இந்திய பங்குச் சந்தை தேக்கம்: புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் முதலீட்டாளர்கள் தயக்கம்!

மதிப்பீட்டு சிக்கல்

GIFT Nifty-யில் காணப்படும் இந்த மந்தமான போக்கு, பிராந்திய சந்தைகளின் மனநிலைக்கும் உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கைக்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளியைக் காட்டுகிறது. Nikkei 225 மற்றும் Kospi சந்தைகள் கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்ததால் பயனடைந்தாலும், இந்திய குறியீடு 24,000 என்ற நிலைக்கு அருகே போராடிக்கொண்டிருக்கிறது. இது உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகளின் எதிர்வினை மட்டுமல்ல, குறியீட்டின் நீண்டகால ஏற்றத்திற்குப் பிறகு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் சோர்வையும் பிரதிபலிக்கிறது. கடந்த ஆறு மாதங்களாக சந்தை வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்துதலாக இருந்த உள்நாட்டு பணப்புழக்கம், முதலீட்டாளர்கள் புதிய மூலதனத்தை சந்தையில் ஈடுபடுத்துவதற்கு முன் சிறந்த ரிஸ்க்-சரிசெய்யப்பட்ட வருமானத்தை கோருவதால், அதிக 'high-beta' துறைகளில் இருந்து வெளியேறி வருவதாக தெரிகிறது.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கமும் எரிசக்தி சார்ந்திருத்தலும்

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் $88-$93 என்ற வரம்பில் சுற்றி வருவதால், எரிசக்தி சார்ந்த பங்குகள் தொடர்ந்து கவனத்தில் உள்ளன. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே 60 நாட்கள் போர் நிறுத்த நீட்டிப்புக்கான சாத்தியம், இந்தியா போன்ற எண்ணெய் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளுக்கு தற்காலிக நிம்மதியை அளித்தாலும், அதிகாரப்பூர்வ உறுதிப்படுத்தல் இல்லாததால் விநியோக இடர்பாட்டு பிரீமியங்கள் தற்போதைய விலையில் கலந்துள்ளன. வரலாற்று ரீதியாக, எரிசக்தி அதிர்ச்சிகள் இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை மற்றும் உற்பத்தி நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளை விகிதாசாரமின்றி பாதித்துள்ளன. சந்தை தற்போது 'காத்திருந்து பார்க்கும்' அணுகுமுறையை பின்பற்றுகிறது, ஏனெனில் சாத்தியமான விநியோக நிலைப்படுத்தல் உள்நாட்டு பணவீக்க விகிதங்கள் மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கை பாதைகளில் எவ்வாறு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

எதிர்மறைக்கான காரணங்கள் (The Bear Case)

தற்போதைய சந்தை ஸ்திரத்தன்மை, குறிப்பாக உள்நாட்டு P/E பெருக்கங்களின் நிலைத்தன்மை தொடர்பாக குறிப்பிடத்தக்க உள்நாட்டு பலவீனங்களை மறைக்கிறது. கடந்த காலங்களில் சந்தை தேங்கிய காலங்களைப் போலல்லாமல், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் அதிகரித்து வரும் உள்ளீட்டு செலவுகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்களின் தொடர்ச்சியான அச்சுறுத்தல்களிலிருந்து துண்டிக்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், கூறப்படும் போர் நிறுத்தம் ஒரு உறுதியான ஒப்பந்தமாக மாறத் தவறினால், கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்படும் அதிகரிப்பு, Nifty பங்குகளில் உடனடி தொழில்நுட்பச் சரிவை ஏற்படுத்தும். மாதாந்திர கால அளவுகளில் RSI அதிகமாக வாங்கப்பட்ட நிலைகளை நெருங்குவதால், உலகளாவிய உணர்வுகளில் ஏற்படும் எந்தவொரு தலைகீழ் மாற்றமும், அந்நியப்பட்ட நிலைகள் கைவிடப்படுவதால் விற்பனையை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். 23,900 என்ற நிலையில் நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை இல்லாதது, ஒரு பெரிய திருத்தம் ஏற்படுவதற்கு முன்பு சந்தை ஆதரவை சோதிப்பதாகக் கூறலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

தற்போதைய விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் தாக்கத்தை மதிப்பிடுவதற்கு, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் வரவிருக்கும் வர்த்தக இருப்புப் புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் பெரிய எரிசக்தி நுகர்வோரின் உள் அறிக்கைகளில் கவனம் செலுத்துவார்கள். Nifty-யின் சமீபத்திய செயல்திறனுக்கும், அண்டை ஆசிய சந்தைகளின் ஒப்பீட்டு வலிமைக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, உள்நாட்டு குறியீடுகள் ஒரு நிலையான தளத்தைக் கண்டறிய முடியுமா என்பதில் உடனடி கவனம் உள்ளது. WTI கச்சா எண்ணெய் விலை $80க்கு கீழே நீடித்த சரிவைக் காணாவிட்டால், உள்நாட்டு குறியீடுகளின் மேல்நோக்கிய சாத்தியம் லாப வரம்பு சுருக்கக் கவலைகளால் கட்டுப்படுத்தப்படும் என்று ஒருமித்த கருத்து கூறுகிறது.