. அதே சமயம், இந்திய பங்குகளில் இருந்து சாதனை அளவாக $23 பில்லியன் வெளியேறியுள்ளன.
மாறும் கணிப்புகளும், ரிசர்வ் வங்கியின் நடவடிக்கையும்
ரூபாய் 95 மற்றும் 96 என்ற நிலைகளை கடந்த பிறகு, 100 ஐ எட்டும் என்ற பேச்சு வலுப்பெற்றது. புதன்கிழமை, ரூபாய் 97 ஐ நெருங்கியபோது, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) தலையீடு வீழ்ச்சியைக் குறைக்க உதவியதாக வர்த்தகர்கள் தெரிவித்தனர். நடப்பு ஆண்டிலேயே ரூபாய் 7% க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இது, இந்திய பணவீக்கத்தை கருத்தில் கொண்டு, RBI பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளும் 3% முதல் 4% வரம்பை விட மிக அதிகம்.
இந்த அழுத்தங்களுக்கு பதிலளிக்கும் விதமாக, பொருளாதார நிபுணர்கள் ரூபாயின் கணிப்புகளை மாற்றி வருகின்றனர். Kotak Mahindra Bank இப்போது ரூபாய் 93 முதல் 99 வரை வர்த்தகம் ஆகும் என எதிர்பார்க்கிறது. Australia and New Zealand Banking Group தனது ஆண்டிறுதி கணிப்பை 93 இலிருந்து 97.5 ஆகவும், HSBC Holdings Plc தனது இலக்கை 93.5 இலிருந்து 95.5 ஆகவும் குறைத்துள்ளது. DBS Bank தனது கணிப்பு வரம்பை 90-95 இலிருந்து 95-100 ஆகவும், Citigroup Inc. குறுகிய காலத்தில் 98 ஐ எட்டக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளன.
மாறுபட்ட கருத்துக்களும், முதலீட்டாளர் நிலைப்பாடும்
பொதுவாக எதிர்மறையான கருத்துக்கள் நிலவினாலும், அனைவரும் ரூபாயின் வீழ்ச்சி தொடரும் என நம்பவில்லை. Amundi Investment Institute, ஆசிய நாணயங்கள் வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு கவர்ச்சிகரமானதாக மாறியுள்ளதாகவும், அவை மீண்டு வரக்கூடும் என்றும் நம்புகிறது. Amundi-ன் உலகளாவிய மேக்ரோ பொருளாதாரத் தலைவர் Alessia Berardi, "எதிர்காலத்தில் நாணய மதிப்பில் எதிர்பாராத ஏற்றங்கள் ஏற்படலாம்" என்கிறார்.
இருப்பினும், இந்த குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் உள்ளிட்ட மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்த கவலைகளைக் கொண்டுள்ள முதலீட்டாளர்களை கவலையடையச் செய்துள்ளது. பொதுவாக, அதிக வட்டி விகிதங்கள் டாலரை வலுப்படுத்தி, வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களுக்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
Aberdeen மற்றும் Gamma Asset இரண்டும் ரூபாயின் மீது 'underweight' நிலையை வைத்துள்ளன. Neuberger Berman Group LLC புதிய முதலீடுகளைச் செய்யவில்லை. Aberdeen-ல் வளர்ந்து வரும் சந்தை இறையாண்மை கடன் பிரிவின் தலைவர் Edwin Gutierrez, "எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்ப்பதால், இது இந்தியாவிற்கு எதிர்மறையானது" என்று கூறினார்.
ரூபாய் 100 என்ற எல்லையை நெருங்கினால், RBI எவ்வாறு பதிலளிக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். குறிப்பிட்ட எல்லையைப் பாதுகாக்க முயற்சிப்பதை விட, ஏற்ற இறக்கத்தை சீராக்க விரும்புவதாக மத்திய வங்கி கூறினாலும், ஒரு விரைவான வீழ்ச்சி மேலும் வலுவான தலையீட்டிற்கு வழிவகுக்கும் என்று சிலர் நம்புகின்றனர்.