இந்திய ரூபாய் சரிவு: கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு & உலகப் பதற்றம் எதிரொலி!

கச்சா எண்ணெய் விலையால் ரூபாயில் வீழ்ச்சி

இந்திய ரூபாய் தற்போது சந்தித்து வரும் நெருக்கடி, நாட்டின் எரிசக்தி இறக்குமதியை பெருமளவில் சார்ந்திருக்கும் பொருளாதார சவாலை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக சுமார் 95.80 என்ற அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் இந்திய ரூபாய், குறையாமல் அதிகரித்து வரும் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகளால் நேரடியாகப் பாதிக்கப்படுகிறது. இந்தியா தனது எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்வதால், விலை உயர்வு வரியைப் போல செயல்பட்டு, வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை அதிகரித்து, டாலர்களுக்கான தேவையை அதிகரிக்கிறது.

ரிசர்வ் வங்கி 650 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான அந்நிய செலாவணி கையிருப்பைக் கொண்டுள்ளது. ஆனாலும், ரூபாயின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்குப் பதிலாக அதன் வீழ்ச்சியை நிர்வகிக்கும் அணுகுமுறையை கடைபிடித்து வருகிறது. இந்த உத்தி, உலகளாவிய டாலர் வலிமை மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் ரூபாயை பாதிப்புக்கு உள்ளாக்குகிறது.

RBI கொள்கை விவாதம் & முதலீட்டாளர் வெளியேற்றம்

தற்போது, ஜூன் 3 முதல் 5 வரை நடைபெறும் ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் (Monetary Policy Committee) கூட்டத்தின் மீது கவனம் திரும்பியுள்ளது. பொருளாதார வல்லுநர்கள் அடுத்த நடவடிக்கை குறித்து பிளவுபட்டுள்ளனர். கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் பலவீனமான ரூபாய் ஆகியவற்றால் ஏற்படும் பணவீக்க அபாயங்கள், ரெப்போ விகிதத்தில் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரிப்பை நியாயப்படுத்தும் என்று சிலர் நம்புகின்றனர். மற்றவர்கள், தற்போதைய விலை அழுத்தங்கள் உள்நாட்டு தேவையில் இருந்து அல்லாமல் உலகளாவிய விநியோகச் சிக்கல்களில் இருந்து எழுகின்றன என்று வாதிட்டு, RBI விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர்.

உயரும் கடன் செலவுகளுக்கு உணர்திறன் கொண்ட பொருளாதார வளர்ச்சியை, விரைவாக விகிதங்களை உயர்த்துவது பாதிக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இதற்கிடையில், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆண்டு இந்திய பங்குகளில் ₹2 லட்சம் கோடிக்கு மேல் விற்றுள்ளனர், இது உலகளாவிய கண்ணோட்டத்தில் எச்சரிக்கையைக் குறிக்கிறது. உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வாங்கினாலும், வெளிநாட்டு விற்பனையை ஈடுசெய்ய சந்தையின் உள்ளூர் ஆதரவைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு நிலையற்ற சமநிலையை உருவாக்குகிறது.

கட்டமைப்பு அபாயங்கள் & பொருளாதார தடைகள்

எரிபொருள் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால் பரவலான பணவீக்கம் ஏற்படக்கூடும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படுகின்றனர். ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) ஏற்படும் மோதல், கச்சா எண்ணெய் விலைகளை $100 பீப்பாய்க்கு மேல் நிலைநிறுத்தினால், அரசாங்கத்தின் நிதி நிலை கடுமையாக பாதிக்கப்படலாம். அதிக எரிசக்தி செலவுகள், உரம் மற்றும் எரிபொருள் மானியங்களுக்கான செலவினங்களை அதிகரிக்க கட்டாயப்படுத்தலாம், இது நிதி இலக்குகளை ஆபத்துக்குள்ளாக்குகிறது.

அதிக பாண்ட் விளைச்சல் (bond yields) மற்றும் பலவீனமான ரூபாய் ஆகியவற்றின் கலவை RBI-ஐ ஒரு கடினமான தேர்வுக்கு கட்டாயப்படுத்தலாம்: பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆபத்தில் ஆழ்த்தி, நாணயத்தை ஆதரிக்க தீவிரமாக விகிதங்களை உயர்த்துவது, அல்லது மேலும் சரிவை அனுமதித்து, இறக்குமதி பணவீக்கத்தை மோசமாக்குவது. 2011-2013 கால தரவுகள், அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் மெதுவான சீர்திருத்தங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நீடித்ததால், குறிப்பிடத்தக்க நாணய மதிப்புக் குறைவு மற்றும் அவசர பணவியல் இறுக்கம் தேவைப்பட்டது என்பதைக் காட்டுகிறது.

பிராந்திய ஸ்திரத்தன்மையுடன் இணைந்த பார்வை

எதிர்கால சந்தை நகர்வுகள், மேற்கு ஆசியாவில் (West Asia) இராஜதந்திர முன்னேற்றத்தைப் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது. பதற்றத் தணிப்புக்கான எந்தவொரு அறிகுறியும் எரிசக்தி விலைகளில் அழுத்தத்தைக் குறைத்து, ரூபாய் நிலையடைய உதவும். இருப்பினும், விநியோகத் தடைகளின் காலம் குறித்த தெளிவு கிடைக்கும் வரை, நாணயத்தின் ஏற்ற இறக்கம் தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வரவிருக்கும் RBI கொள்கை அறிக்கை, மத்திய வங்கி பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறதா அல்லது நாணயத்தை நிலைப்படுத்த ஒரு தீவிரமான நிலைப்பாட்டை எடுக்கிறதா என்பதற்கான ஒரு முக்கிய குறிகாட்டியாக இருக்கும்.