Whalesbook
நேற்றைய சரிவுக்குப் பிறகு இன்றைய நிதானம்
இந்திய பங்குச் சந்தைகள் இன்று ஏப்ரல் 10 அன்று மிதமான வர்த்தகத்துடன் தொடங்கியுள்ளன. GIFT Nifty லேசான உயர்வைக் காட்டியுள்ளது. இது நேற்று ஏப்ரல் 9 அன்று ஏற்பட்ட திடீர் வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு நிகழ்கிறது. இந்த வீழ்ச்சி, தொடர்ந்து வந்த ஐந்து நாள் ஏற்றத்திற்கு முற்றுப்புள்ளி வைத்தது. முக்கிய குறியீடுகளான சென்செக்ஸ் 931.25 புள்ளிகள் (1.20%) குறைந்து 76,631.65-ல் முடிவடைந்தது. நிஃப்டி 50 222.25 புள்ளிகள் (0.93%) சரிந்து 23,775.10-ல் நிறைவடைந்தது. அதிகப்படியான மதிப்பீட்டில் (High Valuations) வர்த்தகமாகும் நிதித்துறை பங்குகளில் (Financial Stocks) லாபம் பார்ப்பதற்காக நடந்த விற்பனையே இந்த திடீர் சரிவுக்கு முக்கிய காரணம்.
உலக சந்தையின் போக்கு
உலகளவில், மத்திய கிழக்கில் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த நம்பிக்கையால் அமெரிக்க சந்தைகள் நேற்று 9 அன்று உயர்வை சந்தித்தன. அதே நேரத்தில், ஆசிய சந்தைகள் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருந்ததால் குறைந்த அளவிலேயே ஏற்றம் கண்டன. இந்த கலவையான உலகளாவிய சூழல் இந்திய சந்தைகளுக்கு தெளிவான திசையைக் காட்டவில்லை.
புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் தாக்கம்
மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் உலக சந்தைகளையும் இந்தியாவின் பொருளாதார பார்வையையும் தொடர்ந்து பாதித்து வருகின்றன. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையேயான மோதல்கள், மற்றும் இஸ்ரேலின் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை, குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) விநியோகத் தடங்கல்கள் குறித்த அச்சங்களை மீண்டும் எழுப்பியுள்ளன. போர் நிறுத்த உடன்படிக்கைகள் இருந்தபோதிலும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்த நிலையிலேயே இருந்தன. WTI futures ஏப்ரல் 9 அன்று சுமார் $98.65 ஒரு பீப்பாய்க்கு வர்த்தகமானது. இது இந்தியாவுக்கு ஒரு பெரிய கவலை. ஏனெனில், இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85-88% இறக்குமதி செய்கிறது.
கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்வுக்கும், இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியில் சுமார் 0.5% குறையும் மற்றும் மொத்த விலை பணவீக்கம் (Wholesale Inflation) 0.7-1% அதிகரிக்கும். மேலும், உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) விரிவுபடுத்தி, அரசாங்கத்தின் நிதியைக் குறைத்து, இந்திய ரூபாய்க்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக $100 ஒரு பீப்பாயாக இருந்தால், FY27-க்கான இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி 6.5% ஆகவும், பணவீக்கம் 5%-ஐ தாண்டவும் வாய்ப்புள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சி, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை முடிவுகளை சிக்கலாக்குகிறது மற்றும் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கிறது.
முதலீட்டாளர் ஓட்டம்: அந்நிய விற்பனை vs உள்நாட்டு வாங்குதல்
தற்போது காணப்படும் ஒரு முக்கிய போக்கு, முதலீட்டாளர் ஓட்டங்களில் உள்ள வேறுபாடு. அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வருகின்றனர். இந்த ஆண்டு 2026-ல் மட்டும் ₹2 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக அவர்கள் வெளியேறியுள்ளனர். குறிப்பாக மார்ச் மாதம் மட்டும், ₹1.14 லட்சம் கோடி அன்னிய முதலீடு வெளியேறியுள்ளது. புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள், அமெரிக்க பாண்டுகள் மீதான வட்டி விகித உயர்வு, மற்றும் நாணய மதிப்பு சரிவு போன்ற உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆபத்தை குறைக்க முனைகின்றனர். இதற்கு மாறாக, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) தீவிரமாக பங்குகளை வாங்கி வருகின்றனர். இந்த ஆண்டு 2026-ல் ₹1.73 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமாக முதலீடு செய்து, விற்பனை அழுத்தத்தைத் தாங்கி சந்தைக்கு ஆதரவு அளித்து வருகின்றனர். இருப்பினும், FII வெளியேற்றம் சந்தை மீட்சியை கட்டுப்படுத்தும் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது.
சந்தையின் முக்கிய அபாயங்கள்
சந்தையை பல அபாயங்கள் தொடர்ந்து அழுத்தி வருகின்றன. அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FIIs) தொடர்ச்சியான விற்பனை, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக குறுகிய கால கண்ணோட்டத்தில் நம்பிக்கையின்மை இருப்பதைக் காட்டுகிறது. தொடரும் வெளியேற்றங்கள், அந்நிய மூலதனத்திற்கு உணர்திறன் கொண்ட துறைகளைப் பாதிக்கலாம். $100 ஒரு பீப்பாய்க்கு அருகில் உள்ள கச்சா எண்ணெய் விலைகள், இந்தியாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் தீவிரமடைந்தால், பணவீக்கம் வேகமாக உயர்ந்து, நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை விரிவடைந்து, இந்திய ரூபாய் பலவீனமடையக்கூடும். சந்தையின் மதிப்பீடு (Nifty P/E சுமார் 20.89-21.20) எதிர்மறை ஆச்சரியங்கள் ஏற்பட்டால், குறிப்பாக மிதமான வருவாய் வளர்ச்சி கணிப்புகளுடன், பிழைக்கு குறைந்த இடத்தையே வழங்குகிறது.
சந்தையின் கண்ணோட்டம்
பகுப்பாய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையாகவே உள்ளனர். புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் அவற்றின் பொருளாதார தாக்கங்கள் காரணமாக தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்கின்றனர். சில சமிக்ஞைகள் குவிப்பை நோக்கி ஒரு நகர்வைக் காட்டினாலும், ஒரு உறுதியான மேல்நோக்கிய போக்கிற்கு (Uptrend) எதிர்ப்பு நிலைகளுக்கு மேலே ஒரு தெளிவான உடைப்பு தேவை. உடனடி கண்ணோட்டம் மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் தணிதல், நிலையான கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் FII உணர்வில் ஒரு மாற்றம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. அதுவரை, சந்தைகள் உலகச் செய்திகள் மற்றும் உள்நாட்டுத் தரவுகளுக்கு எதிர்வினையாற்றும், குறிப்பாக நிதி மற்றும் எரிசக்தி பங்குகளில் கவனம் செலுத்தப்படும்.