Whalesbook
ரூபாயின் பெரும் வீழ்ச்சிக்கு காரணம் என்ன?
கடந்த வெள்ளிக்கிழமை, மார்ச் 27 அன்று, இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 94.28 என்ற வரலாறு காணாத வீழ்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. முதன்முறையாக ஒரு டாலருக்கு ₹94-க்கு மேல் சென்றது. ஈரானில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட திடீர் ஏற்றம் ஆகியவை இதற்கான முக்கிய காரணங்கள். மோதல்கள் தொடங்கியதில் இருந்து ரூபாய் மதிப்பு சுமார் 3% சரிந்துள்ளது. விடுமுறைக்கு முன்னர், ரூபாய் 93ல் வர்த்தகமானது. இந்த தற்போதைய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள், இராஜதந்திர முயற்சிகள் நடந்தாலும், மோதல்கள் நீண்ட காலம் நீடிக்கும் என்ற முதலீட்டாளர்களின் கவலையை காட்டுகிறது.
கச்சா எண்ணெய் உயர்வு: இந்தியாவின் இறக்குமதிகளுக்கு பாதிப்பு
ஈரான் மோதல் தொடங்கியதில் இருந்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $107 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்து, அதே அளவில் நீடித்து வருகிறது. இராஜதந்திர நடவடிக்கைகள் குறித்த பேச்சுக்கள் வரும்போது மட்டுமே சிறிது வீழ்ச்சி ஏற்படுகிறது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 88% இறக்குமதி செய்வதால், இந்த உயர்வான விலை அந்நாட்டின் இறக்குமதி செலவை பல மடங்கு அதிகரிக்கும். இது நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) விரிவுபடுத்தி, ரூபாயின் மதிப்பை மேலும் அழுத்தும். இதனால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) பணவியல் கொள்கையை நிர்வகிப்பது கடினமாகிறது. இதற்கு முன்னர், எண்ணெய் விலை ஏற்றங்கள் நேரடியாக ரூபாயின் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தன, இதனால் மத்திய வங்கி தலையிட்டு நாணய மீட்சியை மெதுவாக்க வேண்டியிருந்தது.
இந்தியாவின் எண்ணெய் சார்ந்திருத்தல்: ஆபத்துகள்
இந்த புவிசார் அரசியல் நிகழ்வு, உலகளாவிய எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு இந்தியா எவ்வளவு பாதிக்கப்படக்கூடியது என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ஆற்றல் சுதந்திரம் அல்லது பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஏற்றுமதிகள் கொண்ட சில வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரங்களைப் போலல்லாமல், இறக்குமதி செய்யப்படும் எண்ணெயை இந்தியா பெரிதும் சார்ந்திருப்பது, விநியோக தடங்கல்களுக்கு அதன் நாணயத்தை மிகவும் வெளிப்படுத்துகிறது. தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் முக்கிய மத்திய வங்கிகளின் எச்சரிக்கையான கொள்கைகள் இந்த அழுத்தங்களை மோசமாக்குகின்றன. உயர் எண்ணெய் இறக்குமதி செலவு RBI-க்கு ஒரு கடினமான சவாலை உருவாக்குகிறது, இது நாணய ஸ்திரத்தன்மையை உள்நாட்டு வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதோடு சமநிலைப்படுத்த வேண்டும். இந்த போக்கு தொடர்ந்தால், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் இது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். அதிகரித்து வரும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை இந்தியாவின் நிதி ஆரோக்கியத்திற்கும் ஆபத்தை விளைவிக்கும், இது அரசாங்கத்தின் செலவினங்கள் மற்றும் முதலீடுகளை பாதிக்கக்கூடும், இது சந்தை மதிப்பீடுகளையும் இந்திய பங்குகள் மீதான முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையையும் மறைமுகமாக பாதிக்கக்கூடும்.
RBI தலையீடு மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்பு
ரூபாயின் கூர்மையான வீழ்ச்சியைத் தடுக்க ரிசர்வ் வங்கி (RBI) எடுக்கும் நடவடிக்கைகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். RBI அடிக்கடி தீவிரமான ஏற்ற இறக்கங்களின் போது பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கவும் நாணயத்தை நிலைப்படுத்தவும் தலையிடுகிறது. இருப்பினும், இந்த நடவடிக்கைகளின் செயல்திறன் பொதுவாக ஒட்டுமொத்த சந்தை மனநிலை மற்றும் புவிசார் மோதல் எவ்வாறு உருவாகிறது என்பதைப் பொறுத்தது. தெளிவான பதற்றத் தணிப்புக்கான அறிகுறிகள் கிடைத்தால், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ரூபாய் மீட்பு, ஒருவேளை ₹1 முதல் ₹1.5 வரை கூட நிகழலாம் என்று ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர். அதுவரை, ரூபாய் நிலையற்றதாகவும் மத்திய கிழக்கு செய்திகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டதாகவும் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் எண்ணெய் விலைகள் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை உலுக்கக்கூடும், இதனால் நீடித்த ரூபாயின் வலிமைக்கு எரிசக்தி கொள்கையில் பெரிய மாற்றங்கள் அல்லது தெளிவான புவிசார் அரசியல் தீர்வு தேவைப்படும்.