இந்திய பங்குச்சந்தை நிஃப்டி 50: FY26 இறுதி நாளில் 'பளீச்'! பெரும் சரிவுடன் நிறைவு

FY26 நிதியாண்டின் மோசமான நிறைவு!

இந்திய பங்குச்சந்தை, 2026 நிதியாண்டை பெரும் சரிவுடன் நிறைவு செய்துள்ளது. இன்று மட்டும் பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி 50 குறியீடு 2.14% சரிந்தது. ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த நிதியாண்டில் 5.05% இழப்பை சந்தித்த நிஃப்டி 50, குறைந்தது ஒரு தசாப்தத்தில் தனது மோசமான ஆண்டு செயல்திறனை பதிவு செய்துள்ளது. நிஃப்டி 500-ல் உள்ள பெரும்பாலான பங்குகள் இந்த சரிவில் பாதிக்கப்பட்டன. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் அதன் பொருளாதார பாதிப்புகளே இதற்கு முக்கிய காரணம்.

போர் பதற்றம், எண்ணெய் விலை உயர்வு, RBI கட்டுப்பாடுகள் பங்குச்சந்தையை புரட்டிப்போட்டது

தற்போது அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் நீடிப்பதால், கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $100-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை அதிகரிக்கச் செய்துள்ளது. மேலும், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 95-ஐ தாண்டியது. சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களை அளவிடும் இந்தியா VIX, 30-க்கு அருகில் உயர்ந்தது, முதலீட்டாளர்களின் பதற்றத்தை உணர்த்தியது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை, உள்நாட்டு தேவை மற்றும் புதிய நிதியாண்டிற்கான கார்ப்பரேட் வருவாய் கணிப்புகளை மறைத்துள்ளது.

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் ரூபாய் வீழ்ச்சியின் தாக்கம்

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக ஆற்றல் விநியோகம் தடைபடலாம் என்ற அச்சம், சர்வதேச அளவில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலையை $106-$109 ஆக உயர்த்தியது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதி செய்வதால், இந்த எண்ணெய் விலை உயர்வு மிக முக்கியமானது. இது நாட்டின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை மற்றும் நாணய மதிப்பை நேரடியாக பாதிக்கிறது. ஒரு பேரல் எண்ணெய் விலை $10 உயர்ந்தால், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை 30-40 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகரிக்கலாம் என்றும், ஒரு வருடத்திற்கு $100 என்ற விலையில் நீடித்தால், இறக்குமதிச் செலவு $15-20 பில்லியன் அதிகரிக்கும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் மதிப்பிடுகின்றனர்.

ரூபாய் வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்த RBI அதிரடி

மார்ச் மாதத்தில் 4%-க்கும் மேல் சரிந்து வரலாற்று குறைந்தபட்சத்தை எட்டிய ரூபாயின் மதிப்பை நிலைப்படுத்த, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஏப்ரல் 10, 2026 முதல் வங்கிகளின் நிகர ஃபாரெக்ஸ் நிலைகளுக்கு (net open foreign exchange positions) $100 மில்லியன் என்ற புதிய வரம்புகளை விதித்துள்ளது. ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், ரூபாயை நிலைப்படுத்தவும் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. பெரும் நிலைகளை (positions) குறைக்க வேண்டிய கட்டாயம் வங்கிகளுக்கு ஏற்பட்டதால், குறுகிய காலத்தில் சந்தையில் சில மாற்றங்கள் ஏற்படலாம்.

அமைப்புரீதியான பலவீனங்கள் அம்பலம்

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் பங்குச்சந்தையை சரிவுக்குத் தூண்டினாலும், நீடித்த மோதல்கள் மற்றும் உயர் எண்ணெய் விலைகள் இந்தியாவின் அடிப்படை பொருளாதார பலவீனங்களை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. இறக்குமதி செய்யப்படும் ஆற்றலை இந்தியா பெரிதும் சார்ந்திருப்பதால், உலகளாவிய விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. இது பணவீக்கம், நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை மற்றும் ரூபாய் ஸ்திரத்தன்மையை பாதிக்கிறது. ஃபிட்ச் ரேட்டிங்ஸ் (Fitch Ratings) நிறுவனம், உயர் எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்தால், சில்லறை பணவீக்கம் எதிர்பார்ப்புகளை விட அதிகமாக உயரக்கூடும் என்றும், FY27 தொடக்கத்தில் பொருளாதார வளர்ச்சி குறையக்கூடும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது.

வங்கித்துறை மீது அழுத்தம்

குறிப்பாக வங்கித்துறை அழுத்தங்களை சந்தித்தது. நாணய ஸ்திரத்தன்மைக்காக RBI விதித்த ஃபாரெக்ஸ் வரம்புகள், வங்கிகளின் ட்ரெஷரி செயல்பாடுகளை பாதித்துள்ளன. மேலும், நிலைகளை (positions) குறைப்பதால் ஏற்படும் இழப்புகளும் கணிக்கப்பட்டுள்ளன. பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் மற்றும் ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா போன்ற முக்கிய கடன் வழங்குபவர்களின் பங்கு விலைகள் கணிசமாக குறைந்தன. எரிபொருள் செலவுகளை நுகர்வோருக்கு கடத்தும் சில வளர்ந்த நாடுகளைப் போலல்லாமல், விலை ஸ்திரத்தன்மையை பராமரிக்க சில அதிர்ச்சிகளை இந்தியா உள்வாங்கிக் கொள்கிறது. இது எண்ணெய் நிறுவனங்களுக்கு அழுத்தம் கொடுத்து, அரசாங்க மானியங்களை அதிகரிக்கலாம். இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு வலுவாக உள்ளது, இது சுமார் 11.2 மாத இறக்குமதியை ஈடுசெய்யும். இருப்பினும், நிகரப் பயன்படுத்தக்கூடிய கையிருப்பு குறைவாக இருக்கலாம் என்றும், ரூபாயைப் பாதுகாக்க தொடர்ச்சியான நடவடிக்கைகள் அதை deplete செய்யக்கூடும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

பாதிக்கப்பட்ட துறைகள், பாதுகாப்பான சொத்துக்கள்

வங்கி மற்றும் நிதிச் சேவைகள் துறை அதிக சரிவை சந்தித்தன. இறக்குமதி செய்யப்படும் ஆற்றல் அல்லது அதிக லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகளை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (margins) பாதிக்கப்பட்டன. பரந்த சந்தை சரிவுக்கு மத்தியில், தங்கம் 0.8% உயர்ந்தது, வெள்ளி 1%-க்கு மேல் உயர்ந்தது. முதலீட்டாளர்கள் பாரம்பரியமாக பாதுகாப்பான சொத்துக்களை நாடினர். பாதுகாப்புத் துறை பங்குகள், பாதுகாப்பு கொள்முதல் கவுன்சில் சுமார் ₹2.38 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான கொள்முதல் திட்டங்களுக்கு ஒப்புதல் அளித்ததைத் தொடர்ந்து உயர்ந்தன.

FY27 கண்ணோட்டம்: சவால்கள் காத்திருக்கின்றன

தொடரும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் உயர் ஆற்றல் விலைகளால், 2027 நிதியாண்டிற்கான பங்குச்சந்தை கண்ணோட்டம் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய அவநம்பிக்கையாக உள்ளது. கடன் சந்தைகள் அதிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்திய நிறுவனங்கள் புவிசார் அரசியல் மற்றும் ஆற்றல் அதிர்ச்சிகளை எந்தளவுக்கு உள்வாங்கியுள்ளன என்பதை Q4 வருவாய் காலம் காட்டும்.

தொழில்நுட்ப ரீதியாக, நிஃப்டி 22,200-22,150 என்ற முக்கிய ஆதரவு மட்டங்களில் உள்ளது. இதற்கு கீழே சென்றால், 22,000 மற்றும் 21,900க்கு அருகில் உள்ள 200-வார EMA-வை சோதிக்கக்கூடும். பேங்க் நிஃப்டி 49,900-49,800 என்ற ஆதரவு மட்டங்களில் உள்ளது. இந்தியாவின் வலுவான பொருளாதார அடிப்படைகள் மற்றும் பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட இறக்குமதி உத்தி சில பின்னடைவுகளை வழங்கினாலும், இந்த ஒருங்கிணைந்த பாதகமான காரணிகள் FY27 தொடக்கத்திற்கு ஒரு சவாலான சூழலை அமைத்துள்ளன.