Whalesbook
தேக்கத்திற்கான காரணங்கள்
தற்போதைய சந்தையின் மந்தநிலை, உள்நாட்டு பங்கு மதிப்புகளுக்கும் (Valuation Premiums) பொருளாதார சூழலில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவுக்கும் இடையே ஒரு பொருத்தமின்மையைக் காட்டுகிறது. ரிசர்வ் வங்கி ரெப்போ விகிதத்தை (Repo Rate) மாற்றாமல் வைத்திருந்தது ஆரம்ப நிலைத்தன்மையைக் கொடுத்தாலும், நாட்டின் வளர்ச்சி இலக்கை 6.6% ஆகக் குறைத்தது சந்தையின் ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தியுள்ளது. இதனால், தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT) மற்றும் எண்ணெய் & எரிவாயு (Oil & Gas) போன்ற வளர்ச்சி சார்ந்த துறைகளில் இருந்து முதலீடுகளை மாற்றி, சுகாதாரம் (Healthcare) மற்றும் பயன்பாட்டுத் துறை (Utilities) போன்ற பாதுகாப்புத் துறைப் பங்குகளில் முதலீடுகள் குவிக்கப்படுகின்றன. பணவீக்கம் 5.1% ஆக உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்புகளே இந்த துறை மாற்றங்களுக்குக் காரணம்.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் அழுத்தம்
வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (Foreign Institutional Investors - FII) தொடர்ச்சியான விற்பனை, ஒட்டுமொத்த சந்தையின் ஆரோக்கியத்தை சோதித்துக் கொண்டிருக்கிறது. குறிப்பாக, அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட (High-beta) துறைகளில் இருந்து மூலதனம் வெளியேறுவது, உலகளாவிய முதலீட்டு மேலாளர்கள் உள்நாட்டு பணவீக்க அச்சம் காரணமாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து (Emerging Markets) தங்கள் முதலீடுகளை மாற்றுவதைக் காட்டுகிறது. கடந்த காலங்களில், விலை குறையும்போது வாங்குவது (Dip-buying) ஒரு நம்பிக்கையான ஆதரவாக இருந்தது. ஆனால், தற்போது உள்நாட்டு சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail Participants) நம்பிக்கை குறைந்து வருகிறது.
முக்கிய ஆதரவு நிலைகள் மற்றும் அபாயங்கள்
சென்செக்ஸ் (Sensex) குறியீடு 74,800 என்ற நிலைக்கு மேல் நீடிக்கத் தவறியது, தற்போதைய ஏற்றம் உடைந்து முன்னேறுவதற்குத் தேவையான அடிப்படை வலிமையைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள், துறை சார்ந்த சுழற்சியில் (Sector Rotation) ஏற்படும் சரிவு குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். நுகர்வோர் சார்ந்த தொழில்கள் தற்காலிக ஆதரவை அளித்தாலும், அவற்றின் மதிப்பீடுகள் வரலாற்று வருவாய் வளர்ச்சிப் பாதைகளுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமான பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. சென்செக்ஸில் 73,500 என்ற ஆதரவு நிலையைத் தவறவிடுவது முக்கிய அபாயமாக உள்ளது. இந்த நிலை மீறப்பட்டால், அல்காரிதம் சார்ந்த நிறுத்த-இழப்பு ஆணைகள் (Algorithmic Stop-loss Orders) தூண்டப்பட்டு, சரிவு மேலும் வேகமெடுக்கக்கூடும்.
கூடுதலாக, வங்கித் துறை (Banking Sector) புதிய RBI சலுகை விதிமுறைகளின் கீழ் வெளிநாட்டு டெபாசிட்களை ஈர்ப்பதற்கான செலவு அதிகரிப்பதால், நிகர வட்டி வரம்புகளில் (Net Interest Margins) அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. இது, வங்கித் துறை வளர்ச்சியைப் பராமரிக்க வேண்டிய சவாலான சூழலை உருவாக்குகிறது.
எதிர்காலப் பாதை
தற்போது, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தொழில்நுட்ப ஆதரவு மண்டலங்களுக்கும் (Technical Support Zones) வரவிருக்கும் மேக்ரோ பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கும் இடையிலான தொடர்பைக் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். பணவீக்கத் தரவுகள், மத்திய வங்கியின் 5.1% கணிப்பு மிகக் குறைவாக உள்ளதா அல்லது அதிகமாக உள்ளதா என்பது குறித்த தெளிவான படத்தை வழங்கும் வரை, சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள் (Range-bound) இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FII களின் மனநிலையில் மாற்றம் அல்லது உலகளாவிய ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மையில் (Global Risk Appetite) குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றம் இல்லாமல், சந்தையின் போக்கு கீழ்நோக்கிச் செல்லவே வாய்ப்புகள் அதிகம். எனவே, வரவிருக்கும் அமர்வுகளுக்கு ஒரு தற்காப்பு நிலை அவசியமாகிறது.