இந்திய பங்குச்சந்தையில் ரீடைல் முதலீட்டாளர்கள் Margin Trading Facility (MTF) மூலம் வாங்கியுள்ள கடன் வரலாறு காணாத வகையில் **₹1,48,714 கோடி**யை எட்டியுள்ளது. சந்தையில் திடீர் சரிவு ஏற்பட்டால், இந்த அதிகப்படியான கடன் முதலீட்டாளர்களைக் கட்டாய விற்பனைக்கு (Forced Selling) தள்ளும் அபாயம் உள்ளது.
கடன் சுமை அதிகரிக்கும் ஆபத்து
இந்திய பங்குச்சந்தையில் மார்ஜின் டிரேடிங் வசதி மூலம் முதலீட்டாளர்கள் எடுக்கும் கடன் அளவு புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. தற்போது இதன் மொத்த மதிப்பு ₹1,48,714 கோடி. ஷேர் மார்க்கெட்டில் முதலீடு செய்யத் தேவையான மொத்த தொகையில் ஒரு சிறு பகுதியை மட்டும் கொடுத்துவிட்டு, மீதமுள்ள தொகையை ப்ரோக்கர்களிடம் கடனாகப் பெற்று ஷேர்களை வாங்கும் முறைதான் இது. ஷேர் விலை ஏறும்போது இது லாபத்தைப் பெருக்கித் தரும் என்றாலும், விலை குறையும்போது இதுவே முதலீட்டாளர்களுக்குப் பெரிய தலைவலியாக முடிகிறது.
மார்ஜின் கால் (Margin Call) என்றால் என்ன?
ஷேர் விலை ஒரு குறிப்பிட்ட நிலைக்குக் கீழே குறையும் போது, ப்ரோக்கர்கள் முதலீட்டாளர்களை அழைத்து கூடுதல் பணம் அல்லது பிணையம் (Collateral) கேட்கும் நிலையை 'மார்ஜின் கால்' என்கிறோம். இந்தத் தொகையை உடனடியாகச் செலுத்தத் தவறினால், ப்ரோக்கர்கள் கடனை வசூலிக்க உங்கள் ஷேர்களை விற்கத் தொடங்கிவிடுவார்கள். பல முதலீட்டாளர்கள் ஒரே நேரத்தில் இந்த நிலையைச் சந்திக்கும் போது, அது சந்தையில் ஒரு சங்கிலித் தொடர் சரிவை (Crowded Exit) ஏற்படுத்தி, பங்கு விலைகளை மிக வேகமாக வீழ்த்திவிடும்.
கவனிக்க வேண்டிய உலகளாவிய காரணிகள்
தற்போது உலகளவில் நிலவும் நிச்சயமற்ற சூழலில், Foreign Institutional Investors (FIIs) தங்கள் முதலீடுகளை வெளியேற்றத் தொடங்கினால், அது இந்தியச் சந்தையில் பெரும் அழுத்தத்தை உருவாக்கும். வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களின் நிம்மதியைக் குலைக்கின்றன. ஏற்றுமதி தேவை குறைந்து வரும் நிலையில், கடன் வாங்கி முதலீடு செய்துள்ளவர்கள் அதிக ஆபத்தில் உள்ளனர்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு அறிவுரை
இந்தச் சூழலில் கவனமாக இருப்பது அவசியம். வாலடைலிட்டி (Volatility) அதிகம் இருக்கும் மார்க்கெட்டில், கடன் வாங்கி முதலீடு செய்வதற்கான வட்டிச் செலவு, உங்களின் லாபத்தை விட அதிகமாகிவிடும். எனவே, உங்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் எப்போதும் கையிருப்பு ரொக்கத்தை (Cash Reserves) வைத்திருப்பது அவசியம். எந்தச் சூழ்நிலையிலும் அவசரப்பட்டு ஷேர்களை விற்க வேண்டிய நிலையைத் தவிர்க்க, சொந்தப் பணத்தில் முதலீடு செய்வது மற்றும் நிறுவனங்களின் அடிப்படை வலிமையைப் (Fundamental Strength) பார்த்து முடிவெடுப்பது ஒன்றே சிறந்த வழி.