இந்திய பாண்டுகளுக்கு உற்சாகம்: கச்சா எண்ணெய், அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் குறைவால் ஏற்றம்

Detailed Coverage

இந்திய அரசு பாண்டுகளின் விலை இன்று காலை வர்த்தகத்தில் உயர்ந்தது. இது தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது நாளாக நீடித்த ஏற்றமாகும். சர்வதேச சந்தை நிலவரங்கள் சாதகமாக மாறியுள்ளன.

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களின் தாக்கம்

புதன்கிழமை காலை நிலவரப்படி, 6.94% 2036 இல் வெளியிடப்பட்ட பெஞ்ச்மார்க் பாண்டின் வட்டி விகிதம் 6.7613% ஆக குறைந்துள்ளது. இது திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்தின் தொடர்ச்சியை காட்டுகிறது. திங்கள்கிழமை, இரண்டு மாதங்களில் இல்லாத வகையில் வட்டி விகிதத்தில் மிகப்பெரிய ஒரு நாள் சரிவு காணப்பட்டது.

இந்த பாண்டுகளின் சந்தை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்ட 2% சரிவு ஆகும். ஒரு பீப்பாய் $86.52 ஆக விலை குறைந்துள்ளது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 90% இறக்குமதி செய்வதால், குறைந்த எரிசக்தி விலைகள் நாட்டின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கும், பணவீக்கத்திற்கும் சாதகமானதாக கருதப்படுகிறது.

கூடுதலாக, அமெரிக்க கருவூல வட்டி விகிதங்களில் ஏற்பட்ட சரிவும் இந்திய பாண்டுகளுக்கு ஆதரவாக அமைந்துள்ளது. இதனால், உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களுடன் இந்திய வட்டி விகிதங்களும் உயர வேண்டிய அழுத்தம் குறைந்துள்ளது.

மாநில கடன் ஏலம் மற்றும் சந்தை பணப்புழக்கம்

இன்று நடைபெறவிருக்கும் மாநில கடன் ஏலத்தை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். இந்த ஏலம் மூலம் ₹18,100 கோடி திரட்ட திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த ஏலத்தின் முடிவுகள், தற்போதைய விலையில் முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஏற்கத் தயாராக இருக்கிறார்களா என்பதை வெளிப்படுத்தும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், நிறுவனங்களின் தேவையின் வலிமையை அளவிட ஏலத்தின் வெட்டு விகிதங்களை (cutoffs) குறிப்பாக உற்று நோக்குகின்றனர்.

சந்தை உணர்வு மேம்பட்டாலும், உள்நாட்டு காரணிகளும் கவனத்தில் கொள்ளப்படுகின்றன. Clearing Corporation of India (CCIL) தரவுகளின்படி, அரசு வங்கிகள் திங்கள்கிழமை ₹33,700 கோடி மதிப்புள்ள பாண்டுகளை லாபம் ஈட்டுவதற்காக விற்றன. இந்த உள்நாட்டு வங்கிகளின் விற்பனை அழுத்தம், குறுகிய காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் எவ்வளவு குறையக்கூடும் என்பதில் ஒரு தொழில்நுட்ப தடையாக இருக்கலாம்.

மறுபுறம், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் ஆர்வத்தைக் காட்டியுள்ளனர். திங்கள்கிழமை, அவர்கள் ₹4.83 பில்லியன் மதிப்பிலான பாண்டுகளை வாங்கியுள்ளனர். இது கடந்த வார இறுதியில் ஏற்பட்ட பெரிய வெளியேற்றங்களிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமாகும்.

உலகளாவிய காரணிகள் மற்றும் வட்டி விகிதக் கண்ணோட்டம்

அடுத்த புதன்கிழமை எதிர்பார்க்கப்படும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை முடிவும் ஒட்டுமொத்த பாண்டுகள் சந்தை உணர்வில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் மாறாமல் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், செப்டம்பரில் 25 அடிப்படை புள்ளிகள் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகளை சந்தை ஏற்கனவே கணித்துள்ளது.

அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் உயர்வது இந்திய கடன்களுக்கு நீண்ட கால ஆபத்தாகவே உள்ளது. ஏனெனில், அவை அமெரிக்க கருவூலங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்திய பாண்டுகள் வழங்கும் வட்டி விகித நன்மையை குறைக்கலாம்.

இந்த எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டத்தை பிரதிபலிக்கும் விதமாக, ஒரு வருட காலத்திற்கான ஓவர்நைட் இன்டெக்ஸ் ஸ்வாப் (overnight index swap) விகிதம் 5.87% ஆக குறைந்துள்ளது. அடுத்த சில நாட்களில் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம், ₹18,100 கோடி ஏலத்தில் தேவை நீடிக்குமா அல்லது உள்நாட்டு விநியோகம் அதிகரிப்பதால் வட்டி விகிதங்கள் மீண்டும் உயருமா என்பதுதான்.