அடுத்த 18 மாதங்களில் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக **100** ரூபாயை எட்ட வாய்ப்புள்ளதாக UBS Investment Bank எச்சரித்துள்ளது. ஏற்றுமதி சவால்கள் மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதார அழுத்தங்களே இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகிறது.
தற்போதைய நிலவரப்படி, இந்திய ரூபாய் டாலருக்கு எதிராக 95.70 முதல் 95.96 என்ற வரம்பில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. UBS Investment Bank-ன் தலைமை வியூக நிபுணர் பானு பவேஜா (Bhanu Baweja), இந்திய ரூபாய் அடுத்த 18 மாதங்களில் மூன்று இலக்க மதிப்பை (100 ரூபாய்) எட்டும் என கணித்துள்ளார். இது திடீர் சந்தை சரிவு அல்ல, மாறாக நாட்டின் அடிப்படை பொருளாதாரக் கட்டமைப்பில் உள்ள சவால்களை பிரதிபலிக்கிறது.
ரூபாய்க்கு ஏன் இந்த அழுத்தம்?
இந்தியாவின் ஏற்றுமதி உலக சந்தையில் கடும் போட்டியைச் சந்தித்து வருவது முக்கிய கவலையாக உள்ளது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நாணய மதிப்பு வேகமாகக் குறைவதைத் தடுக்க முயன்றாலும், அடிப்படை பொருளாதாரக் கட்டமைப்பு சிக்கல்களை வெறும் பணவியல் கொள்கைகளால் சரிசெய்ய முடியாது என வல்லுநர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். ரூபாய் மதிப்பு குறையும் போது இறக்குமதி விலை உயர்ந்து, நாட்டில் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் அபாயம் உள்ளது.
மற்றொரு முக்கிய காரணி அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள். அமெரிக்க பாண்ட் ஈல்டு (Bond Yields) உயரும்போது, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் இந்தியாவைப் போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை விட்டுவிட்டு, பாதுகாப்பான அமெரிக்க முதலீடுகளை நோக்கி நகர்கின்றனர். குறிப்பாக, அமெரிக்கா, கொரியா மற்றும் தைவான் போன்ற நாடுகளில் நிலவும் AI துறை சார்ந்த வளர்ச்சியை நோக்கி முதலீட்டாளர்கள் திரும்புவதால், இந்திய சந்தைக்கான முன்னுரிமை சற்றே குறைந்துள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் மற்றும் RBI-ன் நிலைப்பாடு
கச்சா எண்ணெய் விலை இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு மிக முக்கிய பலவீனம். சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை $130 முதல் $140 வரை உயர்ந்தால், அது இறக்குமதி செலவை அதிகரித்து ரூபாய் மதிப்பு மீது கடும் அழுத்தத்தை உண்டாக்கும். RBI தற்போதைக்கு நாணய மதிப்பு திடீரென சரிவதைத் தவிர்த்து, ஒரு சீரான சரிவை (Gradual depreciation) அனுமதிக்கும் என்று தெரிகிறது. இது ஏற்றுமதியை ஊக்குவிக்க உதவும் அதே வேளையில், நிதிச் சந்தையில் பெரிய அதிர்வுகள் ஏற்படாமல் பாதுகாக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
எதிர்காலத்தில் இந்தியாவின் வர்த்தக பற்றாக்குறை (Trade Deficit) மற்றும் அந்நிய முதலீடுகளின் (FII) வருகை மிக முக்கியமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும். குறிப்பாக, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் மாற்றம் ரூபாயின் சரிவை வேகப்படுத்தலாம் அல்லது மெதுவாக்கலாம். இந்த சவால்களை RBI எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே இந்திய ரூபாயின் அடுத்தகட்ட நகர்வு அமையும்.