இந்திய சந்தை உயர்வு: சரியும் எண்ணெய் விலை, ஆனால் FPI வெளியேற்றம் ஆபத்து!

எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சிக்கு சந்தையின் வரவேற்பு

இந்திய சந்தையின் இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு, கச்சா எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது. இந்தியா அதிகளவில் எண்ணெய் இறக்குமதி செய்யும் நாடு என்பதால், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இந்திய பொருளாதாரம், நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Balance) மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு ஆகியவற்றில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.

தற்போது, ப்ренட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $97.80 ஆக குறைந்துள்ளது. இது ஒரு வரிக் குறைப்பு போன்ற தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி, பணவீக்கம் பற்றிய கவலைகளை குறைத்துள்ளது. இதனால், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) மீது மேலும் சலுகைகளை வழங்க வாய்ப்புள்ளது. இந்த குறைந்த எண்ணெய் விலைதான், சந்தையின் பெரும்பாலான துறைகளின் ஏற்றத்திற்கு முக்கிய உந்துதலாக அமைந்துள்ளது.

வங்கித்துறை கவனம் ஈர்க்கிறது

இந்த ஏற்றத்தில் வங்கித்துறை பங்குகள் முக்கிய பங்கு வகித்தன. HDFC Bank, ICICI Bank போன்ற முன்னணி வங்கிகளின் பங்குகள் கணிசமான உயர்வை பதிவு செய்தன. குறைந்த எண்ணெய் விலை ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தை மேம்படுத்துவதோடு, கடன் தரத்தையும் (Loan Quality) உயர்த்தும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இதற்கு காரணம்.

வரலாற்று ரீதியாக, வங்கிப் பங்குகள் நேர்மறையான செய்திகளுக்கு ஏற்ப விரைவாக உயரக்கூடும், ஆனால் பணவீக்க அழுத்தம் மீண்டும் எழுந்தால் சரிவை சந்திக்கவும் வாய்ப்புள்ளது. தற்போதைய லாப வரம்பு அழுத்தங்களை விட, குறைந்த கடன் செலவுகள் வங்கிகளுக்கு அதிக பயனளிக்கும் என முதலீட்டாளர்கள் நம்புகின்றனர்.

அந்நிய முதலீட்டாளர் வெளியேற்றத்தின் தாக்கம்

சந்தை நேர்மறையாக நகர்ந்தாலும், வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) தொடர்ச்சியான விற்பனை ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. இந்த ஆண்டு இதுவரை $23.9 பில்லியன்-க்கும் மேல் அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் பணத்தை வெளியே எடுத்துள்ளனர். இது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) இருந்து முதலீடுகள் பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நோக்கி (Developed Countries) நகர்வதைக் காட்டுகிறது.

மேலும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) பதற்றம் தணிவது சந்தைக்கு கூடுதல் பலம் சேர்க்கிறது. ஒருவேளை இராஜதந்திர முயற்சிகள் தோல்வியடைந்தால், எண்ணெய் விலைகள் விரைவாக உயரக்கூடும். அப்போது, அந்நிய நிறுவனங்களின் ஆதரவு இல்லாத நிலையில், பங்குச் சந்தை நிலைகள் பாதிக்கப்படலாம்.

வருவாய் மற்றும் அந்நிய முதலீடு சார்ந்த பார்வை

தற்போது, நிறுவனங்களின் அடுத்த காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகளை (Corporate Earnings Reports) முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர். குறைந்த ஆற்றல் செலவுகள் நிறுவனங்களின் லாபத்தை மேம்படுத்தியுள்ளதா என்பதை அறிய இது உதவும். உள்நாட்டு சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சந்தையை ஆதரித்தாலும், அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் வாங்குதல் இல்லாதது மேலும் குறிப்பிடத்தக்க ஆதாயங்கள் கடினமாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கிறது. அந்நிய மூலதனம் சீராக திரும்ப வரவில்லை என்றாலோ அல்லது ஆற்றல் விலைகள் நிலையாக இல்லை என்றாலோ, தற்போதைய சந்தை ஏற்றம் மே மாத தொடக்கத்தில் காணப்பட்ட வர்த்தக வரம்பிற்குள் (Trading Range) கட்டுப்படுத்தப்படலாம்.