Whalesbook
முதலீட்டாளர்களின் தயக்கம்
தற்போது, உள்நாட்டு சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் சற்று தற்காப்பு நிலையிலேயே (Defensive Posture) காணப்படுகின்றனர். சர்வதேச சந்தைகள், குறிப்பாக ஆசிய-பசிபிக் பிராந்திய குறியீடுகள் வலுவாக இருந்தாலும், உள்நாட்டுச் சந்தை சில நிச்சயமற்ற தன்மைகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகள் (FPI Outflows) குறைந்து வருவதும், உலகளாவிய குறியீட்டு வழங்குநர்கள் (Global Benchmark Providers) தங்கள் தரவரிசைகளை மாற்றி அமைப்பதும், நடுத்தர நிறுவனங்களின் (Mid-cap) மதிப்பீடுகளை ஆதரித்த பணப்புழக்கத்தைக் (Liquidity Buffer) குறைத்துள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் தற்போது தங்கள் மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதில் கவனம் செலுத்துகின்றனர். பணவீக்க அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) தொடருமா என்பதை உறுதிப்படுத்த, ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) கொள்கை முடிவுகளுக்காகக் காத்திருக்கின்றனர்.
வளர்ச்சி Vs பணவீக்கம்
சந்தையில் இருப்பவர்கள், அமெரிக்காவின் ஜிடிபி (US GDP) வளர்ச்சி குறைந்துள்ளதை ஒரு முக்கிய காரணியாகப் பார்க்கின்றனர். இது உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியில் ஒரு மந்தநிலையைக் குறிக்கிறது. இந்த மாற்றம், குறிப்பாக வட்டி விகிதங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடிய துறைகளில் (Interest-rate-sensitive sectors) ஒருவித தற்காப்பு சுழற்சியைத் (Defensive Rotation) தூண்டியுள்ளது. உள்நாட்டில், உற்பத்தி (Manufacturing) மற்றும் சேவைகள் (Services) துறைகளின் PMI (Purchasing Managers' Index) குறியீடுகளில் கவனம் திரும்பியுள்ளது. இந்த குறியீடுகள், உள்நாட்டுப் பொருளாதாரம் தொற்றுநோய்க்குப் பிந்தைய மீண்டு வருவதைத் தொடர்கிறதா அல்லது உலகளாவிய மந்தநிலையால் பாதிக்கப்படுகிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்கும். ஏப்ரல் மாத தொழில்துறை உற்பத்தி (Industrial Production) எதிர்பார்ப்புகளுக்குக் குறைவாக இருந்தால், உள்நாட்டு வருவாய் சுழற்சி (Earnings Cycle) முன்கூட்டியே உச்சத்தை அடைந்துவிட்டதாகக் கூறப்படும்.
எதிர்கால சவால்கள்
இன்றைய சூழலில், பங்குகளில் முதலீடு செய்வது சவாலாக உள்ளது. பருவமழை சரியாகப் பெய்யாவிட்டால், நுகர்வுத் துறைகள் (Consumption-driven sectors) பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது. இது கிராமப்புறப் பொருளாதாரத்தில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். முந்தைய ஆண்டுகளைப் போல் அல்லாமல், தற்போதைய விவசாய உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (Agricultural Input Costs) மற்றும் சீரற்ற மழைப்பொழிவு ஆகியவை FMCG மற்றும் கிராமப்புற நிதி நிறுவனங்களின் (Rural-focused Financial Institutions) லாப வரம்புகளை (Margins) பாதிக்கக்கூடும். மேலும், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical Volatility) மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை (Crude Oil Price) ஆகியவற்றில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை ஒரு சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது. மத்திய கிழக்கில் (Middle East) இராஜதந்திர தீர்வுகள் ஏற்படவில்லை என்றால், எரிசக்தி விலைகள் உயர்ந்தால், அது நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மற்றும் நாணய ஸ்திரத்தன்மையை (Currency Stability) பாதிக்கும். இது RBI-யை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்படி கட்டாயப்படுத்தலாம், அதற்கு சந்தை தயாராக இல்லை. சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail Conviction) ஆர்வம் குறைவாக இருப்பதால், ஒரு சிறிய மேக்ரோ அதிர்ச்சி கூட சில துறைகளில் பெரிய சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
அடுத்த கட்ட நகர்வு
சந்தையின் மனநிலை (Market Sentiment) மிகவும் பலவீனமாக உள்ளது. ஜூன் 5 அன்று நடைபெறவுள்ள ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் (Monetary Policy Committee) கூட்டம் முடிவுகளைப் பொறுத்தே அடுத்தகட்ட நகர்வு இருக்கும். தற்போதைய கணிப்புகளின்படி, வட்டி விகிதங்களில் மாற்றம் இருக்காது என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கத் தரவுகள் (Inflation Data) இந்த காலாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான சந்தையின் போக்கைத் தீர்மானிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (Strong Balance Sheets) மற்றும் வெளி மூலதனத்தை அதிகம் சாராத நிறுவனங்களில் (Low Reliance on External Capital) கவனம் செலுத்தும் ஒரு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட உத்தியைப் (Selective Strategy) பின்பற்றுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதே நேரத்தில், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மாறும் போது ஏற்படும் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (Intraday Volatility) தயாராகவும் இருக்க வேண்டும்.