இந்திய அரசு பத்திரங்களின் (Government Bonds) ஈல்ட் இன்று நிலையாகவே காணப்பட்டது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இன்று வெளியிடவிருக்கும் பாலிசி அறிவிப்புக்காக முதலீட்டாளர்கள் காத்திருக்கின்றனர். மேலும், சுமார் **₹23,500 கோடி** மதிப்பிலான மாநில கடன் பத்திரங்கள் (State Debt Auction) விற்பனைக்கு வருவது சந்தையில் ஒரு சோதனையாக பார்க்கப்படுகிறது.
இந்திய அரசு பத்திரங்களின் சந்தையில் இன்று காலை வர்த்தகம் பெரிய அளவில் மாறாமல் இருந்தது. குறிப்பாக, பெஞ்ச்மார்க் 6.94% 2036 பாண்டின் ஈல்ட் (Yield) 6.8346% என்ற அளவில் நீடித்தது. இதற்குக் காரணம், முதலீட்டாளர்கள் ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) நாணயக் கொள்கை (Monetary Policy) அறிவிப்புக்காக காத்திருப்பதுதான். உள்நாட்டு பணவீக்கம் (Inflation) கட்டுக்குள் இருப்பதாலும், வளர்ச்சி நிலையாக இருப்பதாலும், RBI ரெப்போ ரேட்டை (Repo Rate) மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மாநில கடன் பத்திரங்கள்: சந்தைக்கு சோதனை
ரிசர்வ் வங்கியின் அறிவிப்பிற்கு அப்பால், இன்று சந்தையில் ஒரு முக்கிய நிகழ்வு நடைபெற உள்ளது. இந்திய மாநிலங்கள் சுமார் ₹23,500 கோடி மதிப்பிலான கடன் பத்திரங்களை ஏலம் விட உள்ளன. இந்த ஏலம், மாநில கடன் பத்திரங்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வத்தை சோதிக்கும். இதன் முடிவுகள், வாரத்தின் மீதமுள்ள நாட்களில் ஒட்டுமொத்த பத்திர ஈல்ட் மற்றும் சந்தை பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) பாதிக்கலாம். அதிக அளவில் பத்திரங்கள் விற்பனைக்கு வரும்போது, தேவைக்கேற்ப முதலீடு இல்லாவிட்டால் ஈல்ட் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
பொருளாதார மற்றும் உலகளாவிய அழுத்தங்கள்
உள்நாட்டு காரணிகள் நிலையாக இருந்தாலும், வெளிநாட்டு காரணிகள் சந்தை மனநிலையை பாதிக்கின்றன. இந்தியாவின் பணவீக்கம் மற்றும் இறக்குமதி செலவுகளில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (Crude Oil Prices) தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கின்றன. கடந்த அமர்வில் 7% சரிவைக் கண்ட எண்ணெய் விலைகள், தற்போது ஒரு பீப்பாய் $84.8 என்ற அளவில் சற்று மீண்டுள்ளன. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமும், உலகளாவிய எரிசக்தி விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கமும் வர்த்தகர்களை எச்சரிக்கையாக இருக்கச் செய்கிறது.
முதலீட்டு போக்குகள் மற்றும் வெளிநாட்டு வரத்து
இந்திய கடன் சந்தையில் வெளிநாட்டு முதலீடுகளின் போக்கு சமீப வாரங்களில் மாறியுள்ளது. கடந்த இரண்டு மாதங்களாக தொடர்ந்து முதலீடு செய்து வந்த வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள், ஜூலை மாத இறுதியில் நிகர விற்பனையாளர்களாக மாறினர். ஒரே வாரத்தில் ₹3,400 கோடிக்கும் அதிகமாக வெளியேறியுள்ளன. அமெரிக்க கருவூல ஈல்ட் அதிகரிப்பு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் போன்ற உலகளாவிய காரணிகள், வளரும் சந்தை கடன்களின் கவர்ச்சியைக் குறைத்துள்ளன. மேலும், பிளூம்பெர்க் பாண்ட் இன்டெக்ஸில் (Bloomberg Bond Index) இந்தியாவின் சேர்க்கை தாமதமானதும், உடனடி வெளிநாட்டு வரத்துக்கான எதிர்பார்ப்புகளை குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் வெளிநாட்டு நாணய வைப்புத் திட்டத்தில் (NRI foreign-currency deposit scheme) வந்த $36.7 பில்லியன் முதலீடுகள், ரூபாய்க்கும் சந்தை நிலைத்தன்மைக்கும் ஆதரவாக உள்ளன.
வட்டி விகித பரிமாற்றங்கள் (Interest Rate Swaps)
ஓவர்நைட் இன்டெக்ஸ் ஸ்வாப் (OIS) விகிதங்களில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள், சந்தையின் தற்போதைய எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையை மேலும் காட்டுகின்றன. ஒரு வருட ஸ்வாப் விகிதம் 1.25 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 5.89% ஆகவும், ஐந்து வருட ஸ்வாப் விகிதம் 1.5 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.38% ஆகவும் அதிகரித்துள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உலகப் பொருளாதார மாற்றங்கள் தொடர்பான சாத்தியமான அபாயங்களை வர்த்தகர்கள் கணக்கிடுவதை இது காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் இப்போது RBI-யின் அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கையிலிருந்து, எதிர்கால பணப்புழக்க மேலாண்மை மற்றும் நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கான பணவீக்கம் குறித்த மத்திய வங்கியின் கண்ணோட்டம் குறித்த வழிகாட்டுதலைக் கண்காணிப்பார்கள்.